8.2. Аналіз ліквідності балансу підприємства

Ліквідність поточних активів є головним фактором, який ви­значає ступінь ризику вкладень в оборотні активи. Ступінь лікві­дності оборотних активів, і кожної їх групи, визначається як від­ношення відповідної частки оборотних активів до поточних зобов'язань.

Аналіз ліквідності балансу полягає у порівнянні засобів (актив балансу), які згруповані за ступенем їх ліквідності і розміщені у порядку убування (зменшення) їх ліквідності, із зобов'язаннями (пасив балансу), які згруповані за строками їх погашення та роз­міщені у порядку зростання термінів. Залежно від рівня ліквідно­сті активи підприємства поділяють на такі групи:

• найбільш ліквідні активи — це суми грошових коштів та їх еквівалентів, а також короткострокові фінансові вкладення, які можуть бути прирівняні до них;

• середньо ліквідні активи — це дебіторська заборгованість та інші активи (витрати майбутніх періодів у тій частині, яка буде використана протягом операційного циклу або року від дати складання балансу), для їх перетворення на готівку потрібен пев­ний час;

- низько ліквідні активи — це запаси підприємства за стаття­ми розділу II «Оборотні активи» активу балансу, для їїх перетво­рення на готівку потрібен певний час пов'язаний з їх реалізацією та налагодженням сталих ділових відносин з покупцями;

> важко ліквідні активи — це активи підприємства, які вико­ ристовуються в процесі господарської діяльності протягом три-

147

валого періоду. До цієї групи включають усі статті розділу І «Не­оборотні активи» активу балансу та витрати майбутніх періодів з терміном використання понад рік.

Пасиви балансу групують залежно від терміновості сплати зобов'язань наступним чином:

• поточні зобов 'язання за розрахунками — це кредиторська заборгованість підприємства товарного та нетоварного характеру за статтями розділу IY «Поточні зобов'язання» пасиву балансу та доходи майбутніх періодів, забезпечення наступних витрат і пла­тежів, які будуть погашені протягом операційного циклу або 12 місяців від дати складання балансу;

• короткострокові кредити банків і позики — це поточна за­боргованість за довгостроковими зобов'язаннями та коротко­строкові кредити банків;

• довгострокові зобов'язання— це суми за усіма статтями розділу III «Довгострокові зобов'язання» пасиву балансу та роз­ділу II «Забезпечення наступних витрат і платежів», розділу Y «Доходи майбутніх періодів», термін погашення яких становить понад 12 місяців;

- постійні пасиви — це власний капітал підприємства. Баланс вважають ліквідним, якщо виконуються наступні

умови:

А₁>П,;А₂>П_2;Аз>Пз;А4<П₄, [8.1]

де А1 — найбільш ліквідні активи — ряд. (220 + 230 + 240) фор­ми № 1;

А2 — середньо ліквідні активи — ряд. (150 + 160 + 170 + 180 + + 190~ +200+ 210 + 250+ 270 до 1 року) форми № 1;

Аз — низько ліквідні активи — ряд. (100 + 110+ 120 + 130 + + 140);

А4 — важко ліквідні активи — ряд. (080 + 270 понад 1 рік) форма № 1;

П1 — поточні зобов'язання за розрахунками — ряд. (620 -- 500 - 510 + 430 до 1 року + 630 до 1 року) форма № 1;

П₂ — короткострокові кредити банків і позики — ряд. (500 + + 510) форма № 1;

П₃ — довгострокові зобов'язання — ряд. (480 + 430 понад 1 рік + 630 понад 1 рік) форма № 1;

П4 — постійні пасиви — ряд. 380, форм № 1.

Виконання перших трьох умов свідчить про те, що поточні ак­тиви підприємства (А1 + А2 + Аз) перевищують його зовнішні зо­бов'язання (П1 + П2 + Пз), тобто воно має власний оборотний ка-

148

пітал, який при ефективному використанні забезпечує належну фінансову сталість.

Баланси ліквідності за декілька періодів, років дають мож­ливість виявити тенденції зміни фінансового стану підприємст­ва. Якщо, наприклад, суб'єкт господарювання має достатньо високий рівень ліквідності, то це свідчить про те, що після по­гашення найбільш термінових зобов'язань у нього залишаються вільні кошти, отже воно має можливість значно швидше розра­хуватися з установами банків, постачальниками, іншими креди­торами.

Наведені баланси підприємства (таблиця 8.2) на вказані дати не є ліквідними, а саме:

• підприємство не має достатньої суми наявних грошових коштів для розрахунків з кредиторами (А1 < П1 ). На кінець 2006 року найбільш ліквідні активи покривають найбільш термі­нові зобов'язання лише на 1,4 %, у 2004 та 2005 роках — відпові­дно на 2,6 % та 2,4 %.;

• ліквідними є друга та третя група активів протягом усьо­го аналізованого періоду. Однак, слід зазначити, що підприєм­ство не користується послугами установ банків і не має забор­гованості як за довгостроковими, так і за короткостроковими кредитами. Тому вважаємо виконання 2 та 3 співвідношень умовними;

• відмічаємо недостатність власного капіталу як для форму­вання важко ліквідних активів, так і оборотних активів. Впро­довж аналізованого періоду підприємство мало дефіцит власного оборотного капіталу, який збільшився за 3 роки на 21,5 тис. грн.

Отже, загалом зміни в балансі свідчать про погіршення фінан­сового стану підприємства. Суб'єкт дослідження на кінець 2006 року на 89,2 % володіє неліквідним майном і для перетво­рення його на грошові активи потрібен значний час.

Аналіз ліквідності балансу, проведений за вищезазначеною схемою, не відрізняється абсолютною точністю. Тому з метою комплексної оцінки ліквідності балансу доцільно застосовувати загальний показник платоспроможності. Алгоритм його роз­рахунку наступний:

_А1+0,5 + А₂ + 0,ЗА_{3 8.2}

Кл= П1 +0,5 + П₂+0,ЗП₃

Збільшення значення Кл свідчить про зміцнення платоспро­можності підприємства та зрушення в бік покращення структури активів і пасивів.

149

Враховуючи ступінь ліквідності оборотних активів фінансо­вий стан підприємства може бути оцінений як на дату складання звітності, так і на довгострокову та короткострокову перспективу як кризовий.

8.3. Порядок розрахунку показників ліквідності і методи їх оцінки

Для об'єктивної оцінки фінансового стану підприємства важ­ливе значення має розрахунок та застосування показників ліквід­ності. Вони дають можливість оцінити рівень платоспроможності підприємства на певний момент часу, а також у випадках виник­нення надзвичайних ситуацій. З цією метою застосовують систе­му коефіцієнтів ліквідності, що розрізняються між собою розмі­ром ліквідних активів та розглядаються як джерело покриття зобов'язань (таблиця 8.4).

Кожен із зазначених коефіцієнтів має своє аналітичне призна­чення. Так, загальну оцінку платоспроможності підприємства дає коефіцієнт загальної ліквідності. В міжнародній аналітичній прак­тиці він має ще назву — коефіцієнт покриття, поточної ліквідності та оптимальне значення, яке залежить від галузі діяльності. Це ко­ефіцієнт універсальний, так як аналітиками застосовується не ли­ше при оцінці рівню платоспроможності, але й, наприклад, діагно­стиці ймовірності банкрутства підприємства. Його оптимальне значення (2—2,5) свідчить, що оборотні активи повинні удвічі пе­ревищувати розмір поточних зобов'язань підприємства. При зна­ченні показника нижче за оптимальне суб'єкт господарювання вважається платоспроможним, але має ознаки фінансового ризику в оплаті боргів. Рівність поточних активів і короткострокових зо­бов'язань (значення коефіцієнту >1) є свідченням загрози для фі-

152

нансової стабільності підприємства, так як воно має можливість розрахуватися лише з боргами, власного капіталу в обороті для продовження господарської діяльності не матиме. При значенні коефіцієнту <1 підприємство визнається неплатоспроможним, оскільки не в змозі оплатити свої зобов'язання.

Таблиця 8.4

ПОКАЗНИКИ ЛІКВІДНОСТІ ТА АЛГОРИТМИ ЇХ РОЗРАХУНКУ ЗА БАЛАНСОМ ПІДПРИЄМСТВА

Назва показника	Призначення показника	Оптима­льне значення	Алгоритм розрахунку за балансом
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	Показує, яка частина по­точної заборгованості під­приємства може бути по­гашена негайно на дату складання звітності	0,2—0,3	ряд. (220 + 230 + 240) ряд. (620 + 430 до 1 р. + + 630 до 1 р.)
Косфіціснт термінової ліквідності	Показує, яка частина по­точної заборгованості під­приємства може бути по­гашена за рахунок готівки та очікуваних надходжень від дебіторів	0,7—0,8	ряд. (260 + 270 до 1 року - 100-110-120-130-140) ряд. (620 + 430 до 1 року + + 630 до 1 року)
Косфіціснт загальної ліквідності	Дозволяє виявити, в якій мірі поточні активи по­кривають поточні зобов'я­зання підприємства	2,0—2,5	ряд. (260+270 до 1 року) ряд. (620 + 430 до 1 року + + 630 до 1 року)
Коефіцієнт ліквідності запасів	Показує, в якій мірі мате­ріальні цінності покрива­ють поточні зобов'язання підприємства		ряд. (100+110+120+130+140) ряд. (620 + 430 до 1 року + + 630 до 1 року)
Коефіцієнт ліквідності коштів У розрахунках	Показує, в якій мірі очіку­вані надходження від дебі­торів будуть використані для погашення поточних зобов'язань підприємства		ряд. (150+ 160+ 170 + 180+ 190 + 200 + 210- - 250 + 270 до 1 dokv) ряд. (620 + 430 до 1 року + 630 до 1 року)
Коефіцієнт співвідношений кредиторської та дебіторської заборгованості	Показує, який розмір кре­диторської заборгованості припадає на 1 грн дебітор­ської		р. (530 + 540 + 550 + 560 + 570 + 580 + 590 + 600) ряд. (160+ 170+ 180 + + 190 + 200 + 210)
Коефіцієнт мобільності активів	Показує, яку частку в ак­тивах підприємства за­ймають оборотні активи	>0,5	ряд. (260 + 270 до 1 dokv) ряд. 280
Коефіцієнт співвідношення активів	Показує рівень співвідно­шення між оборотними та необоротними активами підприємства	>1	ряд. (260 + 270 до 1 року) ряд.080

153

Коефіцієнт термінової ліквідності (швидкої ліквідності, про­міжного покриття, миттєвої оцінки) допомагає оцінити можли­вість погашення підприємством поточних зобов'язань у разі ви­никнення критичних обставин. Однак при оцінці рівню плато­спроможності за вказаним показником слід враховувати «якість» складу оборотних активів, дебіторської заборгованості, реаль­ність і терміновість її повернення на підприємство.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності є свідченням достатності грошових коштів для негайного покриття зобов'язань. При цьому підприємство повинно погасити не менше 20 % короткостроко­вих боргів, що є запорукою його платоспроможності. Однак бі­льшість вітчизняних підприємств мають значення показника ни­жчі за оптимальні, але це не дає підстави робити висновок про неможливість розрахунків, так як усі кредитори одночасно не звертаються з вимогами про повернення боргів.

Інші, вищенаведені показники ліквідності, розраховуються ана­літиками за потребою, оптимальних значень не мають, їх визна­чають індивідуально для кожного підприємства та свідчать про ча­стку певного виду поточних активів у покритті зобов'язань.

Значення, динаміка коефіцієнтів платоспроможності цікавить як внутрішніх, так і зовнішніх користувачів аналітичної інфор­мації. Зокрема:

• постачальників => коефіцієнт абсолютної ліквідності;

• банківські установи => коефіцієнт термінової ліквідності;

• покупців та акціонерів => коефіцієнт загальної ліквідності.

Аналіз показників платоспроможності підприємства (табли­ця 8.5) вказує, що суб'єкт дослідження не є платоспроможним. Так, станом на кінець 2005 та 2006 років, воно може негайно за рахунок наявних грошових коштів погасити відповідно лише 2,4 % та 1,3 % найбільш термінових зобов'язань, що майже у 15 та 20 разів нижче за оптимальне значення.

У той же час, при нормативі 70 — 80 % підприємство за раху­нок наявних грошових коштів та очікуваних надходжень від де­біторів може розрахуватися з боргами короткострокового харак­теру лише на 8,6 % у 2004 році, 12,5 % — у 2005 році та 9,8 % — у 2006 році.

Значне відхилення від рекомендованих значень спостерігаєть­ся щодо коефіцієнту загальної ліквідності. Отримані кошти від перетворення оборотних активів на готівку станом на кінець 2006 року дозволять перекрити кредиторську заборгованість то­варного характеру та поточні зобов'язання за розрахунками лише на 15,6 %, що у 16,0 раз менше оптимального значення.

154

Таблищ 8.5

ПОКАЗНИКИ ПЛАТОСПРОМОЖНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА (станом на кінець року)

Показники	2004 рік	2005 рік	2006 рік	Відхилення (+, -) 2006 року від:		2006 рік у % до:
				2004 року	2005 року	2004 року	2005 року
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,026	0,024	0,013	-0,013	-0,011	50,0	54,2
Коефіцієнт термінової ліквідності	0,086	0,125	0,098	+0,012	-0,027	114,0	78,4
Коефіцієнт загальної ліквідності	0,153	0,216	0,156	+0,003	-0,060	102,0	72,2
Коефіцієнт ліквідності запасів	0,067	0,091	0,058	-0,009	-0,033	86,6	63,7
Коефіцієнт ліквідності коштів у розрахунках	0,060	0,101	0,085	+0,025	-0,016	141,7	84,2
Коефіцієнт співвідно­шення кредиторської та дебіторської заборго­ваності	16,530	9,949	11,833	-4,697	1,884	71,6	118,9
Коефіцієнт мобільності активів	0,072	0,118	0,108	+0,035	-0,010	150,0	91,5
Коефіцієнт співвідно­шення активів	0,078	0,133	0,121	+0,043	-0,012	155,1	91,00

Отже, за результатами досліджень виявлено, що підприємство вважати платоспроможним протягом останніх трьох років не мо­жна. Крім того, спостерігається тенденція до зниження всіх пока­зників, які підлягали аналізу.

Коефіцієнт співвідношення кредиторської та дебіторської за­боргованості показує, що у 2006 році підприємство на 1 грн дебі­торської заборгованості залучало 11,833 грн кредиторської, у

2005. році — 9,949 грн, у 2004 році — аж 16,530 грн. Тобто, при недостатності власного капіталу підприємство використовувало у господарському обороті, як єдине джерело фінансування, креди­торську заборгованість. Коефіцієнт співвідношення активів у

2006. році становить 12,1 %, що нижче рекомендованого значення майже у 8 разів.

Тобто, підводячи загальний підсумок за усіма вище наведени­ми розрахунками стверджуємо, що баланс підприємства не є лік­відним. Йому не вистачає власних джерел фінансування для фо-

155

рмування оборотних активів. Крім того, протягом 2004—2006 ро­ків підприємство є неплатоспроможним.

Тому робітники фінансово — аналітичних служб провинні проводити оперативний, перспективний аналіз та оцінку фінан­сового становища підприємства, адже якщо не прийняти своєча­сних антикризових заходів — підприємство має реальні шанси отримати статус банкрута.

ПИТАННЯ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЮ

1. У чому полягає сутність ліквідності і платоспроможності та їх значення для оцінки фінансового стану підприємства?

2. Розкрийте завдання і методичні підходи до аналізу показників платоспроможності і ліквідності підприємства.

1. Чи є тотожними поняття «ліквідність» і «платоспроможність»?

2. Які поняття ліквідності розрізняють у фінансовому аналізі?

3. Назвіть основні джерела аналізу ліквідності та платоспроможнос­ті підприємства.

4. Розкрийте загальний порядок проведення аналізу ліквідності і платоспроможності

3. Дайте характеристику активів за рівнем ліквідності

5. Як групуються пасиви підприємства залежно від терміновості по­гашення зобов'язань?

4. За виконання яких умов баланс вважають ліквідним?

10. Назвіть коефіцієнти, за допомогою яких оцінюється ліквідність підприємства.

11. Наведіть алгоритм розрахунку коефіцієнту абсолютної ліквіднос­ті. Яке оптимальне значення він має?

12. Наведіть алгоритм розрахунку коефіцієнту проміжної ліквіднос­ті. Яке оптимальне значення він має?

13. Наведіть алгоритм розрахунку коефіцієнту загальної ліквідності. Яке оптимальне значення він має?

14. З якою метою розраховується загальний показник платоспромо­жності?

15. Назвіть можливі причини погіршення платоспроможності під­приємства

Аналіз і прогнозування тема можливого банкрутства 9 підприємства

При вивченні цієї теми студенти повинні:

• опрацювати нормативно-правові акти, пов'язані з пи­таннями банкрутства підприємств України;

• опрацювати літературні джерела та оволодіти мето­дикою розрахунку показників для прогнозування ймовірності банкрутства підприємств;

• навчитись проводити обчислення фінансових показни­ків та розуміти їх економічну сутність.

Ключові слова: банкрутство, технічне банкрутство, навмис­не банкрутство, реальне банкрутство, фіктивне банкрутство, стратегічна криза, криза прибутковості, криза ліквідності.