Заключение
Разная степень влияния переменных и постоянных затрат на величину прибыли при изменении объемов производства обуславливает эффект операционного рычага (производственного левериджа). Он состоит в том, что любое изменение объемов продаж вызывает более сильное изменение прибыли. Кроме того, сила операционного рычага возрастает с ростом удельного веса постоянных затрат.
В условиях рыночной экономики благополучие предприятия напрямую зависит от величины получаемой прибыли. Требуются обоснованные и взвешенные подходы при принятии как стратегических, так и тактических решений на основе широкого использования экономических методов, базирующихся на системе показателей, отражающих взаимосвязь существующих отношений в реальной экономической системе. Рассмотрим операционный рычаг как инструмент управления и влияния на прибыль предприятия.
Леверидж — процесс управления активами и пассивами предприятия, направленный на возрастание прибыли. Буквально — это рычаг для подъема тяжестей, то есть некий фактор, наибольшее изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей, дать так называемый левериджный эффект, или эффект рычага. По сути производственный леверидж (операционный рычаг) — это потенциальная возможность влиять на балансовую прибыль путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска продукции.
Практическая часть Задача №1
Предприятие рассматривает предложение финансировать проект по производству нового продукта. Ожидается, что жизненный цикл продукта составит 5 лет.
На основе метода «Анализ чувствительности» оценить влияние основных факторов (переменных) на чистый приведенный доход (NVP). Сделать выводы с точки зрения риска.
Исходные данные к задаче №1 представлены в таблице 1.
Таблица 1- Исходные данные
Показатели (переменные) |
Вариант | |||||||||||
6 | ||||||||||||
1. Объем реализации, шт. |
1 год |
42000 | ||||||||||
|
|
|
|
2 год |
48000 | |||||||
|
|
|
|
3 год |
60000 | |||||||
|
|
|
|
4 год |
48000 | |||||||
|
|
|
|
5 год |
24000 | |||||||
2. Цена реализации, у.е./шт. |
1 год |
96 | ||||||||||
|
|
|
|
2 год |
96 | |||||||
|
|
|
|
3 год |
100 | |||||||
|
|
|
|
4 год |
100 | |||||||
|
|
|
|
5 год |
96 | |||||||
3. Средние переменные |
1 год |
53 | ||||||||||
|
|
|
|
2 год |
54 | |||||||
|
|
|
|
3 год |
56 | |||||||
|
|
|
|
4 год |
58 | |||||||
|
|
|
|
5 год |
59 | |||||||
4. Ежегодные постоянные издержки, у.е. |
|
720 | ||||||||||
5. Оборотный капитал (инвистиции) у.е. |
|
3000000 | ||||||||||
6. Остаточная стоимость, у.е. |
|
240000 | ||||||||||
7. Ставка дисконта |
|
|
|
22 |
Решение.
Рассчитывается базовое значение NPV, когда все переменные получают свои первоначальные (базовые) величины:
Коэффициент дисконтирования:
1 год. = 1/ (1+0,22)1 = 0,82
2 год. =1/ (1+0,22)2 = 0,67
3 год. = 1/ (1+0,22)3 = 0,55
4 год. = 1/ (1+0,22) 4 = 0,45
5 год. = 1/ (1+0,22)5 = 0,37
Год |
Объем продаж |
Пер. издержки |
Пост. издержки |
С/с |
Цена |
Выручка |
Прибыль |
К.диск. |
Диск.Денеж.потоков | |
1 |
42 |
53 |
720 |
2946 |
96 |
4032 |
1086 |
0,82 |
890,52 | |
2 |
48 |
54 |
720 |
3312 |
96 |
4608 |
1296 |
0,67 |
868,32 | |
3 |
60 |
56 |
720 |
4080 |
100 |
6000 |
1920 |
0,55 |
1056 | |
4 |
48 |
58 |
720 |
3504 |
100 |
4800 |
1296 |
0,45 |
583,2 | |
5 |
24 |
59 |
720 |
2136 |
96 |
2304 |
168 |
0,37 |
62,16 | |
итого |
|
3460,2 |
NPV = 3460.2 – 3000 = 460.2 тыс. у.е.
Только одна переменная (например, объем реализации) меняет свое значение (например, на 10 %), на основе чего пересчитывается новое значение NPV. После этого оценивается процентное изменение критерия (NPV) по отношению к базовому уровню.
Увеличиваем объем реализации на 10 %:
Год |
Объем продаж |
Пер. издержки |
Пост. издержки |
С/с |
Цена |
Выручка |
Прибыль |
К.диск. |
Диск.Денеж.потоков | |
1 |
46,2 |
53 |
720 |
3168,6 |
96 |
4435,2 |
1266,6 |
0,82 |
1038,61 | |
2 |
52,8 |
54 |
720 |
3571,2 |
96 |
5068,8 |
1497,6 |
0,67 |
1003,9 | |
3 |
66 |
56 |
720 |
4416 |
100 |
6600 |
2184 |
0,55 |
1201,2 | |
4 |
52,8 |
58 |
720 |
3782,4 |
100 |
5280 |
1497,6 |
0,45 |
673,92 | |
5 |
26,4 |
59 |
720 |
2277,6 |
96 |
2534,4 |
256,8 |
0,37 |
95,016 | |
итого |
|
4047,516 |
NPV = 4047.516 – 3000 = 1047.516 тыс. у.е.
∆NPV =
П. чувств. =
Только одна переменная (например, переменные издержки) меняет свое значение (например, на 10 %), на основе чего пересчитывается новое значение NPV. После этого оценивается процентное изменение критерия (NPV) по отношению к базовому уровню.
Увеличиваем переменные издержки на 10 %:
Год |
Объем продаж |
Пер. издержки |
Пост. издержки |
С/с |
Цена |
Выручка |
Прибыль |
К.диск. |
Диск.Денеж.потоков | |
1 |
42 |
58,3 |
720 |
3168,6 |
96 |
4032 |
863,4 |
0,82 |
707,99 | |
2 |
48 |
59,4 |
720 |
3571,2 |
96 |
4608 |
1036,8 |
0,67 |
694,66 | |
3 |
60 |
61,6 |
720 |
4416 |
100 |
6000 |
1584 |
0,55 |
871,2 | |
4 |
48 |
63,8 |
720 |
3782,4 |
100 |
4800 |
1017,6 |
0,45 |
457,92 | |
5 |
24 |
64,9 |
720 |
2277,6 |
96 |
2304 |
26,4 |
0,37 |
9,77 | |
итого |
|
2741,54 |
NPV = 2741.54 – 3000 = - 258.46 тыс. у.е.
∆NPV =
П.чувств. = = 15,6%
Показатели |
Важность |
Возможность |
Рейтинг |
Q |
С |
С |
II |
ПИ |
C |
Н |
I |
П |
Н |
С |
III |
Ц |
B |
C |
I |
r |
H |
C |
III |
Выводы: На данном предприятии после анализа можно проследить высокую зависимость от изменения цены на товар и переменных издержек, а так же сильную зависимость от изменение объемов продаж, оборотного капитала и остаточной стоимости. Уменьшение Цены ведет к уменьшению прибыли.