Содержание

Введение…………………………………………………………………….3

Система финансирования инноваций и классификация его источников4

Лизинг……………………………………………………………………….6

Венчурное финансирование……………………………………………...12

Заключение………………………………………………………………..13

Список использованных источников……………………………………15

Введение

В условиях рыночной экономики деятельность любого предприятия должна быть направлена на систематическое и долгосрочное повышение его стоимости в интересах собственников, в противном случае организация со временем потеряет свою конкурентоспособность, привлекательность и в конечном итоге может обанкротиться, поэтому предприятию необходимо постоянное развитие.

Предприятия, увеличивающие рыночную стоимость (создающие стоимость для акционеров), имеют больше возможностей привлекать новый капитал для создания новых продуктов, улучшения качества существующих, выхода на новые рынки и укрепления позиций на старых или создания новых рабочих мест. В настоящее время собственников, особенно крупных, все более интересуют не дивиденды как таковые, а стоимость той доли собственности, которой они владеют.

Основной составляющей роста стоимости собственного (акционерного) капитала являются устойчивые темпы роста доходности и величины денежного потока, остающегося в распоряжении предприятия. Поэтому все – и акционеры, и рынок в целом следят за движением прибыли как основной составляющей денежного потока и, в частности, за таким показателем как доходность собственного каптала. Здесь следует подчеркнуть, что рынок и акционеров в большей степени интересуют не абсолютные одномоментные значения этого показателя, а тенденции, возможность его устойчивого, долгосрочного роста.

Рыночная экономика предполагает осуществление предприятиями инвестиционной деятельности. Эффективная инвестиционная деятельность на предприятиях предполагает комплексное решение взаимосвязанных проблем – повышение эффективности текущей хозяйственной деятельности и повышение эффективности инвестиционно-финансовой деятельности.

Система финансирования инноваций и классификация его источников

Важным элементом инновационного механизма, обеспечивающим эффективность управления и в конечном счете успех инновационной деятельности, является финансирование. Различают две формы финансирования инноваций - прямое и косвенное. Первое состоит из непосредственных прямых источников, второе - из косвенных. К прямым источникам финансирования относятся:

• бюджетные средства;

• внебюджетные фонды;

• собственные средства предприятий;

• кредиты;

• инновационные инвестиции;

• специальные фонды;

• инновационные иностранные кредиты;

• гранты.

Сюда можно отнести и другие источники (страховые фонды, целевые благотворительные поступления и др.)

К косвенным источникам финансовой поддержки инноваций относятся:

• налоговые льготы и скидки;

• налоговые кредиты;

• кредитные льготы;

• лизинг специального научного оборудования;

• таможенные льготы;

• амортизационные льготы.

По уровню управления источники финансирования инноваций подразделяются на:

• федеральные (государственный бюджет, внебюджетные фонды, специальные фонды, кредиты);

• отраслевые (отраслевые и межотраслевые внебюджетные фонды, привлеченные средства, бюджетные и банковские кредиты, финансовые ресурсы от международного сотрудничества);

• региональные (региональный бюджет, региональные внебюджетные фонды);

• институциональные (собственные средства, бюджетные средства, внебюджетные фонды, кредиты, средства ФПГ).

К перспективным источникам финансирования относят лизинг и венчурное (рисковое) финансирование.

Лизинг

Лизинг - это особая форма аренды, связанная с передачей в пользование машин, оборудования, иных материальных средств и имущества. В широком значении под лизингом следует понимать весь комплекс возникающих имущественных отношений, связанных с передачей имущества во временное пользование на основе его приобретения и последующей сдачи в долгосрочную аренду (включает договор лизинга, договор купли-продажи, договор займа).

Фактически, лизинг - это нечто среднее между арендой и кредитом, рассрочкой и прокатом. Существенной особенностью этой формы предпринимательской деятельности является разделение функций собственности, а именно - отделение использования имущества от владения им.

Лизинг как источник финансирования имеет ряд отличительных особенностей.

Во-первых, лизинг обычно не требует авансовых платежей, что немаловажно для новых и развивающихся организаций.

Во-вторых, лизинг способствует быстрой замене старого оборудования на более современное, сокращает риск морального износа.

В-третьих, лизинг часто является более гибким, так как лизинговые соглашения содержат гораздо меньше ограничительных статей, чем обычные кредитные соглашения.

Выделяют финансовый и оперативный лизинг:

• финансовый лизинг представляет собой лизинг имущества с полной окупаемостью или с полной выплатой его стоимости. Данный вид имеет место тогда, когда в течение срока договора лизингодатель возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от лизинговой операции. При финансовом лизинге срок, на который оборудование передается во временное пользование, по продолжительности совпадает со сроком его полной амортизации;

Финансовый лизинг подразделяется на следующие виды.

Стандартный договор (standard financial lease) – используется в случае, если собственник объекта лизинга не является будущим лизингодателем. В данной операции участвуют три партнера, а сама операция включает следующие этапы: покупку оборудования, сдачу его в аренду и опцион на продажу. Трехсторонний характер взаимоотношений выражают три субъекта, участвующие в лизинговой сделке: собственник имущества (лизингодатель), пользователь имущества (лизингополучатель), продавец имущества (предприятие–изготовитель).

Договор о возвратном лизинге (leaseback) – подразумевает, что собственник (поставщик) предмета лизинга (оборудования) продает его лизингодателю (как правило, лизинговой компании) на условиях контракта купли-продажи и одновременно приобретает это же оборудование на условиях финансового лизинга. Данная сделка позволяет первоначальному собственнику оборудования улучшить свое финансовое положение на определенном этапе и одновременно сохранить за собой на конкретный срок право пользования имуществом. При наличии в лизинговом соглашении опциона бывший собственник может возвратить лизингополучателю ранее принадлежавшее ему оборудование. Подобный тип договора получил распространение в сфере инновационной деятельности.

Договор о поставке (deliver) – предусматривает, что предмет лизинга (оборудование) продается собственником лизингодателю и одновременно закупается первым на условиях финансового лизинга. В то же время конечным пользователем является (в отличие от договора о возвратном лизинге) третье лицо.

• при оперативном лизинге срок договора короче, чем экономический срок службы имущества. Объект оперативного лизинга - оборудование с высокими темпами морального старения. При этом виде происходит частичная выплата стоимости данного арендуемого имущества, т.е. лизингодатель за время действия данного договора возмещает лишь часть стоимости оборудования и поэтому он вынужден сдавать его во временное пользование несколько раз.

По объему обслуживания передаваемого в лизинг имущества можно выделить:

- чистый лизинг, если все обслуживание передаваемого имущества берет на себя лизингополучатель (в лизинговые платежи не включаются расходы лизингодателя на обслуживание оборудования);

- лизинг с полным набором услуг, если полное обслуживание имущества возлагается на лизингодателя;

- лизинг с частичным набором услуг, когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции обслуживания имущества.

По характеру лизинговых платежей различают:

- лизинг с денежным платежом, когда все платежи проводятся в денежной форме;

- лизинг с компенсационным платежом, когда платежи осуществляются в форме поставки товаров, произведенных на данном оборудовании, или в форме оказания встречной услуги;

- лизинг со смешанным платежом, когда сочетаются перечисленные в первых двух случаях формы оплаты.

В качестве арендодателя в лизинговых операциях выступают такие виды организаций, как:

- финансовые лизинговые компании;

- сервисные (специализированные) лизинговые компании;

- брокерские лизинговые компании;

- филиалы промышленных корпораций и банков, занимаю¬щиеся лизингом;

- банковские организации;

- страховые и пенсионные фонды.

Привлекательность лизинга обуславливается различными экономическими преимуществами для всех участников лизинговых операций. Среди преимуществ, получаемых арендаторами, целесообразно выделить следующие:

• экономия средств, связанных с возможностью эксплуатировать оборудование по существу в кредит

• осуществление лизинговых платежей из выручки, полученной от эксплуатации оборудования

• способность быстро обновлять основные производственные фонды без значительных единовременных денежных затрат и на этой основе повышать конкурентоспособность своей продукции

• устранение неизбежных потерь, вытекающих из владения морально устаревшим оборудованием

• отсутствие проблемы кредитных гарантий или залога, возникающих при обычном кредите

• возможность пробной эксплуатации принципиально нового дорогостоящего оборудования с целью уменьшения риска приобретения оборудования, не отвечающего условиям его эксплуатации

• арендованное имущество не отражается в бухгалтерском балансе, и на него не начисляются амортизационные отчисления

• арендные платежи рассматриваются как текущие затраты и учитываются в себестоимости продукции.

Лизинговые операции различаются по таким признакам, как:

• состав участников сделки;

• тип передаваемого в лизинг имущества и степень его окупаемости;

• условия амортизации;

• объем обслуживания;

• сектор рынка, где проводятся операции;

• отношение к налоговым и амортизационным льготам;

• характер лизинговых платежей.

Конкретные сроки лизингового договора определяются с учетом сроков службы объекта сделки, норм амортизационных отчислений и порядка их индексации, устанавливаемых на правительственном уровне, с учетом конъюнктуры рынка ссудных капиталов, а также возможности появления более эффективных видов техники, финансового лизинга; характерно, что срок аренды очень близок сроку службы оборудования.

Существенную роль в лизинге играют банки. Их участие может быть прямым (если они непосредственно сдают в лизинг машины и оборудование) и косвенным (если они предоставляют ссуды лизинговым компаниям). Обычно крупная лизинговая операция не обходится без участия банков.

Страховые компании, как и банки, участвуют в прямом и косвенном лизинге. Если в силу устава страховые общества неправомочны вкладывать деньги в движимое имущество, то они нередко создают посреднические организации или используют их на доверительной собственности. В последние годы в лизинге участвуют пенсионные фонды и другие институциональные сберегатели. Преимущество лизинга в том, что он обычно не требует авансовых платежей, что определяет заинтересованность новых и развивающихся предприятий в этом методе обновления материалов базы. Поскольку лизинговые платежи часто являются фиксированными, подобный порядок защищает арендатора от инфляции и увеличения стоимости капитала. Способствуя ускоренной замене старого оборудования на более современное, лизинг уменьшает риск морального износа.

Лизинговое соглашение обычно учитывает специфические особенности предприятия-арендатора. При этом осуществление лизинговых выплат может быть увязано с доходами от продажи продукции, произведенной на оборудовании, взятом в лизинг. К преимуществам лизинга относится возможность немедленного использования при его оплате через длительный период. Кроме того, арендодатели часто практикуют опцион на продление аренды за номинальную плату по истечении первоначального периода лизинга.

Использование амортизационных и налоговых льгот (ускоренная амортизация, налоговый инвестиционный кредит) экономически выгодно всем участникам лизинговых операций. При этом арендодатель использует все налоговые льготы, которые обычно мог бы получить при покупке того же оборудования. С учетом льгот арендодатель может существенно понизить арендные ставки, которые в ряде случаев оказываются в полтора-два раза меньше размеров процента по обычному кредиту. Следовательно, изменения налогово-амортизационного законодательства в промышленно развитых странах имеют непосредственное отношение к использованию лизинга.

Современные тенденции экономического развития выявили ограниченность средств для обновления и расширения производства, а также трудности с реализацией продукции. В то же время необходимость внедрения инноваций в производственной сфере обусловила широкое распространение лизинговых операций. Все возрастающее количество предприятий во всем мире, прежде всего малых и средних фирм, обращается к лизингу основных фондов. Для многих предприятий лизинг – единственный источник финансирования новшеств.

Таким образом, лизинговые сделки активизируют инновационный процесс, улучшают финансовое положение предприятий-лизингополучателей, способствуют повышению конкурентоспособности малого и среднего бизнеса.