- •22 Колесов в.Ю., Крестьянинов а.Н., Лопаткина т.Н., Трифилова а.А., Зеленов п.Л. ,Сазонов п.А., Седов с.М.
- •4.1. Планирование стоимости в проекте
- •7. Оценка инвестиционного проекта
- •7.1. Методические подходы
- •7.2. Оценка экономической эффективности инвестиций
- •7.2.1. Простой (статистический) метод
- •Расчёт простого срока окупаемости проекта первым способом
- •Расчёт чистого потока денежных средств (чпдс)
- •7.2.2. Метод дисконтирования
- •Расчёт коэффициента дисконтирования
- •7.3. Расчёт эффективности инвестиционных затрат
- •7.3.1. Эффективность полных инвестиционных затрат
- •Расчёт чистого потока для полных инвестиционных затрат
- •Расчёт чистой текущей стоимости проекта для полных инвестиционных затрат
- •Расчет внутренней нормы прибыли для полных инвестиционных затрат
- •Расчёт дисконтированного срока окупаемости инвестиций
- •7.3.2. Эффективность инвестирования собственных средств
- •Расчёт чистого потока для собственных средств
- •Локальный сметный расчет № 1
- •Выдержки из тер-2001
- •Варианты предложенного тендерным комитетом показателя цены предмета торгов и варианты цен, предложенных оферентами (показатель а)
- •Значения показателей б и в по отдельным офертам
- •Значения показателей г и д по отдельным офертам
- •Варианты установления тендерных комитетов значений максимального балла показателей / коэффициентов весомости оферт при проведении подрядных торгов на выполнение комплекса работ
- •Пример бальной оценки на выполнение комплекса подрядных работ
- •Пример балльной оценки с учетом коэффициентов весомости показателей
Расчет внутренней нормы прибыли для полных инвестиционных затрат
Показатели |
Номер периода планирования | |||
0 |
1 |
2 |
3 | |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
ИТОГО приток |
0,0 |
500,0 |
1 000,0 |
2 000,0 |
ИТОГО отток |
800,0 |
491,7 |
655,9 |
1 312,5 |
О к о н ч а н и е т а б л и ц ы 7.3.3
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Внутренняя норма прибыли, % |
10,441 |
(подбор значения) | ||
Коэффициент дисконтирования |
1,000 |
0,905 |
0,820 |
0,742 |
Дисконтированный приток |
0,0 |
452,7 |
819,9 |
1 484,7 |
Дисконтированный отток |
800,0 |
445,2 |
537,7 |
974,3 |
Текущая стоимость чистых потоков |
-800,0 |
7,5 |
282,1 |
510,4 |
То же нарастающим итогом |
-800,0 |
-792,5 |
-510,4 |
0,0 |
Отсюда видно, что при любом значении ставки дисконтирования ниже 10,441% инвестиции в проект окажутся эффективными, и наоборот. Анализ табл. 3.7.2 показывает, что при ставке дисконтирования 10% проект окупается в третьем периоде планирования. При ставке 12% проект, возможно, окупится, но за рамками рассматриваемого периода планирования. Определение точного значения срока окупаемости инвестиций возможно за счет более глубокого анализа денежных потоков в 4-ом периоде планирования (период планирования и номер периода планирования – разные понятия). Определение точного срока окупаемости инвестиций возможно с использованием подхода, представленного в табл. 7.3.4.
Т а б л и ц а 7.3.4
Расчёт дисконтированного срока окупаемости инвестиций
Показатели |
Номер периода планирования | ||||
0 |
1 |
2 |
3 |
Всего | |
ИТОГО приток |
0,0 |
500,0 |
1 000,0 |
2 000,0 |
3 500,0 |
ИТОГО отток |
800,0 |
491,7 |
655,9 |
1 312,5 |
3 260,1 |
Коэффициент дисконтирования при ставке 10% |
1,000 |
0,909 |
0,826 |
0,751 |
|
Дисконтированный приток |
0,0 |
454,5 |
826,4 |
1 502,6 |
2 783,6 |
Дисконтированный отток |
800,0 |
447,0 |
542,1 |
986,1 |
2 775,2 |
Дисконтированный срок окупаемости (ДСО) инвестиций определяется по формуле:
(7.3.1)
где ДОВ – дисконтированный отток денежных средств всего;
СДП – средний (усреднённый по интервалам планирования) дисконтированный приток денежных средств. Средний дисконтированный приток равен среднему арифметическому:
(0 + 454,5 + 826,4 + 1 502,6) / 4 = 695,9
Отсюда дисконтированный срок окупаемости равен:
2775,2 / 695,9 = 3,988 (например, года)
7.3.2. Эффективность инвестирования собственных средств
Собственники предприятия могут заинтересоваться экономической эффективностью не полных инвестиционных затрат, а эффективностью исключительно собственного капитала. Табл. 7.3.5 устанавливает примерную форму для расчёта чистого потока денежных средств для собственного капитала. В отличие от расчёта полных инвестиционных затрат здесь в денежный поток включаются заёмные средства (привлечение кредита, выплата основной суммы и процентов).
Т а б л и ц а 7.3.5