Тема 5. Риски в биржевой торговле

1. Влияние рисков на биржевую деятельность.

Вся биржевая активность подвержена не одному, а совокупности рисков. Существуют риски, которые неподконтрольны:

• политический – возможность убытков вследствие государственной политики;

• экономический – изменение отечественных и иностранных контрактов вследствие изменений инфляционных процессов;

• риск регулирования – изменение в бухгалтерском учете, налогообложения властями.

Контролируемые: кредитный; операционный; основной; процентный;

• расчетный; риски ликвидации сделки; юридические.

Есть несколько трактовок понятия «биржевой риск»:

1. возможность того, что реальный доход от биржевой деятельности будет ниже ожидаемого;

2. это категория, отражающая степень неуспеха (успеха) участников биржевых торгов в достижении своих целей.

На риск оказывают влияние внешние и внутренние факторы:

2. Классификация биржевых рисков.

Риски подразделяются на:

1. по степени доступности:

• допустимый;

• критический;

• катастрофический.

2. по ожидаемым результатам:

• спекулятивный;

• простой;

3. по длительности воздействия:

• кратковременный;

• постоянный;

4. по сфере возникновения:

• внешний;

• внутренний;

5. по масштабам действия:

• локальный;

• глобальный.

Для оценки любого риска наиболее приемлем критерий – вероятность нежелательного исхода. Проводится методом экспертных оценок. Берется не менее трех экспертов – гуру. Им предоставляется система оценок:

0 – риск не реализуется;

50 – ничего определенного нельзя сказать;

75 – риск, скорее всего, состоится;

100 – риск наверняка состоится.

Оценки подвергаются анализу на их непротиворечивость по следующим конструкциям:

1. max (A_i, B_i)  50, i = 1, 2, 3, … n

2. 

A_i , B_i – оценка каждой і-ой пары экспертов.

Конструкция 1: минимально допустимая разница в оценках двух экспертов по любому фактору не должна быть более 50.

Конструкция 2: направлена на согласование оценок экспертов в среднем. Выполняется после первой.

Оценки могут признать не противоречащими друг другу, если полученная величина менее 25.

Результат заносится в таблицу:

Регулируемые (нерегулируемые) риски	Эксперты – гуру			Vі
	1-ый	2-ой	3-ий

V_і – средняя вероятность наступления риска.

Затем подсчитывается риск по каждой группе рисков (регулируемых и нерегулируемых).

Отдельно можно рассчитать уровни регулируемых и нерегулируемых рисков.

3. Критерий оценки биржевых рисков.

При принятии решения биржевика интересует не только возможность понесения потерь, но и их размер. Принимаются решения с минимально возможными потерями. Одним из методов оценки размера риска является «критерий оценки» – цена риска: это стоимость возможных потерь, которые соответствуют вероятности наступления нежелательного исхода при осуществлении биржевой деятельности.

Цена риска рассчитывается по формуле:

С_R = П_П – П_В,

где П_П – планируемая прибыль от сделки

П_В – вероятностная прибыль с учетом риска.

Планируемая прибыль, т.е. максимально возможная прибыль без учета риска – это разница между ожидаемым доходом и затратами.

Вероятностная прибыль – это произведение предполагаемой (планированной) прибыли и вероятности успешного исхода сделки:

П_В = П_{П *} В_С ,

где - В_С – вероятность успешного исхода сделки.