36.Краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Инвестирование – процесс пополнения капи-таль-ных фондов или, другими словами, это процесс вложения средств в увеличение капи-тальных благ. Фирмы производят инвестиро-вание с целью увеличения получаемой прибы-ли. Решая вопрос об инвестировании фирма сравнивает затраты на инвестирование с при-былью, полученной в результате инвестирова-ния. В краткосрочном периоде для решения вопроса о выгодности инвестиций следует определять предельную норма чистой окупае-мости инвестиций. Предельная норма чистой окупаемости инвестиций:r-i , где r – предельная норма окупаемости инвестиций, а i – ставка ссудного процента.Предельная норма окупаемости инвестиций (r) определяется как разница между предельным доходом и предельными издержками инвесто-ров, выраженными в % от всей массы инве-стируемых средств.До тех пор, пока норма окупаемости больше нормы ссудного процента фирма получает дополнительную прибыль в результате инве-стирования. Если i>r, то такой проект убыто-чен. Фирма предъявляет спрос на рынке днеж-ного капитала, если она может получить от инвестиций предельную норму окупаемости больше ставки процентаD(r) показывает количество заемных средств, на которые у фирмы есть инвестиционный спрос при любой возможной рыночной ставке процента. Чем выше ставка процента, тем ниже инвестиционный спрос на заёмные сред-ства.

Долгосрочное инвестирование. Допустим фирма производит покупку какого-то оборудо-вания. Срок использования этого проекта несколько лет. Для подсчёта выгодности фир-ма должна сопоставить стоимость покупки оборудования с ожидаемыми доходами, кото-рые она получит за время службы этого обо-рудования. Фирма будет получать доходы ежегодно в течение рока службы используемо-го оборудования. Но ожидаемый доход фир-мы, который она рассчитывает получить через год, не равен доходу через два года, три года и так далее. Доход (фиксированная величина) сегодня больше, чем та же сумма, полученная через несколько лет. Трак банки при начисле-нии сложных процентов используют принцип начисления процентов на проценты. Суть этого принципа состоит в том, что денежная сумма, начисленная за год, в конце года до-бавляется к основной сумме и включается в ту сумму, на которую на следующий год будут начислены проценты. Для определения сего-дняшней стоимости ожидаемых в будущем доходов определяют дисконтированную стои-мость. Для этого используют принцип дискон-тирования. Он противоположен принципу начисления процента на процент.Vp=Vt\ (1+r)t , где Vp – дисконтированная стоимость ( сегодняшняя стоимость ожидаемо-го дохода), Vt – ожидаемый в будущем доход, t – временной интервал или срок полезного использования, r – ставка процента. Формула дисконтирования показывает, что чем выше ставка процента, и чем больше срок использо-вания, тем больше разница между будущим доходом и его сегодняшней оценкой. Для принятия решения о долгосрочном инвестиро-вании используют также критерий чистой дис-контированной стоимости. Инвестиции– затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов, увеличение запасов капитала в экономике.Краткосрочные инвестиции– это вложение средств, ориентированных на получение дохода в ближайшем будущем, они прежде всего связаны с внедрением новых технологий.Долго-срочные инвестиции связаны с расходами средств, направляемых на новое строительство, реконстру-кцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий.Каждая нормально функционирующая фирма стремится увеличить объем капитала, для покупки которого необходимы деньги. Поэтому можно считать, что на рынке факторов производства спрос на реальный капитал выступает в форме спроса на денежные средства или денежный капитал. Институциональным элементом рыночной экономики, которые позволяет покупать-продавать денежные средства, является рынок ссудного (заемного) капитала. За использование ссудного капитала кредитор взимает с заемщиков ссудный процент, который представляет собой плату за пользование временно свободными денежными средствами. Величина процента связана с нормой процента, т.е. выраженным в процентах отношением суммы годового дохода, полученного на ссуженный капитал, к сумме самой ссуды. Равновесная ставка ссудного процента определяется спросом и предложением на рынке заемных средств. При прочих равных условиях спрос на ссудный капитал будет больше, чем ниже процентная ставка. Предложение же будет тем больше, чем выше ставка процента. Точка пересечения кривых спроса на ссудный капитал и его предложения определяет равновесную ставку ссудного процента, при которой объем предполагаемых заемных средств равен их количеству.Следует различать номинальную и реальную ставку ссудного процента. Номинальная ставка рассчитывается в текущих ценах.Реальная – это номинальная ставка, скорректированная на инфляцию. Она равна номинальной ставке минус уровень инфляции. Хотя экономисты пользуются одной процентной ставкой, фактически их диапазон достаточно широк.

Это объясняется следующими причинами:во-первых, разная степень риска за предоставляемую ссуду. Кредитор всегда рискует, но больше всего в тех случаях, когда ссуда предоставляется малоизвестным или недостаточно надежным в финансовом отношении компаниям. Поэтому в порядке компенсации за риск кредитор взимает больший ссудный процент;во-вторых, срок, на который предоставляется ссуда. Долгосрочные ссуды предоставляются, обычно, под более высокий процент как компенсацию за отказ от альтернативного использования своих денежных средств;в-третьих, размер ссуды. При прочих равных условиях, более высокий процент взимается за количественно меньшую ссуду. Это объясняется равенством административных расходов крупной и мелкой ссуды;в-четвертых, монополизм на финансовом рынке. Отсутствие в определенной местности конкурентов на денежном рынке позволяет банку-монополисту взимать более высокий ссудный процент с ссуд потребителям.Внутренние и внешние источники капитала.Их соотношение определяется двумя видами факторов:Во-первых, объективными, т.е. организационно-правовой формой предпринимательства, хозяйственной и рыночной конъюнктурой, состоянием и развитием национальной экономики, требованиями государственных регулирующих органов.Во-вторых, субъективными, то есть предпринимательской способностью, положением и личными возможностями предпринимателя.Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставной капитал. Уставной капитал – источник основных и оборотных средств фирмы, формируемый при ее организации. В свою очередь источники формирования уставного капитала зависят от организационно-правовой формы предприятия. В качестве источников могут выступать акционерный капитал, паевые взносы учредителей, отраслевые финансовые ресурсы, долгосрочный кредит, бюджетные средства. Кредит – это форма движения ссудного капитала, то есть денежного капитала, предоставляемого в ссуду на условиях возвратности и прибыльности.Долгосрочные займы – это средства, которые будут использоваться больше года. Они применяются в основном при дорогостоящих покупках оборудования, зданий, развертывании большинства исследовательских работ.Наиболее часто встречается такой вид долгосрочного займа как закладная, или кредит под обеспечение недвижимостью (землей, зданиями и т.д.)Таким образом, действующими лицами на рынке заемных средств, или ссудного капитала, являются домашние хозяйства и предпринимате¬ли. Домашние хозяйства олицетворяют предложение капитала (заем¬ных средств) в виде накопленных денежных сбережений. Сберегаемые деньги, которые домашние хозяйства готовы предоставить в кредит, и являются предложением заемных средств, спрос на которые предъяв¬ляют предприниматели или бизнес. На заемные средства предприни¬матели осуществляют инвестиции в производство, например, закупа¬ют дополнительные станки и оборудование.Бизнес оценивает ссудный капитал по величине дохода, полученного от реализации инвестиционного проекта, который подсчитывается в ви¬де нормы дохода, или доходности, и выражается в процентах. Однако предельный доход от инвестированного в производство капитала как переменного фактора имеет склонность к понижению. Поэтому чем больше переменного капитала будет вложено в производство, тем мень¬ше предельный доход от вложенных средств, следовательно, тем ниже оценка ссудного капитала. Таким образом, функция спроса на рынке заемных ср-в имеет отрицательный наклон, что означает обратную зависимость предельного дохода от количества вложенных в произ¬водство средств.Инвести-ции могутосуществляться фирмами за счёт трёх источников:1) Собственные средства фирмы, то есть прибыль и амортизация.2) Привлечённые средства, то есть средства, которые фирма получает за счёт выпуска акций.3) Заёмные средства, то есть средства, полученные в виде кредитов и за счет продажи облигаций.

22.Проблема устойчивости цен в условиях олигополии Неявные тайные соглашения (картели)обычно неустойчивы, в то время как олигополистические фирмы зачастую испытывают сильное стремление к стабильности, особенно в отношении цены. Вот почему олигополистическим отраслям обычно свойственна негибкость, илижесткость цен. Эта негибкость цен лежит в основе модели ломаной кривой спроса для олигополии.Предпо-сылки:1) 3 фирмы (А, Б, В) – каждой принадлежит около трети рынка дифференцированного продукта.2) Действуют независимо – не идут на сговор о ценах на рынке.3) Текущая цена на продукцию фирмы А равна Ро, а объем ее продаж – Qo.Неиз-менность цен можно объяснить, если отдельные фирмы считают, что соперникине последуют за любым приростом их цены; в то же время они полагают, что соперникипоследуют за снижением их цен.При таких обстоятельствах кривая спроса, как ее воспринимает каждая конкретная фирма, имеет странную форму (рис. 7.36). Предположим, что к данному моменту у данного олигополиста сложилась комбинация объема производства и цены, соответствующая точке А. Олигополист рассуждает следующим образом: если я уменьшу цену, то некоторые из моих конкурентов, опасаясь сокращения своих продаж, могут последовать моему примеру. Поэтому в случае понижения цены я вряд ли резко увеличу свои продажи, и линия спроса на мою продукцию на соответствующем участке АВ имеет довольно крутой наклон. Если я увеличу цену, то конкуренты, стремясь к увеличению продаж, вряд ли последуют моему примеру. Тем самым они смогут привлечь некоторых моих покупателей. Поэтому кривая спроса на мою продукцию на участке СА имеет пологий наклон.Наклон линии спроса на продукцию данного олигополиста определяется не только предпочтениями потребителей, но и реакцией на то или иное его действие других олигополистов. Нашему олигополисту эта реакция в точности не известна. Он в своих действиях исходит из наименее благоприятного для него варианта реакции; и в его представлении линия спроса имеет излом в точке А. Подчеркнем, что речь идет не о «действительной» линии спроса, ао субъективной оценке этой линии спроса данным олигополистом. Предполагается, что олигополист испытывает «отвращение к риску» и в своем поведении исходит из наименее благоприятного варианта реакции конкурентов.Излом в линии спроса означает разрыв в линии предельной выручки MR при сложившемся объеме производства. При понижении цены олигополисты рассчитывают лишь на незначительное увеличение общей выручки. (В принципе возможно даже сокращение общей выручки. В этом случае вертикальный отрезок линии MR пересечет горизонтальную ось.) При повышении им цены общая выручка может сократиться на гораздо большую величину.Рис. 7.36. Ломаная ол-игополистическая кривая спросаНапомним, если линия спроса – прямая, то линия предельной выручки MR начинается в той же точке на вертика-льной оси, что и линия спроса, и имеет двойной по сравнению с линией спроса наклон. Исходя из этого и построена на рис. 7.36 линия MR. Слева от точки А линия MR соответствует участку линии спроса СА, справа от точки А линия MR соответствует участку линии спроса АВ.Допустим, что первоначальная линия предельных затрат занимает положение МС. Оптимальная для олигополиста комбинация объема производства и цены соответствует точке А. Предположим, что цены на испо-льзуемые олигополистом ресурсы увеличились, его затраты возросли и линия предельных затрат сдвинулась вверх, заняв положение МС'. Тем не менее, оптимальная для олигополиста комбинация объема и цены осталась той же.Лишь только тогда, когда линия предельных затрат займет положение МС" и точка пересечения с линией MR окажется вне вертикального участка линии MR, олигополист изменит цену. Таким образом, олигополист не склонен изменять цену при незначительных изменениях своих затрат.Если увеличивается спрос на данный продукт, то линия спроса CAB как бы растягивается вправо. Вместе с ней сдвигается вправо и вертикальный участок линии MR. Если линия МС по-прежнему пересекает линию MR на ее вертикальном участке, то оптимальной ценой для олигополиста останется прежняя цена, хотя оптимальный размер производства и увеличивается. Таким образом, при изменении спроса на данный продукт олигополист не склонен изменять цену, хотя и изменяет объем производства.Данная модель не является исчерпывающей моделью олигополии. Она лишь объясняет стабильность цен на олигополистических рынках, но не объясняет фор-мирование первоначальной цены.Модель с ломаной кривой спроса.Авторами разработки модели явл. Английские экономисты Р. Холл, С. Хитч и американец П. Суизи. Модель основывается на отражающем практику ценообразования в олигополистиче-ских отраслях предположении, что конкуренты готовы поддержать любое снижение цены одной из фирм, но игнорируют ее повышение. Модель ломаной кривой спроса объясняет негибкость цен при олигополии.

11.Равновесие фирмы-совершенного конкурента в долгострочном 3 условия д\срочного равно

весия:1фирмы работают эф-но при оптимал-ом испол-ии мощностей(МС=АТС);2)V выпуска оптимален (МС=Р);3)ресурсы распреде-ы оптимально,т.к. МС=Р=D;4)эк-ая прибыль=0;стимулов для прилива капитала нет(АТС=Р). Обобщив условия получим:MR(P)=MC=min ATC.В точке Е соблюдаются 3 условия д\срочного равновесия.Фирмы получают норм.прибыль.Выше АТС-эк.прибыль+ привлечение конкурентов+повысится предложение+цена понизится до равновесной,и наоборот при понижении цены прибыль будет ниже нормальной+отток фирм+понизится предложение.Вывод:в условиях соверш конкуренции эк-я прибыль-временное явление,сигнал для оттока и притока капиталов из отрасли.Д-ср период отличается от кр-ср тем, что здесь все затраты принимают переменый характр. Отрасль в условиях сов конкуренции-это большое число конкурирующих фирм, продаю-щих продукт на рынке.Равновесие в отрасли означает,что фирмы удовлетворены состоянием дел и не стремятся ее покинуть.Но прибыль в отрасли не привлекает конкурентов из др отраслей.По аналогии с к\срочным периодом фирмы получают макс прибыль при равенстве Р=МС. Поэтому в д\ср п-де расширение Q выпус-ка может происходить не за счет его роста на пред-ях,а за счет вступления в отрасль новых. Это произойдет,если фирмы в отрасли получают эк прибыль ,что привлечет нов фирмы.В условиях чистой конкуренции производст-во осуществляется до точки где Р=МС. Произвести меньше означает получение прибыли меньше мак-симально возможной для фирмы и недораспреде-ление ресурсов для общества.Производство това-ра, превышающее точку равенства цены и предель-ных издержек, означает получение прибыли меньше максимально возможной Следовательно, в услови-ях чистой конкуренции предприниматели будут производить товар до того уровня, при котором цена и предельные издержки уравнивают-ся.Высокоэффективное распределение ресурсов в условиях чистой конкуренции достигается потому, что предприятия и поставщики ресурсов свободно стремятся к достижению личной выгоды. Экономическая эффективность- отношение факти-ческого производства к тому объему производства, который возможен при существующих ресурсах, знаниях и способностях субъекта.