Критерии и методы оценки экономической эффективности инвестиций

Методы и критерии	Статические	Динамические
Абсолютные	Суммарный доход (прибыль) Среднегодовой доход (прибыль)	Чистая текущая стоимость (NPV) Годовой экономический эффект (аннуитет)
Относительные	Рентабельность инвестиций (ROI)	Индекс прибыльности (PI) Внутренняя рентабельность инвестиций (IRR)
Временные	Период возврата (срок окупаемости) проекта

Статические методы– более простые, но менее точные, не учитывающие изменение ценности денег во времени. Разновременные затраты оцениваются как равнозначные. Используются для экспресс-анализа на предварительной стадии инвестиционного проекта, не требуют много информации.

Динамические методы–учитывают фактор времени, используются для точных расчетов.

Абсолютные– оценка эффекта в абсолютных денежных единицах (в валюте).

Относительные– отношение результата к затратам.

Временные– срок возврата инвестиций (окупаемость проекта).

[Содержание]

1. Статические методы

Статические методы относятся к простым методам. Эти методы применяются для экспресс-анализа экономической эффективности проекта на ранних стадиях его экспертизы.

В основу абсолютных методовположены показатели прибыльности, характеризующие суммарный чистый доход, который получает участник проекта (инициатор проекта, инвестор, кредитор) в результате реализации проекта. Показатели прибыльности проекта характеризуют величину чистой прибыли, получаемой участниками проекта в результате его реализации.

Суммарная прибыль определяется как разность совокупных стоимостных результатов и затрат, вызванных реализацией проекта:

где – стоимостная оценка результатов, получаемых участником проекта вt-м интервале времени реализации проекта (месяц, квартал, год);– совокупные затраты, совершаемые участником проекта в течениеt-го интервала времени;m– число временных интервалов в течение инвестиционного периода, т. е. периода жизненного цикла проекта.

Среднегодовая прибыльявляется расчетным показателем, определяющим усредненную величину чистой прибыли, получаемой участником проекта в течение года:

где Т– продолжительность инвестиционного периода, лет.

Проект можно считать экономически привлекательным, если показатели прибыльности являются положительными, в противном случае проект является убыточным.

Показатели прибыльности могут рассчитываться применительно к различным экономическим субъектам, заинтересованным в участии в проекте. Для каждого из них меняются лишь содержание и значение стоимостных оценок результатов и затрат. Так, для потенциального инвестора экономическими результатами реализации проекта выступают ожидаемые доходы (например, дивиденды), получаемые им в течение периода реализации проекта, а для кредитора экономическим результатом являются платежи за выданный кредит, инвестируемый в проект.

Показатель рентабельности инвестиций(ROI – Return Оn Investments) дает возможность установить не только факт прибыльности проекта, но и степень этой прибыльности. ПоказательROI определяется как отношение среднегодовой прибыли к суммарным инвестиционным затратам в проект:

,

где – чистая прибыль от проекта в годуt;T– количество лет в инвестиционном периоде;I – величина инвестиционных затрат по проекту.

Рентабельность инвестиций (или норма прибыли) может быть использована для сравнительной оценки эффективности проекта с альтернативными вариантами вложения капитала.

Рис. 7.4. Графики денежных потоков нарастающим итогом

Период возврата (срок окупаемости) проекта() определяет промежуток времени от момента первоначального вложения капитала в проект, до момента, когда нарастающий итог суммарного чистого дохода (прибыли) становится равным нулю (рис. 7.4).

[Содержание]