Тема 4. Регулирование рцб.

1. Модель регулирования фин рынков. Гос. регулирование РЦБ

2. Структура и полномочия органов регулирующих финансовые рынки

3. Саморегулируемые организации на РЦБ.

4. Раскрытие информации на РЦБ.

Вопрос 1

1. Модели регулирования рцб. Регулятивная инфраструктура фондового рынка.

Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности всех его участников (эмитентов, инвесторов, профессиональных участников рынка ценных бумаг) и сделок между ними со стороны уполномоченных на это органов.

Характеристика регулятивной инфраструктуры фондового рынка в России:

· смешанная (банковский плюс небанковский)

· гипертрофированная роль государства

· основана на жестких предписаниях при слабом надзоре за их исполнением

· Изобилие нормативных актов, выпущенных исполнительными органами государства.

· Отсутствие закона об использовании инсайдерской информации на РЦБ.

· отсутствие традиций и обычаев, в связи с 70-летним перерывом в работе рынка ценных бумаг России

· отсутствие правил честной практики на рынке ценных бумаг, формально предназначенных профессиональным сообществом фондового рынка.

Принципы госрегулирования.

К важнейшим принципам государственного регулирования рынка ценных бумаг относятся:

- принцип единства нормативно-правовой базы, режима и методов регулирования рынка;

- принцип минимального государственного вмешательства и максимального саморегулирования; (перестал выполняться)

- принцип ориентации на мировой опыт и учета тенденции глобализации финансовых рынков; (противоречие – повышение ставки рефинансирования)

- принцип приоритетности в защите мелких инвесторов, всех форм коллективных инвестиций при развитии системы регулирования рынка;

- принцип максимального снижения и разделения рисков;

По видам деятельности и типам операций на рынке ценных бумаг государственное регулирование делится на регламентирование эмиссионной и инвестиционной деятельности всех участников рынка ценных бумаг.

По механизму воздействия государственное регулировнаие подразделяется на

косвенное общеэкономическое (бюджетная политика, инструменты валютной и кредитно-денежной политики, налоговая система, политика приватизации и др.)

прямое административное (стандарты деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, регистрация выпусков ценных бумаг, лицензирование на финансовом и фондовом рынке, требования по раскрытию информации в интересах информационной безопасности на рынке ценных бумаг, регулярный надзор и проверки, система санкций и др.).

Методы гос регулирования рцб

Методы институционального регулирования связаны, прежде всего, с регулированием финансового положения конкретных финансовых институтов, качеством управления и направлены на предупреждение финансовой несостоятельности объектов регулирования (например, установление требований к размеру собственных средств участников, регулирование структуры активов и пассивов, ограничение или запрещение участия в рискованных операциях и др.).

Методы функционального регулирования связаны с установлением правил совершения определенных операций для защиты интересов инвесторов. – стандарты профессиональной деятельности на РЦБ.