Ekonomika_UMP

Биржевой рынок (фондовая биржа) – это организованный рынок ценных бумаг, который требует, чтобы предлагаемые на нем ценные бумаги проходили специальную регистрацию, удовлетворяли набору условий, предоставляющих максимум деловой информации. Все процедурные вопросы на нем строго регламентированы государственным законодательством и уставом биржи.

ВРоссии осуществлять операции на бирже могут только профессиональные участники рынка ценных бумаг. В мире в настоящее время насчитывается около 200 фондовых бирж. Крупнейшими из них являются Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Тайваньская, Сеульская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская биржи.

Внебиржевой (неорганизованный) рынок охватывает операции с цен-

ными бумагами, осуществляемые вне фондовой биржи. Его участники – инвестиционные банки, посреднические фирмы. На нем обращаются облигации государственных займов, ценные бумаги мелких и средних фирм, не входящие в биржевые списки. Как правило, ценные бумаги, обращающиеся на этом рынке, уступают по надежности тем, что зарегистрированы на бирже.

На фондовом рынке осуществляются следующие основные виды деятельности:

•Брокерская деятельность – совершение сделок с ценными бумагами на основе договоров комиссии или поручения, либо доверенности на совершение таких сделок. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся такой деятельностью, называется брокером.

•Дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Дилером может юридическое лицо (фирма, банк), являющееся коммерческой организацией.

Вмеждународной практике существуют следующие модели регулирова-

ния рынка ценных бумаг:

•основная регулирующая роль принадлежит государству;

•сочетание государственного регулирования и деятельности саморегулирующихся органов.

Основная цель государственного регулирования РЦБ – поддержка финансовой безопасности страны.

Можно выделить следующие функции государства на рынке ценных бу-

маг:

•идеологическая – разработка концепции развития рынка ценных бумаг;

•законодательная – разработка законов, регламентирующих «правила игры» на рынке;

•контрольная – надзор за соблюдением законодательных и этических норм, контроль за финансовым состоянием инвестиционных институтов;

•информационная – создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг и обеспечение ее открытости для инвесторов;

•защитная – формирование системы защиты инвесторов от потерь, создание

241

государственных и смешанных схем страхования инвестиций.

Нужно также отметить, что государство выступает на рынке ценных бумаг крупнейшим эмитентом (выпуская государственные ценные бумаги), а также инвестором, имея в государственной собственности ценные бумаги предприятий и банков. В лице Центрального банка государство является крупнейшим дилером на рынке государственных ценных бумаг. Наконец, оно использует инструменты рынка ценных бумаг для проведения макроэкономической политики.

Фондовые индексы

Участникам рынка ценных бумаг необходимо отслеживать его конъюнктуру, чтобы определять свое экономическое поведение. Вместе с тем, состояние фондового рынка является важнейшей характеристикой экономической ситуации в стране в целом. Это обусловливает необходимость создания «измерительного инструмента», позволяющего получить общее представление о положении на фондовом рынке. В качестве такого инструмента используют агрегированные показатели – фондовые индексы.

Фондовый индекс – это среднее изменение цен определенного набора ценных бумаг.

Выделяют отраслевые фондовые индексы, которые рассчитываются для конкретной отрасли экономики, а также сводные (композитные) индексы, рассчитываемые на основе цен акций компаний различных отраслей. Сводные индексы выступают индикатором состояния экономики, а также инструментом прогнозирования развития экономики на мировом, страновом и отраслевом уровне.

В основе расчетов фондовых индексов лежат три основных метода:

•метод простой средней арифметической (по этому методу рассчитываются индексы «Доу-Джонс»;

•метод средней геометрической;

•метод взвешенной средней арифметической.

Для экономического анализа имеет значение динамика фондовых индексов, их изменение во времени. Некоторые из них рассчитываются каждую минуту.

Существует множество фондовых индексов. Их публикуют биржи, брокерские конторы, информационные агентства, консалтинговые фирмы и печатные издания. Мировые фондовые индексы позволяют оценивать ситуацию и прогнозировать движение рынка в различных регионах и на мировом уровне. Они помогают крупным инвесторам осуществлять значительные стратегические инвестиции.

Наиболее известными считаются индексы семейства Dow Jonеs НьюЙоркской фондовой биржи. Их изобретателем является американский журналист и финансовый обозреватель Чарльз Генри Доу. Он одним из первых понял, что информация может стать отличным товаром. В 1884 году был опубликован первый биржевой индекс для 11 компаний (9 железнодорожных и 2 промыш-

242

ленных). С 26 мая 1896 года стал ежедневно публиковаться «средний промышленный индекс Доу Джонса», который рассчитывался для промышленных компаний. Со временем хроника биржевых новостей стала газетой, получившей название «Уолл Стрит Джорнэл» и процветающей до наших дней.

8 февраля 1971 г. началась торговля на уже упоминавшемся выше первом в мире электронном рынке – Японский индекс Nikkei-225 (Nikkei Dow Jones Average) рассчитывается по методике Dow Jones для акций 225 компаний, оборачивающихся на крупнейшей после Нью-Йоркской Токийской фондовой бир-

же, а также на электронном рынке – National Association of Dealers Automated

Quotation (NASDAQ).

На фондовом рынке в России также рассчитываются и публикуются фондовые индексы.

Среди них важными стали индексы РТС (Российской торговой системы). Фондовая биржа РТС рассчитывает и публикует три фондовых индекса:

•индекс РТС (ныне Интерфакс-РТС, код RTSI) рассчитывается с 1 сентября

1995 г.

•индекс текущих котировок РТС;

•технические индексы РТС, которые используются для принятия решений о приостановке торгов на бирже.

Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) рассчитывает капи-

тализационно взвешенный индекс ММВБ, индекс ММВБ10 и Технический сводный индекс ММВБ.

Московская фондовая биржа (МФБ) рассчитывает Сводный индекс МФБ

(MSE Composite Index).

Заключительный тестовый контроль: 1. Профицит бюджета – это:

1.превышение расходной части бюджета над доходной

2.равенство доходной и расходной частей бюджета

3.превышение доходной части бюджета над расходной

4.превышение доходной части бюджета над расходной с учетом инфляции

5.правильно 3 и 4

2.Термин «учетная ставка» означает:

1.процент ежегодного прироста массы денег в обращении

2.процентную ставку по межбанковскому кредиту

3.процентную ставку по ссудам, предоставляемым ЦБ коммерческим банкам

4.процентную ставку доходов по ценным бумагам, покупаемых коммерческими банками

5.процентную ставку по кредитам, предоставляемым юридическим и физическим лицам

3.Реальную стоимость банкноты сегодня определяет:

1.стоимость бумаги, на которой она напечатана

243

2.цена на золото

3.затраты труда на изготовление банкноты

4.стоимость товаров и услуг, которые на нее можно купить

5.золотым запасом страны

4.К первому уровню банковской системы относят:

1.фондовые биржи

2.Центральный банк

3.коммерческие банки

4.акционерные банки

5.межгосударственные банки

5.Первичный дефицит государственного бюджета – это:

1.общий дефицит государственного бюджета

2.разница между государственными расходами и доходами бюджета, которые поступили бы в него в условиях полной занятости ресурсов

3.разница между текущим дефицитом и суммой выплат по обслуживанию государственного долга

4.разница между фактическим дефицитом и структурным дефицитом

5.разница между текущим дефицитом и структурным дефицитом

6.Ликвидность - это:

1.способность превращаться в другие виды имущества без потери ценности

2.средство сохранения ценности

3.характеризует два свойства денег – определенность и передаваемость

4.это способность того или иного актива быстро и без потери стоимости быть обмененным на товары или деньги

5.способность наращивать стоимость активов

7.Если номинальная процентная ставка составляет 10 %, а темп инфляции

– 4 % в год, то реальная процентная ставка составит:

1.14 %

2.6 %

3.2,5 %

4.–6 %

5.4 %

8.Фирма предполагает взять банковскую ссуду на строительство нового предприятия. Годовая ставка процента составляет 18 %. Ожидаемая норма прибыли определена в 20 %. При этих условиях фирма:

1.не будет строить новое предприятие

2.будет строить новое предприятие

3.несмотря на убыток, решит строить предприятие

4.не сможет принять решения на основе имеющейся информации

5.такая ситуация не может иметь место

9.Рост процентной ставки приведет к:

1. росту спроса на заемные средства

244

2.росту предложения заемных средств

3.сокращению спроса заемных средств

4.росту объема предложения заемных средств

5.нет правильного ответа

10.Ценная бумага, свидетельствующая об участии ее владельца в капитале выпустившего бумагу акционерного общества – это:

1.сертификат банка

2.вексель

3.акция

4.облигация банка

5.банкнот

11.Банковская система России:

1.одноуровневая

2.двухуровневая

3.трехуровневая

4.четырехуровневая

5.нет правильного ответа

12. Основными задачами ЦБ России являются:

1. обеспечение стабильности национальной денежной единицы

2. регулирование и контроль деятельности коммерческих банков

3. бесперебойное осуществление расчетов

4. правильно 1 и 2

5. правильно 1, 2 и 3

13. Виды банков:

1.межгосударственный

2.государственный

3.муниципальный

4.акционерный

5.все вышеизложенное

14.Функции КБ:

1.привлекает вклады (депозиты)

2.предоставляет кредиты

3.контролирует правильное применение банковского законодательства

4.правильно 1 и 2

5.правильно 1 и 3

15.Банковские резервы – это:

1.фиксированная часть незадействованных депозитов

2.фиксированная часть задействованных депозитов

3.плавающий норматив от депозитов

4.плавающий норматив от объема выданных кредитов

5.нет правильного ответа

16.Норма обязательных резервов – это:

245

1.фиксированная часть незадействованных депозитов

2.соотношение между размером резервов и выданными обязательствами по вкладам

3.плавающий норматив от депозитов

4.плавающий норматив от объема выданных кредитов

5.соотношение между размером депозитов и выданными обязательствами по вкладам

17.Депозиты – это:

1.операции с ценными бумагами

2.вклады клиентов в ЦБ

3.вклады клиентов в КБ

4.операции с недвижимостью

5.нет правильного ответа

18.К функции денег относится:

1.деньгами можно распоряжаться через посредство чеков

2.деньги дефицитны

3.деньги находят всеобщее признание

4.деньги служат в качестве средства платежа

5.деньги должны оставаться неизменными по стоимости

19.Дефицит государственного бюджета возникает, если:

1.потребление товаров и услуг растет, а объем инвестиций сокращается

2.сумма расходов государства превышает сумму налоговых поступлений

3.доходы государства растут, а расходы уменьшаются

4.часть национального продукта уходит за пределы страны

5.увеличивается внешний долг государства

20.Банкротство:

1.дефицит бюджета предприятия

2.неспособность предприятия платить по своим обязательствам

3.отказ в предоставлении кредита предприятию КБ

4.уменьшение размеров денежного предложения

5.уменьшение учетной ставки

Упражнение

Верны ли следующие утверждения:

1.Политика кредитной экспансия осуществляется в целях увеличения экономической активности в стране.

2.Кредитно-денежную политику осуществляет Министерство финансов.

3.В краткосрочном периоде кредитно-денежная политика в большей мере влияет на объем выпуска и в меньшей – на цены.

4.Проведение кредитно-денежной политики основано на действии денежного и банковского мультипликаторов.

5.Кредитно-денежная политика осуществляется только косвенными (эконо-

246

мическими) методами.

6.В условиях спада деловой активности Центральный банк увеличивает денежное предложение.

7.Политика обязательных резервов считается наиболее действенным средством борьбы с инфляцией.

8.Кейнсианцы отводят кредитно-денежному регулированию второстепенное значение по сравнению с фискальной политикой.

Темы рефератов:

1.Современная финансовая система и ее элементы.

2.Бюджетный федерализм в РФ.

3.Налоговые системы и принципы их построения.

4.Управление государственным долгом.

5.Фондовая биржа, ее сущность, задачи и функции.

Тема занятия №12. Деньги. Денежный рынок.

Основные изучаемые вопросы:

1.Деньги, денежный рынок.

2.Функции денег.

3.Проблемы ликвидности.

4.Денежные агрегаты.

5.Денежный запас.

Мотивационная характеристика темы:

Врыночной экономике существует своего рода “вечные проблемы”, среди них – регулирование количества денег и уровня цен. Деньги постоянная “головная” боль экономики. Как обеспечить бумажными денежными знаками стабильную покупательную способность? Правильный ответ важен потому, что он открывает мощный инструмент косвенного регулирования рыночной экономики и обуздания инфляции.

Основные категории и понятия

Финансовый рынок: понятие и структура. Деньги, их функции и виды. Денежное обращение. Структура денежного обращения. Денежная система. Денежная масса. Денежные агрегаты и их виды. Спрос на деньги: сущность, виды, факторы. Различные подходы к определению количества денег в обращении в экономической теории: классическая теория; количественная теория денег; кейнсианская концепция спроса на деньги. Предложение денег. Банковский и денежный мультипликаторы и их макроэкономическое значение. Равновесие на денежном рынке. Ликвидная ловушка. Кредитный рынок. Кредит. Функции кредита. Виды кредита. Предпосылки функционирования кредитного рынка. Основные участники кредитного рынка.

247

2.средство обращения, мера стоимости, средство обогащения

3.средство обращения, мера стоимости, средство накопления

4.средство обращения, мера покупательной способности, средство накопления

5.средство обращения, мера покупательной способности, инструмент депозита

3.Покупательная способность денег – это:

1.номинальная стоимость денег

2.величины заработной платы

3.прожиточный минимум

4.реальная стоимость денег

5.нет правильного ответа

4.Предложение денег:

1.денежная масса, аккумулированная в банках

2.денежная масса, аккумулированная на руках у населения

3.денежная масса, находящаяся в обращении

4.денежная масса у кредитных организаций

5.все ответы правильные

5.Реальная стоимость денег зависит от:

1.цены товара

2.покупательной способности

3.спроса

4.предложения

5.нет правильного ответа

6.Функцию средства обращения деньги выполняют в момент:

1.размещения их на депозите

2.торга, согласования цены на товар

3.оплаты ранее купленного товара в кредит

4.принятия решения о приобретении товар

5.непосредственной оплаты покупаемого товара

7.В России денежный агрегат М0 представляет собой:

1.наличные деньги в обращении

2.чековые вклады до востребования

3.срочные вклады

4.средства Госстраха

5.депозитные сертификаты

8.Автором уравнения, имеющего вид М · V = Р · Q, где М – количество денег в обращении; V – скорость их обращения; Р – средневзвешенный уровень цен; Q – количество всех товаров и услуг, является:

1.М. Фридман

2.А. Пигу

3.Дж. М. Кейнс

4.И. Фишер

5.А. Смит

249

9.Покупательная способность денег в условиях инфляции:

1.снижается

2.повышается

3.не изменяется

4.может и повышаться, и снижаться

5.нет правильного ответа

10.Денежный агрегат – это:

1.показатель структуры денежной массы

2.денежная масса

3.деньги, валюта, ценные бумаги

4.депозиты, сертификаты, облигации

5.наличные деньги в обращении и остатки денег на счетах в банках

Ориентировочная основа действий

Деньги выступают важнейшим элементом рыночной экономики, а денежный и финансовый рынок – основными макроэкономическими рынками наряду с рынком благ и рынком труда.

Деньги (денежная масса) и ценные бумаги (прежде всего, акции) являются основными видами финансовых активов общества.

Финансовый рынок – это система отношений и совокупность рыночных институтов, перераспределяющих потоки денежных средств от кредиторов к заемщикам и обратно.

Он опосредует распределение денежных средств между хозяйствующими субъектами и состоит из двух основных структурных элементов: рынка денег и рынка капиталов, под которым обычно понимается рынок ценных бумаг. Главная функция финансового рынка – это превращение бездействующих денежных средств, выступающих, главным образом, в виде сбережений домохозяйств, в инвестиции.

Существует множество определений денег. Большинство из них исходят из того, что деньги – это особый товар, выделившийся из мира товаров в ходе развития обмена, и выполняющий специфические функции в экономике.

Основными функциями денег считаются следующие:

•мера стоимости – служат для соизмерения и сравнения стоимостей товаров, выражая их в виде цен;

•средство обращения или всеобщее обменное средство – выступают посредниками в обмене;

•средство сбережения и накопления (сохранения стоимости) – обеспечивают покупательную способность в будущем;

•средство платежа – используются для возврата кредитов;

•мировые деньги – используются для обслуживания мирового рынка.

Многие современные авторы ограничивают функции денег первыми тремя, считая, к примеру, что в современных условиях в результате чрезвычайного

250