40. Стоимость капитала: понятие, сущность, направление использования.

Стоимость капитала (также цена капитала, или затраты на капитал) представляет собой норму прибыли, которую инвестор ожидает получить на свою инвестицию с учетом рисков, связанных с ней. Каждый вид инвестируемого в компанию капитала (например, инвестиции в обыкновенные акции, привилегированные или предоставленные долгосрочные займы, а также нераспределенная прибыль) имеет свою стоимость.

Для организации, в которую акционер вложил свои деньги, эта потенциальная прибыль акционера по альтернативному проекту называется альтернативной стоимостью капитала. Так как альтернативных проектов может быть много, то значение альтернативной доходности приходится рассчитывать для каждого из них отдельно. В связи с этим часто используется термин «средневзвешенная стоимость капитала» (Weighted Average Cost of Capital – WACC), под которым понимается «альтернативная» стоимость процентной задолженности компании и средств ее акционеров (т.е. простых акций, привилегированных акций и нераспределенной прибыли) с учетом удельного веса каждой из этих составляющих в общей структуре капитала. Соответственно, произведение процентной величины WACC на сумму средств, инвестированных в компанию акционером, покажет размер той возможной прибыли, которую получил бы «средний инвестор», если бы вложил деньги в альтернативные инвестиционные проекты. Решение по принятию проекта принимается в том случае, когда внутренняя норма прибыли превышает стоимость капитала.

WACC = знак суммы(Ei* Vi/V), где Ei- стоимость источника,Vi-доля источника, V- общий объем

Рассмотрим основные сферы использования показателя стоимости капитала в деятельности предприятия: - Стоимость капитала предприятия служит мерой прибыльности операционной деятельности - Показатель стоимости капитала используется как критериальной в процессе осуществления реального инвестирования - Стоимость капитала предприятия служит базовым показателем формирования эффективности финансового инвестирования - Показателя стоимости капитала предприятия выступает критерием принятия управленческих решений относительно использования аренды (лизинга) или приобретения в собственность производственных основных средств - Показателей стоимости капитала в разрезе отдельных его элементов используется в процессе управления структурой этого капитала на основе механизма финансового левериджа - Уровень стоимости капитала предприятия является важным показателем уровня рыночной стоимости предприятия - Показателей стоимости капитала является критерием оценки и формирования соответствующего типа политики финансирования предприятием своих активов (в первую очередь - оборотных)

41. Ликвидность: понятие, основные показатели и их взаимосвязь.

Ликвидность предприятия - это возможность предприятия покрыть свои платежные обязательства за счет собственных средств (перевод активов в денежную наличность) и за счет привлечения заемных средств со стороны. Основным признаком ликвидности, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности.

Оценку ликвидности предприятия выполняют с помощью системы финансовых коэффициентов, которые позволяют сопоставить стоимость текущих активов, имеющих различную степень ликвидности, с суммой текущих обязательств. К ним относятся:

1) Коэффициент абсолютной ликвидности L2 = (ДС + КФВ) / КО. Диапазон - (0,2;0,5). Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств;

2) Коэффициент быстрой ликвидности) L3 = (ДС + ДЗ+ КФВ) / КО. Диапазон - (0,8;1). Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам;

3) Коэффициент текущей ликвидности L4 = (З+ ДС + ДЗ+ КФВ) / КО. Оптимальный коэффициент >2.Минимально допустимый коэффициент равен 1. Ктл < 1 означает, что на сегодняшний момент фирма определенно является неплатежеспособной, т.к. находящиеся в ее распоряжении ликвидные средства недостаточны для покрытия текущих обязательств.Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета;

Коэффициенты, взятые за ряд временных интервалов, достаточно полно характеризуют работу предприятия в период реализации проекта, на который составлен бизнес-план.