Расчет потока наличности с учетом операции дисконтирования

Показатели, млн.руб.	Годы
	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011
Поток наличности (кассовый остаток)	–21,8	–26,8	–26,8	–21,8	34,5	43,8	53,1	36,5	54,5	54,5
Коэффициент дисконтирования (округленный)	1,00	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62	0,56	0,51	0,47	0,43
Дисконтированный кассовый остаток	–21,8	–24,4	–22,2	–16,4	23,5	27,2	29,7	18,6	25,6	24,3
Нарастающая сумма дисконтированных кассовых остатков	–21,8	–46,2	–68,4	–84,8	–61,3	–34,1	–4,4	14,2	39,8	63,2

Величины кассовых остатков переписываем из табл. 6.6. Расчет заканчивается вычислением нарастающей суммы дисконтированных кассовых остатков. Из этого расчета видно, что срок возврата капитальных вложений – 2009 г., что на 1 год позднее, чем в расчетах без использования операции дисконтирования. В то же время, если вести расчеты эффективности традиционными методами, то срок окупаемости

Т = 90/(210 – 150) = 1,5 года,

где 90 млн. руб. – общая сумма капиталовложений в строительство; 210 млн. руб. – объем реализации; 150 млн. руб. – себестоимость товарной продукции в условиях полного освоения производственной мощности.

Ответ. Чистый дисконтированный доход равен 63,2 млн. руб. Так как он больше нуля, капиталовложения эффективны.

Задачи для самостоятельной проработки

Задача 6.5. Определить экономическую эффективность капитальных вложений в строительство объектов производственного назначения, если капитальные затраты в основные фонды планируются в размере 1200 млн. руб., затраты на формирование оборотных фондов 200 млн. руб., а ожидаемый прирост прибыли 240 млн. руб. Сделать вывод об эффективности капитальных вложений при нормативе 0,15.

Ответ. 0,17; капитальные вложения эффективны.

Задача 6.6. Определить коэффициент абсолютной эффективности капитальных вложений в строительство нового участка, если сметная стоимость строительства 50 млн. руб., затраты на оборотные средства 10 млн. руб., ожидаемая себестоимость годового выпуска продукции 8,8 млн. руб., объем годового выпуска в оптовых ценах 10 млн. руб. Сделать вывод об эффективности капитальных вложений при нормативе 0,15.

Ответ. 0,02; капиталовложения не эффективны.

Задача 6.7. Акционерное общество располагает производственными фондами стоимостью 820 млн. руб. По плану его развития предполагается ввести в строй несколько объектов производственного назначения. Капитальные вложения в строительство этих объектов составят 130 млн. руб. Одновременно будет выведено из строя морально устаревшее оборудование на сумму 50 млн. руб. Прирост оборотных средств для функционирования новых объектов составит 10 млн. руб.

В результате реализации плана строительства годовая прибыль акционерного общества достигнет 210 млн. руб., в том числе 30 млн. руб. прибыли предполагается получить на вновь введенных объектах.

Определить абсолютную экономическую эффективность производственных фондов акционерного общества и капитальных вложений в новые объекты.

Ответ. 0,23; 0,21.

Задача 6.8. Работа трех предприятий холдинга в отчетном году характеризуется данными, представленными в табл. 6.8.

Таблица 6.8