Вопрос 44: Открытая экономика: платежный баланс, его структура.

Платежный баланс - это выраженное в валюте каждой страны соотношение между суммой платежей, полученных из-за границы, и суммой платежей, переведенных за границу за определенный период времени (обычно год). Если поступления превышают платежи, то платежный баланс имеет активное или положительное сальдо, в про­тивном случае - отрицательное или пассивное.

Принцип построения платежного баланса основан на системе двойной записи. При этом каждая сделка представляется двумя запи­сями, имеющими одинаковое стоимостное выражение и расположен­ными соответственно в двух разных частях баланса - «кредит» и «де­бет».

Все сделки между данной страной и остальным миром включа­ют текущие операции и операции с капиталом. Соответственно пла­тежный баланс включает три составных элемента:

1) счет текущих операций;

2. счет движения капитала;

3. изменение официальных резервов.

Счет текущих операций включает в себя экспорт товаров и ус­луг (со знаком «плюс»), импорт (со знаком «минус»), чистые доходы от инвестиций и чистые трансферты. Разница между товарным экс­портом и товарным импортом образует собственно торговый баланс. В целом счет текущих операций выступает как расширенный торго­вый баланс.

В счете движения капитала отражаются все международные сделки с активами: доходы от продажи акций, облигаций, недвижи­мости и т. д. иностранцам и расходы, возникающие в результате по­купок активов за границей. Продажа иностранных активов увеличи­вает запасы иностранной валюты, а покупка - уменьшает. Поэтому баланс движения капитала показывает чистые поступления ино­странной валюты от всех сделок с активами.

Связь между двумя частями платежного баланса - счетом теку­щих операций и счетом движения капитала - это, по сути, связь меж­ду товарным и финансовым рынками. Ее можно проиллюстрировать с помощью формулы, на основе которой мы определяем националь­ный доход открытой экономики: Y=C+I+G+NX

Разница между внутренними сбережениями и инвестициями - это счет движения капиталов платежного баланса: S-I=NX

Если инвестиции превышают внутренние сбережения страны, тогда инвестиционные проекты финансируются за счет займов на мировых финансовых рынках. Если же национальные сбережения превышают инвестиции, то не инвестированные внутри страны средства могут быть использо­ваны для выдачи кредитов другим странам.

На счете официальных резервов отражаются операции по купле-продаже иностранной валюты, золота и других активов, осуществляемых Центральным банком и прави­тельством. Дефицит платежного баланса может быть покрыт за счет сокращения официальных резервов Центрального банка.

В конечном итоге все составные части платежного баланса -счет текущих операций, счет движения капитала и официальные ре­зервы - должны в сумме составить ноль.

Вопрос 45: Открытая экономика: система гибких и фиксированных валютных курсов. Паритет покупательной способности.

Термин «валюта» может использоваться в двояком смысле: как денежная единица страны и как денежные знаки иностранных государств. В более стро­гом определении под валютой понимается особый способ использо­вания национальных денег в международном платежно-расчетном обороте.

Обменный курс валют (валютный курс) отражает стоимость на­циональной валюты на мировом рынке. В качестве цены, выражен­ной в иностранной валюте, этот курс имеет первостепенное значение для масштабов внешнеторговых операций. Принципы ценообразова­ния на валютных рынках устанавливает правительство страны путем выбора соответствующей системы обменного курса. При этом разли­чают свободный (гибкий, плавающий) и твердый (фиксированный) валютный курс.

При свободном формировании обменного курса изменения в со­отношении обмена (ревальвация / девальвация) происходят без госу­дарственного вмешательства на валютном рынке в зависимости от соотношения спроса и предложения на валюту. Если при этом эмис­сионный банк в ограниченной мере вмешивается с целью недопуще­ния сильных отклонений в колебаниях курса и устанавливает преде­лы свободных колебаний курса, то говорят о «валютном коридоре». Когда цена валюты приближается к верхней или нижней границе этих пределов, то Центральный банк проводит интервенции: при­ближение к нижнему пределу требует покупки ЦБ этой валюты в об­мен на иностранную валюту или золото и наоборот. В случаях с твердыми валютными курсами для изменения паритетов требуется политическое решение, которое необходимо тогда, когда на рынке валют создается продолжительное неравновесие.

Реальный валютный курс - относительная цена товаров, произ­веденных в двух странах; можно определить как отношение цен то­варов двух стран, взятых в соответствующей валюте.

Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке стра­ны.

Зависимость между номинальным и реальным обменным кур­сом имеет вид

Чем ниже реальный обменный курс, тем дешевле отечественные товары и выше чистый экспорт.

Гипотеза паритета покупательной способности означает, что одна и та же денежная единица должна обладать одинаковой покупательной способностью во всех странах; это выравнивание происходит благодаря действиям перекупщиков. Эта гипотеза верна, реальный обменный курс может колебаться только в течение очень короткого промежутка времени, а в среднем она постоянна.

Тогда все изменения номинального обменного курса происходят из-за изменения цен в стране или за рубежом.

, где - изменение номин.обмен.курса, - темпы инфляции за рубежом, - темпы инфляции внутри страны.