5. Сутність ефекту операційного важеля.
Визначення. Операційним левериджем, DOL, називається відношення зміни прибутку до зміни валового доходу.
(16)
Знаючи показник операційного левериджу, можна в невеликому діапазоні зміни обсягу продажів швидко оцінити приріст (падіння) прибутку. Для визначення величини операційного левериджу застосовуються три рівнозначні формули (17, 18 і 19).
1. Операційний леверидж обернено пропорційний запасу фінансової стійкості, вираженому в частках одиниці:
.
(17)
Формулу (17) можна перетворити в такий спосіб:
.
З наведеної формули видно, що для даного значення Вкрит графік залежності операційного левериджу від обсягу продажів буде представлений гіперболою.
Рисунок 2 – Графік залежності операційного левериджу від обсягу продаж
З наведеного вище графіка слід зробити наступні висновки:
а) приріст прибутку як добуток операційного левериджу на приріст обсягу продажів можна визначати тільки на лінійній ділянці функції або при відносно невеликій зміні обсягу продажів;
б) чим далі від точки беззбитковості перебуває поточний обсяг продажів, тим менше позначається дія операційного левериджу на зміну прибутку.
2. Операційний леверидж як відношенню маржі на змінних витратах до величини прибутку:
(18)
3. Операційний леверидж як функція питомої ваги постійних витрат в обсязі продаж:
(19)
Приклад.
Дві фірми, «А» і «В», мають однакові обсяги продажів і масу прибутку, але різне співвідношення змінних і постійних витрат у собівартості реалізованої продукції. Фірма «В» має високий рівень механізації й автоматизації виробництва, що вплинуло на високу питому вагу амортизаційних відрахувань, а, виходить – на більш високе значення постійних витрат.
Знайти приріст прибутку в результаті коливання валового доходу від реалізації продукції на ±10%.
Таблиця 3 – Ситуаційний аналіз впливу механізації й автоматизації виробництва на значення операційного левериджу
|
Показник |
Фірма «А» |
Фірма «В» |
|
1 Валовий дохід, В |
100 000 |
100 000 |
|
2 Сума змінних витрат, CV |
60 000 |
30 000 |
|
3 Маржа на змінних витратах, MCV (рядок 1 – рядок 2) |
40 000 |
70 000 |
|
4 Коефіцієнт маржі на змінних витратах, kmcv |
0,4 |
0,7 |
|
5 Постійні витрати, F |
30 000 |
60 000 |
|
6 Результат (прибуток) до виплати податків і відсотків за кредит, EBIT |
10 000 |
10 000 |
|
7 Операційний леверидж, DOL, (рядок 3/ рядок 6) |
4 |
7 |
Розв’язання
Таблиця 4 – Аналіз впливу коливання обсягу продаж на величину прибутку
|
Фірма |
DOL |
ΔВ |
ΔП= DOL× ΔВ |
ΔВ |
ΔП= DOL× ΔВ |
|
А |
4 |
+10% |
+40% |
-10% |
-40% |
|
В |
7 |
+10% |
+70% |
-10% |
-70% |