- •1.Финансы организаций: сущность, классификация, функции. Финансовая деятельность организации. Финансовые отношения организации.
- •2. Сущность и функции финансов. Финансовая система.
- •3.Финансовые рынки. Финансовое посредничество и финансовые посредники
- •4.Экономическое содержание, функции и виды прибыли.
- •5.Финансовое планирование и прогнозирование в системе управления. Финансовое планирование: сущность, цель, задачи.
- •6.Сводный бюджет: операционные и финансовые бюджеты.
- •7.Прогнозирование объема реализации и финансовое прогнозирование. Методы прогнозирования.
- •8.Содержание и принципы финансового менеджмента и его место в системе управления организацией. Цель и задачи финансового менеджмента.
- •9.Финансовая отчетность. Состав показателей информационной базы. Аналитические коэффициенты. Вертикальный и факторный анализ.
- •10.Моделирование принятия финансовых решений с учетом фактора временной стоимости денег.
- •11.Моделирование принятия финансовых решений с учетом фактора инфляции.
- •12.Моделирование принятия финансовых решений с учетом фактора риска.
- •13.Порядок расчета предельной стоимости капитала организации. Построение диаграммы предельной стоимости капитала.
- •14.Стоимость капитала, привлекаемого в результате эмиссии новых обыкновенных акций: экономический смысл и порядок определения.
- •15.Понятие и порядок расчета эффекта финансового левериджа.
- •16. Стоимость заемного капитала: экономический смысл и порядок определения.
- •17. Стоимость капитала организации: понятие и необходимость расчета. Алгоритм расчета средневзвешенной стоимости капитала.
- •18. Финансовые ресурсы организации. Финансовый капитал.
- •19. Операционный левередж. Оценка операционного левереджа.
- •20. Взаимодействие финансового и операционного левереджа и оценка совокупного риска, связанного с деятельностью организации.
- •21. Формы финансовых инвестиций. Политика управления финансовыми инвестициями.
- •22. Модели оценки стоимости финансовых активов
- •23.Методы оценки риска и доходности финансовых активов.
- •24. Формирование портфеля финансовых инвестиций.
- •25. Оборотные активы организации, понятие, классификация. Факторы, влияющие на собственный оборотный капитал. Типы моделей финансирования текущих активов.
- •26. Управление запасами товарно-материальных ценностей.
- •27. Управление дебиторской задолженностью.
- •28. Понятие денежного потока. Принципы и этапы управления денежными потоками организации.
- •29. Типы политик дивидендных выплат: преимущества и недостатки, факторы, определяющие дивидендную политику. Порядок выплаты дивидендов. Дивидендная политика и регулирование цены акций.
- •30.Финансовые аспекты слияний и поглощений. Эффект синергии.
12.Моделирование принятия финансовых решений с учетом фактора риска.
Неопределенность внешних и внутренних условий осуществления финансовой деятельности обусловливает возможность наступления неблагоприятных событий, связанных с различного рода потерями (например, дохода или доходности), или риск.
По объекту, рискованность которого пытаются охарактеризовать и проанализировать, в финансовом менеджменте рассматриваются: риск в отношении финансового актива (позволяет объективно оценить уровень финансового риска для обеспечения формирования необходимого уровня доходности финансовых операций и разработки системы мероприятий, минимизирующих его негативные финансовые последствия для хозяйственной деятельности предприятия); риск в отношении управления структурой капитала (позволяет сформировать структуру капитала, минимизирующую риск кредитора); риск управления инвестиционными проектами (позволяет предупреждать реализацию заведомо неэффективных проектов).
Уровень риска оказывает определяющее воздействие на формирование уровня доходности финансовых операций;
Финансовый риск является основной формой генерирования прямой угрозы банкротства предприятия, так как финансовые потери, связанные с этим риском, являются наиболее ощутимыми.
Для оценки финансового риска используются следующие методы:
1) экономико-статистический;
2) экспертные;
3) аналоговые.
13.Порядок расчета предельной стоимости капитала организации. Построение диаграммы предельной стоимости капитала.
Предельная стоимость капитала — граница эффективности дополнительного привлечения капитала с позиций уровня средневзвешенной его стоимости. Она характеризует прирост стоимости капитала в сравнении с предшествующим периодом. Расчет предельной стоимости капитала осуществляется по формуле:
ПСК=дельта ССК/дельта К
Дельта ССК — прирост средневзвешенной стоимости капитала;
Дельта К — прирост суммы капитала.
Сравнивая предельную стоимость капитала с ожидаемым уровнем рентабельности по хозяйственным операциям, для которых требуется дополнительное привлечение капитала, можно в каждом конкретном случае определить меру эффективности таких операций (в первую очередь это относится к инвестиционным операциям).
График, или диаграмма, показывающая взаимосвязь между стоимостью капитала и уровнем нового финансирования, называется взвешенной предельной стоимостью капитала.
Для построения графика необходимо определить стоимость и объем финансирования для каждого источника, а затем вычислить точки излома, где взвешенная стоимость будет увеличиваться:
Точка излома (точка роста предельной стоимости капитала)=Общая сумма капитала более низкой стоимости для данной составляющей/Доля от общего капитала для данной составляющей
14.Стоимость капитала, привлекаемого в результате эмиссии новых обыкновенных акций: экономический смысл и порядок определения.
Стоимость привлекаемого капитала путем эмиссии своих ценных бумаг определяется как стоимость собственного капитала, увеличенная на затраты по эмиссии и сумму процентов к рыночной цене акций. Рассчитывается отдельно по привилегированным и обыкновенным акциям.
Поскольку по привилегированным акциям выплачивается фиксированный процент от номинала (т.е. известна величина дивиденда), то стоимость этого источника средств равна доходности бессрочной привилегированной акции для инвестора и рассчитывается по формуле:
ССап=D/P, где D-дивиденд, выплачиваемый по привилегированной акции; P-цена привилегированной акции.
При анализе стоимости данного источника необходимо учесть затраты на размещение акций. Если организация планирует увеличить свой капитал за счет дополнительного выпуска привилегированных акций, то необходимо предусмотреть поправку на величину расходов по организации выпуска:
ССап=D/Ppp, где D- годовой дивиденд по привилегированным акциям; Ppp - прогнозная
чистая выручка от продажи акций (без затрат на размещение).
Стоимость привлечения дополнительного капитала за счет эмиссии привилегированных акций определяется с учетом фиксированного размера дивидендов, который по ним заранее предопределен.
Кроме выплаты дивидендов, к расходам организации относятся также эмиссионные затраты по выпуску акций (издержки размещения), которые составляют ощутимую величину. С учетом этих особенностей стоимость дополнительно привлекаемого капитала за счет эмиссии привилегированных акций рассчитывается по формуле:
ССап=(Dап·100)/(СКап·(1-Зап), где ССап-стоимость собственного капитала, привлекаемого за счет эмиссии привилегированных акций, %; Dап-сумма дивидендов, предусмотренных к выплате в соответствии с контрактными обязательства эмитента; СКап- сумма собственного капитала, привлекаемого за счет эмиссии привилегированных акций; Зап-затраты по эмиссии акций, выраженные в десятичной дроби по отношению к сумме эмиссии.