Расчет потока наличности без учета операции дисконтирования

Показатели, млн. руб.	Годы
	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011
Капиталовложения	20	25	25	20	–	–	–	–	–	–
Возврат кредита	–	–	–	–	–	–	–	18	–	–

Окончание табл. 6.6

Показатели, млн. руб.	Годы
	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011
Чистая прибыль	–1,8	–1,8	–1,8	–1,8	26,5	35,8	45,1	46,5	46,5	46,5
Амортизация	–	–	–	–	8	8	8	8	8	8
Поток наличности (кассовый остаток)	–21,8	–26,8	–26,8	–21,8	34,5	43,8	53,1	36,5	54,5	54,5
Нарастающая сумма потока наличности	–21,8	–48,6	–75,4	–97,2	–62,7	–18,9	34,2	70,7	125,2	179,7

В табл. 6.6 переносят собственные капиталовложения и возврат кредита (заемные капиталовложения), а также чистую прибыль. Вычитая из чистой прибыли суммарный объем капиталовложений, получают так называемый поток наличности (кассовый остаток).

Далее рассчитывают нарастающую сумму потока наличности.

Таким образом, производственные капитальные вложения с учетом платного кредита в полном объеме возвращаются в 2008 г. или на 7-й год с момента начала строительства (2002 г.). Только в 2008 г. нарастающая сумма потока наличности (без дисконтирования, т.е. без учета фактора времени) получает положительный знак.

Повторим те же самые расчеты с учетом операции дисконтирования, приняв ставку дисконтирования, равной 0,1 (табл. 6.7). При принятой ставке дисконтирования коэффициенты дисконтирования будут соответственно равны:

(1 + 0,1)^–1 = 0,9091;

(1 + 0,1)^–2 = 0,8264;

(1 + 0,1)^–3 = 0,7513

и далее для 4-го года – 0,6830, 5-го – 0,6209, 6-го – 0,5645, 7-го – 0,5132, 8-го – 0,4665, 9-го – 0,4241, 10-го – 0,3885. Округленные коэффициенты переписываем в табл. 6.7. Умножая коэффициенты дисконтирования на соответствующие значения потока наличности, получаем дисконтированный поток наличности (см. табл. 6.7).

Таблица 6.7