6) Ограничения рекламно-финансового характера.

В условиях рынка информация о дивидендной политике компании тщательно отслеживается аналитиками, менеджерами, брокерами.

Сбои в выплате, понижение дивидендов может привести к снижению рыночной цены акций. Поэтому предприятие вынуждено поддерживать дивидендную политику на достаточно стабильным уровне, несмотря на возможные колебания конъюнктуры. Степень стабильности дивидендной политики для многих акционеров служит своеобразным индикатором успешности деятельности данного предприятия.

4. Процедура дивидендных выплат.

Согласно действующим нормативным документам дивидендом становится часть чистой прибыли АО, распределяющая среди акционеров пропорционально числу акций, находящихся в их распоряжении. Дивиденд может выплачиваться ежеквартально, по полугодиям или в конце года.

Процедура выплаты дивидендов проходит в несколько этапов.

Примерная последовательность выплаты дивидендов:

26 января

Дата объявления – Совет директоров принимает решение о выплате дивидендов, их размере, датах переписи и выплаты.

Дата переписи – день регистрации акционеров, имеющих право на получение дивидендов. Состав акционеров постоянно меняется ввиду обращения ценных бумаг на рынке.

Дата переписи обычно назначается за 2-4 недели до дня выплаты дивидендов.

Чтобы установить, кто имеет право на выплату дивидендов, назначается экс- дивидендная дата: лица, купившие акции до этой даты, имеют право на получение дивидендов. Она назначается за 4 дня до момента дивидендной переписи.

Дата выплаты – рассылка чеков акционерам.

Согласно украинскому законодательству порядок выплаты дивидендов оговаривается при выпуске ценных бумаг и излагается на обратной стороне акций.

На дивиденды имеют право акции, приобретенные не позднее чем за 30 дней до официальной даты его выплаты.

Совету директоров и общему собранию акционеров запрещается объявлять и выплачивать дивиденды в следующих случаях:

а) в годовом балансе АО имеются убытки (до тех пор, пока они не будут покрыты или не будет уменьшен уставный капитал);

б) АО неплатежеспособно или может стать таковым после выплаты дивидендов.

Размер дивиденда объявляется без учета налогов. Выплата дивидендов осуществляется либо самим обществом, либо банком – агентом, который выступает в этот момент от лица государства по сбору налогов и выплачивает акционерам дивиденды за вычетом соответствующих налогов. Дивиденды могут выплачиваться чеком, платежным поручением или почтовым переводом. По невыплаченным дивидендам проценты не начисляются. Могут выплачиваться дивиденды акциями, облигациями и товарами.

5. Методики выплаты дивидендов

Согласно украинскому законодательству источниками дивидендов могут выступать:

• чистая прибыль отчетного периода;

• нераспределенная прибыль прошлых периодов и специальные фонды, созданные для этой цели

Теоретически АО могут выплачивать общую сумму дивидендов в размере, который превышает прибыль отчетного периода. Однако базовым является вариант распределения чистой прибыли текущего периода.

В мировой практике разработаны различные варианты дивидендных выплат.

1) Методика постоянного процентного распределения прибыли.

Чистая прибыль АО распределяется на выплаты дивидендов по привилегированным акциям(Д_ПА) и прибыль, доступную владельцам обыкновенных акций (П_ОА). П_ОА распределяется собранием акционеров на дивидендные выплаты по обыкновенным акциям(Д_ОА) и нераспределенную прибыль (ПН).

Основным показателем, характеризующим дивидендную политику, является коэффициент - «дивидендный выход».

Дивидендная политика постоянного процентного распределения прибыли предполагает, что

В этом случае, если АО закончило год с убытком, то дивиденды могут не выплачиваться.

2) Методика фиксированных дивидендных выплат.

Предполагает регулярную выплату дивидендов на акцию в неизменном размере в течение продолжительного времени, например, 1,5 % независимо от изменения курсовой стоимости акций. Если фирма развивается успешно, то он может быть повышен. Определяя размер фиксированного дивиденда на перспективу, обычно фирма использует в качестве ориентира показатель - «дивидендный выход».

3) Методика выплаты гарантированного минимума и экстра - дивидендов.

Эта методика является развитием предыдущей. Компания выплачивает фиксированные дивиденды, однако периодически в случае успешной деятельности выплачивает премию – экстра - дивиденды. Термин «экстра» означает премию разовую, не гарантированную в следующем году, и она не должна быть слишком часто.

4) Методика выплаты дивидендов акциями.

Вместо денег выдается дополнительный пакет акций. Это может быть по нескольким причинам:

• проблемы с денежной наличностью, неустойчивое финансовое положение;

• финансовое положение устойчиво, развивается быстрыми темпами, но необходимы деньги на развитие.