- •Правительство Российской Федерации
- •Курсовая работа Метод экономической добавленной стоимости на примере предприятия ооо «Автомобилист»
- •Оглавление
- •Введение Глава 1. Модель экономической прибыли
- •1.1 Понятие и сущность экономической прибыли
- •1.2 Модель экономической добавленной стоимости: eva
- •§3 Методы расчета экономической добавленной стоимости
- •Глава 2. Анализ экономической добавленной стоимости eva
- •2.1 Расчет экономической добавленной стоимости eva на примере предприятия ооо «Автомобилист»
- •2.2 Анализ результатов экономической добавленной стоимости предприятия ооо «Автомобилист»
Глава 2. Анализ экономической добавленной стоимости eva
2.1 Расчет экономической добавленной стоимости eva на примере предприятия ооо «Автомобилист»
Предприятие ООО «Автомобилист» занимается техническим обслуживанием и ремонтом автомобилей с 1993 года, завоевав репутацию надежного автосервиса. Предлагаю рассчитать экономическую добавленную стоимость этой компании по трем годам на основе данных формы №1 и формы №2 взятые относительно бухгалтерского учета (см. приложение) и посмотреть, насколько эффективно используется в ней капитал.
С учетом стратегического подхода к капиталу экономическая добавленная стоимость рассчитывается, как показывается в уравнении 2-1:
, (2-1)
где NOPATit – прибыль от основной деятельности, скорректированная с учетом капитализации части расходов; CapInvit - инвестированный капитал i–й компании в год t с учетом поправок; WACCit - средневзвешенная ставка затрат на капитал i–й компании в год. Приступим к пошаговому расчету показателя EVA. Данные
1 шаг. Расчет скорректированной чистой операционной прибыли после уплаты налогов (NOPAT):
Объединив все необходимые данные финансовой отчетности в таблицу (2.1), мы можем рассчитать NOPAT по формуле:
NOPAT= NS – CGR – A – SGAE –Int Dedt – Tax (2-2)
NOPAT08 = 8834 – 5322 – 0 – 2633 - 148.75 = 730.25 тыс. руб.
NOPAT09 = 34968 – 29593 – 0 – 3956 – 77.5= 1341.5 тыс. руб.
NOPAT10 = 16683- 13053 – 0 – 3550 - 17= 63 тыс. руб.
Исходные данные, тыс.руб. |
2008 г. |
2009 г. |
2010 г. |
Выручка от реализации (NS) |
8834 |
34968 |
16683 |
Себестоимость продукции (CGR) |
5322 |
29593 |
13053 |
Амортизация (A) |
- |
- |
- |
Общие и административные расходы (SGAE) |
2633 |
3956 |
3550 |
Операционная прибыль |
661 |
1206 |
80 |
Процентные платежи по долгу (Int Debt) |
- |
- |
- |
Налоги (25%) (Tax) |
148.75 |
77.5 |
17 |
Прибыль после выплаты процентов по долгу и налогов (NOPAT) |
730.25 |
1341.5 |
63 |
Таблица 2.1 Расчет NOPAT
2 шаг. Расчет ценовых затрат (CapInvt) на функционирующие активы.
Аналогично собрав все необходимые данные в сводной таблице (2.2) можно рассчитать CapInvt по формуле:
CapInvt = FA + MS + TC + S + Oth_Ass, (2-3)
CapInv08 = 600 + 185 + 1056 + 7562 + 0 + 1364 = 10767 тыс. руб.
CapInv09 = 548 + 120 + 2312 + 4905 + 0 + 1722 = 9607 тыс. руб.
CapInv10 = 538 + 129 + 4558 + 1943 + 0 + 1068 = 8236 тыс. руб.
Исходные данные, тыс.руб. |
2008 г. |
2009 г. |
2010 г. |
Основные средства (FA) |
600 |
548 |
538 |
Денежные средства (MC) |
185 |
120 |
129 |
Дебиторская задолженность (TC) |
1056 |
2312 |
4558 |
Запасы (S) |
7562 |
4905 |
1943 |
Прочие текущие активы (Oth_Ass) |
- |
- |
- |
Беспроцентные текущие обязательства (NP) |
1364 |
1722 |
1068 |
CapInvt |
10767 |
9607 |
8236 |
Таблица 2.2 Расчет CapInvt
3 шаг. Расчет средневзвешенной стоимости инвестируемого капитала (WACC)
Для расчета WACC нам понадобятся доли собственного и заемного капиталов по годам, которые рассчитаны и занесены в таблицу (2.3).
|
2008 г. |
2009 г. |
2010 г. |
Доля собственных средств (TE) % |
5.6 |
3.8 |
2.7 |
Доля заемных средств (LTBR) % |
94.4 |
96.2 |
97.3 |
Таблица 2.3
Стоимость использования собственного капитала (C_TE) определим из основного уравнения (CAPM):
C_TE = i + β * prem, (2-4)
где i – безрисковая процентная ставка; β – коэффициент «бета»; prem – премия за риск. Так как безрисковая процентная ставка и коэффициент «бета» равны нулю, отсюда C_TE = 0
Стоимость заемного капитала (C_LTBR) при годовой процентной ставке ссудного капитала r = 27% и ставке налога в tax = ?% рассчитывается по формуле:
C_LTBR = r * (1 – tax) (2-5)
C_LTBR = 0,27 * (1 - ?)
В результате, средневзвешенная стоимость инвестируемого капитала:
WACC = TE * C_TE + LTBR * C_LTBR (2-6)
WACC08 = 0 + 0.944 *
WACC09 = 0 + 0. 962 *
WACC10= 0 + 0.973 *
4 шаг. Расчет инвестиционной стоимости капитала
Инвестиционная стоимость капитала (C_Cap) представляет собой затраты на инвестированный капитал, которые несет компания, приобретая функционирующие активы. Инвестиционная стоимость капитала учитывает стоимость инвестиций и определяется путем произведения величины ценовых затрат на функционирующие активы (Capital) и средневзвешенной стоимости инвестиционного капитала (WACC):
C_Cap = CapInvt * WACC (2-7)
C_Cap08 = 10767 *
C_Cap09 = 9607 *
C_Cap10 = 8236 *
5 шаг. Расчет экономической добавленной стоимости
Экономическая добавленная стоимость EVA – это есть разность между NOPAT и затратами на использованный капитал:
EVA = NOPAT – C_Cap (2-8)
EVA08 = 730.25 -
EVA09 = 1341.5 –
EVA10 = 63 -
В действительности требуется выполнить довольно громоздкую систему корректировок первоначальных данных баланса предприятия. Их цел – отразить экономическую стоимость активов с большей точностью, чем это делает обычный учетный баланс.