IV. Виды биржевых сделок.

Биржевые сделки являются основой биржевой торговли.

1. Сделки с реальным товаром (реальные)

• Спот -> кассовые

• Форвард

2. Сделки без реального товара (фиктивные/бумажные) срочные

• Фьючерс

• Опцион…

Сделки реальные – сделки на реально существующий товар, заключаются на товар и ради товара. Суть заключается в том, что они завершаются поставкой товара.

Сделки фиктивные – сделки на биржевой товар, но не ради него (не сам сахар, а цена на сахар), а ради изменяющейся цены товара. Как правило, фиктивная сделка не завершается реальной поставкой, хотя такая возможность предусмотрена. Зачем? Для спекуляции и перепродажи. Результат – ценовая разница (маржа) плюс ил минус. Фиктивные существуют для отслеживания, страхования, прогнозирования и игры на ценах. Ради разницы в ценах.

Реальные сделки. Сделки с наличным товаром – спот/cash – на товар, имеющийся на момент заключения сделки. Срок ее заключения совпадает со сроком исполнения.

Форвардные сделки (сделки с отсроченным сроком поставки) – опережающие сделки, сделки на будущий товар. Позволяют планировать свое будущее. Внести плановость в рыночное хозяйство.

Фиктивные сделки. Срок ее заключения не совпадает с моментом исполнения.

ФОРВАРД – обязательства, поставки товара определенного качества в определенном количестве в определенный срок в будущем по определенной цене. Все определяется и согласовывается при заключении сделки в форвардном контракте между контрагентами.

• могут совершаться на товар, который имеется в наличии, и на тот. Который будет произведен к сроку поставки;

• срок исполнения не совпадает со сроком получения (не более 12 мес);

• оформляется договором поставки.

Форвардные сделки считаются рискованными, т.к. возможны убытки и продавца и покупателя. Существуют разновидности:

• сделки с залогом – гарантия исполнения сделки. При сделке с залогом по покупку плательщиком выступает покупатель, а при сделке с залогом на продажу – продавец; условные.

• сделки с премией – в качестве отступного и дает возможность плательщику требовать либо исполнения сделки, либо отказа. Исполнять обязательно.

ФЬЮЧЕРС – обязательство поставки товара или актива определенного качества в определенном количестве в определенный срок в будущем (все указано в стандартном биржевом контракте) по согласованной во время торга цене.

ОПЦИОН - право покупки или продажи товара определенного качества в определенном количестве в определенный срок в будущем по определенной цене (все указано в стандартном биржевом контракте). Опцион дает право покупателю и обязательство продавцу опциона. Покупатель выплачивает продавцу опциона – цену опциона – премию. И она не возвращается.

«Купить» опцион – значит заключить контракт на условиях покупателя, а «продать» опцион – на условиях продавца.

По срокам исполнения опционы бывают

• американский – может быть исполнен в любой момент до окончания срока действия опциона;

• европейский – может быть исполнен только на дату окончания срока его действия.

По виду биржевого актива: товарные, валютные, фондовые, фьючерсные.

Цена опциона – цена лежащего в его основе биржевого актива.

Опционы бывают 2 типов:

• сall-опцион – опцион на покупку, а продавцу такого опциона – обязательство продать (растет с увеличением цены на рынке);

• put-опцион - право продать у покупателя опциона, у продавца – обязательство купить (падает с увеличением цены на рынке).

В опционах появляется 2 цены –

• цена товара, указана в опциона – цена поставки/strike-цена; (8 т.р.)

• цена опциона – цена права – премия. (500 руб.)

Стоимость опциона на 1 фьючерсный контракт = премия*стандартное число акций, согласно фьючерсному контракту, на который заключен опцион.

ТВЕРДЫЕ СДЕЛКИ – сделки, обязательные к исполнению, в установленный срок по твердой цене. – РЦБ.

ПРОЛОНГАЦИОННЫЕ СДЕЛКИ – используют биржевые спекулянты, когда конъюнктура рынка не отвечает их требованиям, и они переносят срок исполнения кассовой сделки. Соединение кассовой, срочной биржевой и внебиржевой сделок.

Кассовые сделки. Спотовые. Заключение сделки, расчеты по сделки и поставка близки по времени. 1 этап – заключил сделку – исполнил сделку. T1=T2.

На товарном рынке 14 дней, валютные и фондовые – 1-2 дня.

Все остальные сделки – на срок в будущем. Заключаем сейчас – исполняем потом. Образуется разрыв. Все срочные сделки реализуются в 2 этапа – открытие позиции (T1) и закрытие позиции (T2). T1<>(неравно)T2.

Этапы сделки.

1. Открытие позиции (Т1) – одинакова для всех. (покупка/ продажа). Быстро.

• открытие позиции покупкой называют – ДЛИННОЙ ПОЗИЦИЕЙ,

• открытие позиции продажей – КОРОТКАЯ ПОЗИЦИЯ.

2. Закрытие позиции (T2)

1. Для форварда – 2 варианта закрытия позиции

• поставкой (3-5% сделок); - связывает бумаги с реальным рынком. Трансформация в спотовую.

• обратной офсетной сделкой (в основном). – быстро.

Фьючерс должен быть исполнен (обязательство). Исполнение/ прекращение досрочно – офсетная сделка. Во фьючерсах разница между ценой товар при открытии и ценой товара при открытии.

Когда заключаем обязательство – 1 цена, цена товара, актива. Продать дорого - купить дешево. Нельзя прийти и начать торговать, ничего не имея.

Обратная, офсетная сделка по фьючерсному контракту – сделка, противоположная ранее заключенной сделке по такому же контракту с тем же сроком исполнения. (закрытие ранее открытой позиции).

Поставка по фьючерсному контракту бывает 2 видов:

• первичная поставка - поставка/получение товара со склада биржи;

• вторичная поставка – одна и та же партия товара без изъятия со склада биржи вновь поставляется по биржевому контракту в течение того же месяца.

2. Для опциона 3 варианта завершения сделки:

• поставка;

• офсетная сделка;

• отход (не хочу - не буду выполнять). Финансовый результат – потеря премии.

На опционах – разница между премией при открытии и премией при закрытии. Меньше спекулятивный результат. Опционные сделки масштабнее.

2 этапа – открытие и закрытие позиции краткосрочны во времени, но между ними долгий промежуток времени – ведение/ удержание позиции. Отслеживание – когда завершить сделку - мониторинг, анализ, прогнозирование, принятие решения. Во время торга – минута, а может длиться – неделями, месяцами.

Расчеты по срочным сделкам –

• В момент завершения сделки.

• Сделка на будущее, рассчитаться сейчас – предоплата (рынок продавца).

• Оплата по факту (рынок продавца).

• В рассрочку – поставка с отложенной оплатой (рынок покупателя).

Акции – выпускаются эмитентом – предлагаются бирже – листинг (биржа проверяет).

Фьючерсы создает сама биржа – листинг не нужен.

Семинар. Вопросы отчета. Отчет об экскурсии на биржу.

1. Время создания и история развития биржи.

2. Участники биржи.

3. Организационная структура (комиссия, отделы, деятельность)

4. Индексы, рассчитываемые биржей.

5. Активы, торгуемые на бирже. Их характеристика. (чем?) СПб

6. Срочный рынок (фьючерсы и опционы), есть ли, какие, на что, их доля в общем объеме.

7. Объемы биржевых торгов в целом и по отдельным сегментам, если есть за доступный период времени.

8. Лидеры продаж и изменения цен.

9. Графики.

Особенности биржевого маркетинга.