8.2. Источники финансирования инвестиций

Одна из важнейших проблем в инвестиционной деятельности - организация ее финансирования. Формирование инвестиционных ресурсов является основным исходным условием осуществления инвестиционного процесса.

Источники финансирования инвестиций - это денежные средства,

которые могут быть использованы в качестве инвестиционных ресурсов.

От подбора источников финансирования зависит:

_{ жизнеспособность инвестиционной деятельности,}

_{ распределение конечных доходов от инвестиций,}

 эффективность использования авансированного капитала,

 финансовая устойчивость предприятия, осуществляющего инвестиции.

По способу привлечения по отношению к субъекту инвестиционной деятельности выделяют инвестиционные ресурсы, привлекаемые из:

_{ внутренних и}

_{ внешних источников.}

_{Источники финансирования инвестиций}

Внутренние, входящие в состав

_{собственного капитала}

Внешние

_{Накопленная прибыль}

Заёмное финансирование

(не включается в собственный капитал)

Привлеченные средства

(включаемые в собственный капитал)

Амортизация

Резервный капитал

Добавочный капитал

Страховые возмещения

Эмиссия облигаций

Банковские кредиты

Государственные кредиты и займы

Коммерческие кредиты, лизинг

На безвозмездной основе

Выделяемые вышестоящими организациями

Гранты и благотворительные взносы

Посредством

участия

Бюджетные ассигнования

Вклады участников

Средства фондов

поддержки предпринимательства

Рис. 8.2. Основные источники формирования инвестиционных

ресурсов предприятия

Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (поскольку не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовых возможностей прироста прибыли на вложенный капитал.

Наряду с рассмотренными выше собственными финансовыми ресурсами фирмы источниками финансирования капиталообразующих

инвестиций могут служить и заемные средства.

Под заемными средствами понимаются денежные ресурсы, полученные на определенный срок и подлежащие возврату обычно с уплатой процента.

Привлечение этого источника позволяет собственникам и менеджерам существенно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т.е. расширить инвестиционные возможности предприятия.

Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

При выборе источника финансирования инвестиций предприятие должно учитывать как свои возможности, так и преимущества и недостатки

каждого из источников получения инвестиционных средств.