Участники проекта:
«Эльдорадо»;
TopComp – возможный поставщик оборудования;
Кредитная организация (Банк «Возрождение»).
Требования к специалистам:
Знание ПК, понктуальность, общительность.
3.2. Анализ экономической эффективности инвестиционного проекта
Для оценки эффективности проекта требуется составить прогнозный бюджет движения денежных средств./15, с. 234/ Потоки будут строиться прямым методом, он был выбран, так как позволяет более подробно отслеживать прогнозное движение денежных средств, и, следовательно, с большей точностью составить бюджет проекта. Формализуем основные предпосылки анализа потоков:
Проект рассчитан на первое полугодие 2016 года;
Шаг расчета – 1 месяц.
Потоки по инвестиционной деятельности формируются по трем статьям:
Инвестиции в оборудование;
Инвестиции в внедрение оборудование;
Инвестиции в рабочие места.
Привлекаются инвестиции с помощью одного кредита:
Кредит – это часть инвестиций, предназначенная на закупку оборудования в 2016 году.
Поступления по кредиту производятся в течение 2015 года:
2015 год – 252000 тыс. руб.
В денежных потоках по финансовой деятельности учитываются две составляющие – поступление кредитов и возврат основной суммы долга по кредитам./16, с. 142/
Кредит предполагается привлекать в банке «Возрождение», с которым у ООО «Эльдорадо» уже сложились деловые отношения, и первоначальная договоренность уже получена./17, с. 286/
После составления всех денежных потоков, был составлен отчет о движении денежных средств.
Таблица 7
Расчет основных показателей.
|
Показатели |
Месяц | ||||||
|
Начало года |
Январь |
Февраль |
Март |
Апрель |
Май |
Июнь | |
|
Прибыль |
|
2095200 |
1782000 |
1922400 |
1544400 |
1695600 |
2462400 |
|
Расходы |
|
33000 |
33000 |
33000 |
33000 |
33000 |
33000 |
|
Амортизация |
|
808300 |
808300 |
808300 |
808300 |
808300 |
808300 |
|
Прибыль налогооблагаемая |
|
1253900 |
940700 |
1081100 |
702100 |
854300 |
1621100 |
|
Налог (6%) |
|
75200 |
56400 |
64900 |
42200 |
51300 |
97300 |
|
Прибыль чистая |
|
1178600 |
8842000 |
1016200 |
660900 |
803000 |
1523800 |
|
Поток платежей РК |
-4850000 |
1987000 |
1692600 |
1824500 |
1469200 |
1611300 |
2332200 |
|
Поток платежей нарастающей суммой |
-4850000 |
-2863000 |
-1170500 |
654100 |
2123300 |
3734600 |
6066800 |
|
Дисконтированный поток платежей нарастающей суммой |
-4850000 |
-3122200 |
-1842400 |
-642700 |
197300 |
998400 |
2006700 |
Чистый приведенный доход (ЧДД) – текущая стоимость денежных притоков за вычетом текущих денежных оттоков, т.к. приток денежных средств распределяется во времени его дисконтирование определяется по процентной ставке.
NVP=1987000+1692600+1824500+1469200+1611300+2332100 -4850000=2006700
Так как значение NPV больше 0, то проект следует принять. Сроки окупаемости проекта представлены в виде графика на рис 3.
Рис. 3. Сроки окупаемости проекта
Сроком окупаемости ("простым" сроком окупаемости, payback period - РР) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало первого шага или начало операционной деятельности.
Моментом окупаемости называется тот наиболее ранний момент времени в расчётном периоде, после которого кумулятивные текущие чистые денежные поступлениястановятся и в дальнейшем остаются неотрицательными.
Если денежные поступления по годам неодинаковы, то расчёт выполняется в несколько этапов:
- находят целое число периодов, за которые накопленная сумма денежных поступлений становится наиболее близкой к сумме инвестиций, но не превосходит ее;
- находят непокрытый остаток, как разницу между суммой инвестиций и суммой накопленных денежных поступлений;
- непокрытый остаток делится на величину денежных поступлений следующего периода.
Простой срок окупаемости является широко используемым показателем для оценки того, возместятся ли первоначальные инвестиции в течение срока экономического жизненного циклаинвестиционного проекта.
Рассчитаем простой срок окупаемости
РР= 2+ 1 . (0-(-1170500)) = 2,64 мес.
654100-(-11705)
Наряду с указанными достоинствами метод расчета простого срока окупаемости обладает очень серьезными недостатками, так как игнорирует два важных обстоятельства:
- различие ценности денегво времени;
- существование денежных поступлений и после окончания срока окупаемости.
Именно поэтому расчёт срока окупаемости не рекомендуется использовать как основной метод оценки приемлемости инвестиций. К нему целесообразно обращаться только ради получения дополнительной информации, расширяющей представление о различных аспектах оцениваемого инвестиционного проекта.
Сроком окупаемости с учетом дисконтированияназывается продолжительность периода от начального момента до "момента окупаемости с учетом дисконтирования". Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД становится и в дальнейшем остается неотрицательным. При расчёте дисконтированного периода окупаемостиденежные потокипо годам дисконтируются по норме дисконта и по полученным значениям считают период окупаемости.
Рассчитаем дисконтированный срок окупаемости.
DPP = 3+ 1 . (0-(-642700)) = 3.7 мес.
197300- (-642700)
Показатель рентабельности инвестиций основан на индексе доходности инвестиций.
Индекс доходности инвестиций (ИД) - это отношение суммы элементов денежного потокаот операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношениюЧДк накопленному объему инвестиций.
Индекс
рентабельности – отношение текущей
стоимости будущих денежных чистых
потоков к первоначальным затратам.
1987000 +1692300+1824500+1469200+1611300+2332100
Р = ___________________________________________________ =1.41400