Тема 4. Оценка эффективности бизнес-плана. Риски инвестирования.

4.1 Классификация инвестиций и их источников

В качестве инвестиций мо­гут выступать материальные и нематериальные средства и другие ценности в целях получения прибыли (дохода) и дос­тижения положительного социального эффекта (рис. 4.1).

Форма инвестиционного вклада

Что вкладывается?

• Денежные средства

• Целевые банковские вклады

• Паи, акции и другие ценные бумаги

• Технологии

• Машины, оборудование

• Лицензии, в том числе и на товарные знаки

• Кредиты

• Любое другое имущество или имущественные права

• Интеллектуальные ценности

Рис. 4.1. Источники средств для реализации бизнес - проекта

С понятием "инвестиции" связано, следовательно, пред­ставление об использовании финансовых и иных средств для достижения целей бизнес - проектов (рис. 4.2).

Когда речь идет о финансировании бизнес - проекта, возни­кает необходимость внесения финансовых средств или фор­мирования капитала. При этом следует определить, какая часть капитала предприятия, собственника, долевого участника в качестве собственного капитала и какая часть капитала от банков и других кредиторов (например, поставщиков) в каче­стве заемного капитала предоставлена в распоряжение коман­ды разработчиков. Под финансированием по­нимается предоставление капитала для формирования имуще­ства и финансовых средств, а под инвестициями - их использование.

Прибыль Амортизационные отчисления Денежные накопления и сбережения граждан средства и юридических лиц Страховые возмещения от аварий, стихийных бедствий и других форс-мажорных обстоятельств

Банковские и бюджетные кредиты Облигационные займы Другие средства

Средства от продажи акций Паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц

Денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий Бюджетные инвестиционные ассигнования Внебюджетные Фонды Иностранные инвестиции

Рис. 4.2. Состав источников финансирования бизнес - проекта

4.2 Целевые ориентиры участников инвестирования и типы инвесторов

В инвестиционном бизнес-процессе могут принимать участие различные субъекты: граждане, юридические лица, организации и даже государства.

Вполне понятно, что мотивы их участия в инвестиционной деятельности, интересы, которые они отстаивают, цели, которых хотят достичь, весьма разнообразны. Их устремления могут не только совпадать, но и существенно отличаться, быть противоречивыми или конфликтными. Они зависят от функциональной роли субъекта в инвестиционном процессе, его статуса, стратегии развития характера инвестиционного проекта, объекта инвестирования, инвестиционного климата и многих других факторов. Например, инвестор, вкладывающий собственный средства в инвестиционный бизнес-проект, желает его завершения в сжатые сроки, с требуемым качеством, за приемлемую цену и с минимальным риском для вложенного капитала.

Исполнитель же проекта, или субподрядчик, наоборот, может быть заинтересован в том, чтобы подороже продать свои услуги или подольше «осваивать» средства инвестора.

Хотя термин «субъект» охватывает различные категории участников инвестиционной деятельности, решения, в том числе инвестиционные, принимают на разных уровнях управления конкретные люди: частные лица, менеджеры, руководители, предприниматели и т.д. Целевые представления и ожидания людей различного профессионального и социального статуса относительно результатов инвестиций существенно отличаются. На структуру предпочтений инвестора влияет множество различных факторов: возраст, пол, профессия, темперамент и пр., учет которых входит в сферу компетенции инвестиционного консалтинга. Укрупненная классификация целевых предпочтений различных категорий лиц (субъектов), заинтересованных в результатах инвестиционного бизнес – проекта, приведена на рис. 4.3.

	Целевые предпочтения в инвестиционной политике
Собственник капитала	заимодатель (кредитор)	наемный работник	менеджер	общество
рентабельность и сохранность вложенного кредита	сохранность вложенного кредита	сохранение рабочих мест, безопасность труда, участие в прибылях	показатели успеха предприятия, участие в прибыли, власть, престиж	налоги, другие положительные эффекты от инвестиций

Рис. 4.3. Классификация целевых предпочтений различных субъектов бизнес - проекта

Различают следующие типы инвесторов (рис. 4.4).

типы инвесторов и их характеристика

Консервативный инвестор	Надежность вложений - минимизация возможного риска
Умеренно-агрессивный инвестор	Защита инвестиций, обеспечение их безопасности, высокая доходность, склонность к риску
Агрессивный инвестор	Высокая доходность вложений, ориентация на высокорискованные ценные бумаги, тенденции роста, склонность к риску
Опытный инвестор	Профессиональные знания, опыт, стабильный рост вложенного капитала, высокая его ликвидность, обоснованный риск
Изощренный игрок	Стремление к максимальному доходу даже под угрозой потери капитала

Рис. 4.4. Типы инвестора по степени готовности их к инвестиционному риску.