20. Взаимодействие финансового и операционного левереджа и оценка совокупного риска, связанного с деятельностью организации.

Финансовый рычаг – это потенциальная возможность влиять на чистую прибыль предприятия путем изменения объема и структуры долгосрочных пассивов: варьированием соотношения собственных и заемных средств для оптимизации процентных выплат.

Операционный (производственный) рычаг зависит от структуры издержек производства и, в частности, от соотношения условно-постоянных и условно-переменных затрат в структуре себестоимости.

Для того, чтобы оценить совокупный риск, связанный с предприятием, необходимо оценить производственный и финансовый риск посредством определения финансового (американская модель) и производственного рычагов. Числовое значение совместного эффекта финансового и производственного левериджа получают произведением силы ОЛ и силы ФЛ.

Экономический смысл: отражение процентного изменения чистой прибыли из расчета на одну акцию при одновременном изменении объема продаж на каждый последующий один процент.

Вычисление совместного эффекта позволяет дать оценку совокупного риска, напрямую относящегося к предприятию.

По сути, экономический анализ исходит из отдельного анализа производственного и финансового рычагов. Составляются планы и прогнозы по каждому из них. После числовые значения обрабатываются в совокупности по конкретным статьям составленных таблиц. Полученные данные и позволяют говорить о финансовой устойчивости компании, ее рентабельности и существующих рисках. На их основе принимаются управленческие решения, позволяющие отдалить финансовые показатели деятельности организации от критических точек, тем самым предотвращая возможность возникновения положения, близкого к банкротству.

21. Формы финансовых инвестиций. Политика управления финансовыми инвестициями.

Финансовые инвестиции – это вложение денежных средств, то есть капитала, определенного субъекта во что-либо для увеличения в будущем собственного дохода.

Формы финансовых инвестиций: интеллектуальные, капиталообразующие, прямые, портфельные, реальные долгосрочные вложения, финансовые, тезавриционные.

Основная задача управления портфелем финансовых инвестиций организации – обеспечение наиболее рациональных путей реализации ее инвестиционной стратегии. Причем цели эмитентов (наиболее выгодном и быстром размещении эмиссионных ценных бумаг среди потенциальных инвесторов для привлечения дополнительного капитала) и инвесторов (прямой инвестор - обеспечить с помощью финансовых вложений непосредственное управление объектом инвестирования ; портфельный инвестор - формирования портфеля с целью получения дохода в результате повышения курсовой стоимости ценных бумаг) на данном рынке различны.

Факторы, определяющие масштабы инвестиционной деятельности организации на рынке ценных бумаг, следующие: стадия жизненного цикла организации; емкость фондового рынка; финансовая политика на данном рынке; наличие достаточных инвестиционных ресурсов для прямого или портфельного инвестирования; готовность осуществлять значительные инвестиционные затраты, не приносящие доход в настоящем, а рассчитанные на будущий высокий доход; уровень риска на рынке ценных бумаг для потенциальных инвесторов и др.

В процессе управления портфелем финансовых инвестиций решают следующие задачи: Обеспечение высоких темпов экономического развития за счет эффективной инвестиционной деятельности организации; Достижение максимальной прибыли (дохода) от инвестиционной деятельности; Обеспечение снижения уровня инвестиционных рисков; Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности организации в процессе осуществления инвестиционной деятельности.

Портфельное инвестирование позволяет улучшить условия вложения капитала, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные качества, которых невозможно достигнуть для отдельно взятого финансового инструмента.

Программа действий по формированию и оперативному управлению инвестиционным портфелем.

1. Разработка инвестиционной политики.

2. Анализ рынка ценных бумаг. Анализ и оценка финансовых инвестиций предполагает использование методов фундаментального и технического анализа.

3. Формирование портфеля ценных бумаг.

4. Мониторинг портфеля ценных бумаг.

5. Оценка эффективности портфеля ценных бумаг.