АННОТИРОВАННАЯ ПРОГРАММА учебной дисциплины

«Теория и практика оценки бизнеса»

1. Цели и задачи дисциплины

Цель: формирование базовых теоретических знаний и практических навыков по освоению и использованию фундаментальных методов оценки движимого и недвижимого имущества, материальных и не материальных объектов и умению использовать полученные знания в практической оценочной деятельности для принятия экономически обоснованных решений о рациональных формах и методах управления имуществом хозяйствующих субъектов.

Задачи дисциплины:

1)ознакомление с основными понятиями и категориями дисциплины;

2)ознакомление студентов с кругом проблем, стоящих перед оценкой;

3)ознакомление студентов с фундаментальной методологией оценочной деятельности в рыночной экономике;

4)формирование знаний о целях, задачах и условиях организации оценочной деятельности;

5)ознакомление с историей развития оценочной деятельности;

6)ознакомление с организацией, формами и методами ведения оценочной деятельности;

7)изучение основных нормативных и правовых актов, регулирующих оценочную деятельность;

8)овладение приемами оценочной деятельности.

2. Место дисциплины в структуре ООП

Дисциплина «Теория и практика оценки бизнеса» относится к вариативной части профессионального цикла направления подготовки 080200.62 «Менеджмент». Данная учебная дисциплина носит ярко выраженный междисциплинарный характер и базируется на следующих дисциплинах: Экономика организации, Экономическая теория, Методы принятия управленческих решений, Инвестиции, Основы бизнеса.

Для освоения дисциплины студенты должны овладеть компетенциями:

1

Студент должен:

знать:

•основные научные понятия и категории (ОКВ-1);

•законодательство РФ и нормативные документы, регламентирующие создание и деятельность предприятий (организаций) (ОКВ-8);

•математические модели организационных систем (ПКВ-3);

•количественные и качественные методы анализа при принятии управленческих решений (ПКВ-4);

•экономические основы поведения организаций (ПКВ-8);

•механизм функционирования рынка (ПКВ-8);

•механизм обеспечения деловой активности, управления и устойчивости развития предприятия (ПКВ-20)

уметь:

•грамотно излагать (устно и письменно) свои мысли, результаты учебной и исследовательской работы (ОКВ-1);

•проводить оценку производственно-экономического потенциала организации (ОКВ-8);

•проводить адаптацию моделей к конкретным задачам управления (ПКВ-3);

•строить экономические, финансовые и организационноуправленческие модели (ПКВ-4);

•анализировать поведение потребителей экономических благ и формирование спроса (ПКВ-8);

•выбирать конкурентоспособную сферу для создания и развития своего бизнеса (бизнес-идея), т.е. применять полученные знания на практике (ПКВ-20);

2

владеть:

•базовой научной терминологией по гуманитарным и естественнонаучным дисциплинам (ОКВ-1);

•методами систематизации данных (ОКВ-1);

•навыками публичного выступления, аргументации, ведения дискуссии (ОКВ-1);

•приемами и экономическими механизмами управления предприятием (ОКВ-8);

•средствами программного обеспечения анализа и количественного моделирования систем управления (ПКВ-3);

•приемами оценки условий и последствий принимаемых организационно-управленческих решений (ПКВ-4);

•навыками оценки экономических и социальных условий осуществления предпринимательской деятельности (ПКВ-20);

Освоенные студентом в ходе изучения дисциплины «Теория и практика оценки бизнеса» компетенции, как результат процесса обучения,

могут быть базовыми для таких дисциплин как: Конкурентоспособность, Страхование, Инновационный менеджмент, Управление затратами на предприятии.

3. Требования к результатам освоения дисциплины

Процесс изучения дисциплины направлен на формирование следующих компетенций:

43)инвестиционных решений и решений по финансированию на рост ценности (стоимости) компании

ПКВ-24 Способностью проведения страховых операций по всем видам страхования, включая оценку бизнеса, рисков страховых случаев и страховых премий

В результате изучения дисциплины студент должен:

Знать:

•законодательство РФ и нормативные документы, регламентирующие оценочную деятельность и стандарты оценки (ПКВ -17);

•основные понятия и категории дисциплины (ПКВ-24);

•место дисциплины «Теория и практика оценки бизнеса» в системе учебных дисциплин (ПКВ-17);

3

•проблемы, стоящие перед оценочной деятельностью (ПКВ-17);

•методологию оценочной деятельности в рыночной экономике (ПКВ-

24);

•цели и задачи организации оценочной деятельности (ПКВ-24);

•формы и методы ведения оценочной деятельности (ПКВ-5);

•основные приемы оценочной деятельности (ПКВ-17).

Уметь:

•находить организационно-управленческие решения в нестандартных ситуациях оценочной деятельности (ПКВ-24);

•принимать решения и нести ответственность за них (ПКВ-17);

•учитывать последствия решений и действий при совершении оценочной деятельности (ПКВ-17);

•производить оценку различными методами (ПКВ-5).

Владеть:

•приёмами и методами оценочной деятельности в конкретных практических ситуациях (ПКВ-17);

•методами оценки активов (ПКВ-5);

•навыками оценки различных видов имущества для осуществления предпринимательской деятельности (ПКВ-24).

4. Объем дисциплины и виды учебной работы

4.1. Объем дисциплины и виды учебной работы для заочной формы обучения

5. Содержание дисциплины

Тема 1. Основные понятия оценки бизнеса

Содержание дисциплины и ее значение для подготовки экономистов и специалистов-оценщиков. История развития оценочной деятельности в России. Необходимость оценки стоимости предприятия в условиях рыночной

4

экономики. Основные цели оценки и специфика задач связанных с оценочной деятельностью.

Тема 2. Методологические основы оценки стоимости бизнеса.

Виды стоимости (рыночная, инвестиционная, восстановительная, ликвидационная и др.). Факторы, влияющие на оценку стоимости предприятия. Основные принципы оценки стоимости предприятия, основанные на представлениях (пользователя, связанные с рыночной средой, эксплуатации имущества) и принцип наилучшего и наиболее эффективного использования. Этапы процесса оценки. Заключение договора на оценку. Сбор, проверка и анализ информации. Система необходимой информации: внешняя и внутренняя информация. Риск и его виды. Основные требования, предъявляемые к составлению отчёта по оценке стоимости предприятия. Задачи, структура и предназначение отчета. Основные виды корректировок финансовых отчетов. Согласование результатов и подготовка итогового заключения. Отчет о результатах оценки анализируемого объекта. Представление и защита отчета. Международные стандарты оценки. Отечественные стандарты оценки. Правовое регулирование оценочной деятельности в РФ.

Тема 3. Анализ финансового состояния предприятия

Финансовый анализ предприятия как необходимый элемент оценки. Методы финансового анализа при оценке бизнеса. Анализ имущественного состояния организации. Анализ оборачиваемости и эффективности использования оборотных средств. Анализ доходности бизнеса. Факторный анализ основных показателей деятельности предприятия. «Методические указания по проведению анализа финансового состояния организации» и других документов утвержденных ФСФО.

Тема 4. Доходный подход к оценке стоимости бизнеса

Метод дисконтированных денежных потоков. Экономическое содержание метода. Условия применения метода. Финансовое прогнозирование. Выбор длительности прогнозного периода. Прогнозирование доходов, расходов инвестиций. Расчет требуемой величины собственного оборотного капитала и заемного капитала. Расчет денежного потока для каждого прогнозного года. Определение ставки дисконта. Модель оценки капитальных активов. Модель кумулятивного построения. Модель средневзвешенной стоимости капитала. Расчет текущей стоимости денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды. Метод капитализации доходов. Экономическое содержание метода. Ограничительные условия по применению метода. Выбор временного периода. Основные этапы использования метода. Методы определения капитализируемого дохода: средне-арифметический, средневзвешенный, трендовый. Ставка капитализации. Понятие и методы расчета. Метод «рыночной выжимки», кумулятивного построения, инвестиционной группы,

5

связанных инвестиций. Соотношение между ставкой капитализации и ставкой дисконтирования.

Тема 5. Сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса

Общая характеристика сравнительного подхода. Методы сравнительного подхода, преимущества и недостатки, необходимые условия для применения. Основные этапы и необходимая информация для использования сравнительного подхода. Выбор и критерии отбора сопоставимых предприятий. Финансовый анализ и сопоставление. Расчет и сравнительный анализ финансовых коэффициентов сопоставимых предприятий: коэффициентов ликвидности, структуры капитала, оборачиваемости, рентабельности, темпов роста. Особенности финансового анализа при использовании метода компании-аналога. Выбор и вычисление ценовых мультипликаторов. Характеристика важнейших ценовых мультипликаторов. Методика расчета мультипликаторов. Принципы использования ретроспективных данных. Выбор величины мультипликатора, применяемой к оцениваемой компании, использование корреляционной зависимости мультипликаторов и финансовых коэффициентов. Выведение итоговой величины стоимости оцениваемого предприятия методом взвешивания. Итоговые корректировки.

Тема 6. Затратный подход к оценке стоимости бизнеса

Общая характеристика затратного подхода. Методы затратного подхода, преимущества и недостатки, необходимые условия для применения. Метод собственного материального балансового капитала. Метод рыночного собственного материального капитала. Метод стоимости чистых активов. Метод ликвидационной стоимости. Необходимая информация для расчета стоимости предприятия затратным подходом. Корректировка кредиторской и дебиторской задолженностей.

Тема 7. Методы оценки стоимости активов и имуществ предприятия

Экономическое содержание метода. Основные этапы. Оценка недвижимости предприятия (земля, здания, сооружения). Оценка машин и оборудования предприятия. Основы ценообразования на первичном и вторичном рынке машин и оборудования. Определение восстановительной стоимости машин и оборудования. Оценка нематериальных активов предприятия. Понятие нематериальных активов и их классификация. Методы оценки нематериальных активов. Оценка товарно-материальных запасов. Оценка дебиторской задолженности. Оценка финансовых активов. Оценка обязательств.

Тема 8. Влияние технологических и организационных инноваций на стоимость бизнеса

6

Повышение рыночной стоимости предприятия как общая задача менеджмента. Повышение рыночной стоимости финансово-кризисного предприятия как основа для привлечения стороннего капитала и реструктуризации долга. Расчетная оценка вклада конкретных инноваций в повышение стоимости предприятия. Критерии и показатели инвестиционной оценки проектов инноваций, типы антикризисных инноваций с точки зрения их влияния на рыночную стоимость предприятия. Оценка методом накопления активов. Динамика изменения вклада инновационных проектов в повышение рыночной стоимости предприятия. Имущественная синергетика как основа для оценки изменения стоимости предприятия, осуществляющего инновационный проект. Мониторинг роста стоимости предприятия по мере реализации его инновационного проекта.

7. Примерная тематика контрольных работ

1.Виды стоимости и варианты их использования в соответствии с целями и функцией оценки.

2.Экономические принципы, используемые в оценочной деятельности, основанные на представлениях пользователя, на представлениях производителя, связанные с рыночной средой, принцип наилучшего и наиболее эффективного использования.

3.Международные и Отечественные стандарты оценки. Правовое регулирование оценочной деятельности в РФ.

4.Понятие денежного потока. Оценка денежных потоков во времени.

5.Роль теории стоимости денег во времени в оценочной деятельности.

6.Система информационной подготовки оценки стоимости объектов связные с риском принятия решений.

7.Математические основы теории рисков в оценочной деятельности.

8.Основные подходы и методы оценки, используемые в международной и отечественной практике их достоинства и недостатки.

9.Методы доходного подхода оценки объектов собственности, преимущества и недостатки, необходимые условия для применения.

10.Экономическое содержание и условия применения метода дисконтированных денежных потоков. Определение ставки дисконта. Выбор

длительности прогнозного периода.

11.Экономическое содержание метода капитализации доходов. Методы расчета ставки капитализации. Преимущества и недостатки применения метода.

12.Методология доходного подхода в оценочной деятельности.

13.Анализ методов сравнительного подхода в оценочной деятельности. Преимущества и недостатки применения сравнительного подхода.

14.Методика расчета и использование мультипликаторов при определении стоимости объектов сравнительным подходом.

7

15.Принципы и основное экономическое содержание метода рыночных сравнений.

16.Методология и экономическое содержание затратного подхода в оценочной деятельности.

17.Анализ методов затратного подхода в оценочной деятельности. Преимущества и недостатки применения затратного подхода.

18.Методология расчета восстановительной стоимости объекта и стоимости замещения.

Методические указания к контрольным работам

Контрольная работа выполняется студентами на основе самостоятельного изучения рекомендованной литературы, с целью систематизации, закрепления и расширения теоретических знаний, развития творческих способностей студентов, овладения навыками самостоятельной работы с научной, научно-методической, нормативно-правовой литературой, формирования умений анализировать и отвечать на вопросы, поставленные темой работы, делать выводы на основе проведенного анализа. Работы приобщают также студентов к научно-исследовательской деятельности, играют важную роль в их профессиональной подготовке.

Важнейшими требованиями к контрольной работе как к исследованию определенной проблемы являются:

1)применение общих и специальных методов научного исследования;

2)умение работать с социально-политической, экономической и социологической литературой, проявляя при этом творческий подход к изучаемому материалу;

3)достаточно высокий теоретический уровень;

4)способность самостоятельно, последовательно, аргументировано излагать изученный материал, критически осмысливать изученные источники.

Процесс подготовки работы можно подразделить на следующие этапы:

1)выбор темы; общее ознакомление с литературой;

2)составление библиографии;

3)углубленное изучение источников;

4)составление плана;

5)оформление готовой рукописи.

Работа над контрольной работой начинается с выбора темы. Для этого необходимо ознакомиться со списком тем, предложенных для написания работы при изучении данной дисциплины.

Следует выбрать тему, наиболее интересную для написания, что позволит более творчески подойти к выполнению этой работы. Если ни одна из предложенных тем не заинтересует должным образом, то можно выбрать тему самостоятельно в соответствии с разделами и темами, указанными в рабочей программе данной дисциплины. При этом о своем выборе нужно сообщить преподавателю, ведущему занятия в группе.

8

Основой всякой работы является план. В плане подготовки к написанию работы необходимо: уяснение цели контрольной работы; изучение литературы; написание введения и заключения.

Следующий этап: составление библиографии (перечень использованных источников). Значительную помощь в подборе литературы по данной проблеме и составлении библиографии может оказать разработанная и установленная в библиотеке академии информационносправочная компьютерная программа.

Список использованной литературы должен составлять не менее 8-10 источников.

Ценный материал для работы содержится в научных журналах, газетных публикациях, других источниках. Для того чтобы обеспечить поиск нужного материала в периодических изданиях, необходимо пользоваться их сводным перечнем, публикуемых в последних номерах журналов, каталогами, имеющимися в библиотеках.

Работа включает в себя следующие основные элементы:

1)титульный лист;

2)содержание с указанием вопросов и страниц;

3)основной текст;

4)приложение (если есть схемы, таблицы, анкеты и т.д.);

5)список использованной литературы (в алфавитном порядке). Основной текст состоит из введения, основной части, раскрывающей

тему контрольной работы, заключения.

Во введении необходимо дать обоснование избранной темы, ее важность, актуальность, сформулировать задачи работы.

В основной части работы, раскрывающей содержание темы, не следует выделять большое количество вопросов. Достаточно поставить два, три вопроса. Содержание каждого раскрываемого вопроса должно соответствовать его названию.

Цитаты, приведенные в работе, все цифровые материалы должны иметь ссылку на источник, вынесенные в подстрочник. Следует точно давать фамилию, инициалы автора, название произведения с обязательным указанием места, года издания и страницы.

На основании анализа и развития темы отдельным разделом формируются «выводы» или заключение, где может быть отражено собственное отношение к данной проблеме, если это позволяет специфика дисциплины, по которой пишется работа.

Работа должна быть написана грамотно, четко, разборчиво, с выделением абзацев. Обычно она готовится на компьютере на листах стандартного формата А4. Поле с левой стороны должно быть не менее 25 мм, с правой стороны – не менее 10 мм, а сверху и снизу – по 20 мм. Все страницы нумеруются по центру сверху. Первая страница (титульный лист) – не нумеруется. Объем контрольной работы должен быть в пределах 15-18 страниц машинописного текста, шрифт Times New Roman, размер шрифта 14, междустрочный интервал 1,5.

9

На титульном листе контрольной работы указываются: название университета, института, факультета, кафедры, направления, тема контрольной работы, фамилия, инициалы студента, номер учебной группы и курса, фамилия и инициалы преподавателя, проверяющего работу.

За титульным листом идет оглавление, в котором необходимо указать план работы: введение, перечень основных вопросов, заключение, список источников и литературы, использованных в работе.

Наиболее типичными недостатками при написании контрольных работ являются следующие:

1)неудовлетворительная форма изложения материала – несамостоятельное выполнение работы, т.е. ее текст частично или полностью переписывается из учебных пособий, журналов, статей;

2)чрезмерная загруженность цитатами, примерами без достаточного анализа и выводов;

3)отсутствие какой-либо составной части работы: плана, введения, заключения, списка использованной литературы и т.д.;

4)несоответствие названия работы ее содержательной части;

5)плохо отредактированный текст;

6)неправильное оформление работы, когда в тексте не выделяются пункты плана, изложенный материал не подразделяется по вопросам, отсутствуют необходимые ссылки на источники или неправильное оформление ссылок, не нумеруются страницы.

8. Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины:

а) основная литература

1. Белых Л. П. Реструктуризация предприятий. - М.: ЮНИТИ-ДАНА ,

2007.

2.Валдайцев С. В., Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. - М: Юнити-Дана, 2002.

3.Грязнова А. Г., Федотова А. М., Оценка бизнеса. - М.: Финансы и статистика, 2003.

4.Грязнова А. Г., Оценка бизнеса. - М.: Финансы и статистика, 2006.

5.Есипов В. Е. Оценка бизнеса. - СПб.: Питер, 2006.

6.Мазур И. И., Шапиро В. Д., Реструктуризация предприятий и компаний. - М.: Экономика, 2001.

7.Фомин Я. А. Диагностика кризисного состояния предприятия. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

б) дополнительная литература

1.ФЗ О несостоятельности (банкротстве), 2005.

2.Васина А. А., Финансовая диагностика и оценка проектов. - СПб.: Питер, 2004.

3.Гранова И. В., Оценка недвижимости. - СПб.: Питер, 2002.

10