Результат инвестиционной деятельности.

Инвестиция – помещение капитала в любое предприятие.

Приведенная таблица содержит показатели проекта, в которые можно вкладывать инвестиции в зависимости от условий. Как уже говорилось, наш пример показывает инвестирование в оборудование, подразумевая , что земля и производственные помещения являются нашей собственностью.

Инвестирование в нематериальные активы мы не рассматриваем.

Актив – часть баланса предприятия, учитывающие все виды материальных ценностей (деньги, товары и т.д.) или долговые требования относительно третьих лиц.

Нематериальные активы – так называемые отчисления на социальную сферу, повышение классификации сотрудников, выплата больничных пособий и т.д..

Показатели возможных инвестиций, приведенные в таблице №3, складываются и записываются в пятой строке ( пунктов 1, 2, 3, 4).Прирост оборотного капитала задаётся пунктом 1.6 в разделе исходных данных (25000 грн.). Это денежные средства, которые принадлежат нам, и именно эту сумму, согласно условиям задания, мы также инвестируем в проект. После чего мы производим общий подсчет инвестиций. Средства, которые мы инвестируем в проект, в таблице №3 записываем со знаком "-".

Строка "этап проекта" обозначает все этапы, т.е. год, в течение которого мы производим инвестирование.

В графе "ликвидационный этап" приведены результаты ликвидационной деятельности относительно тех показателей, где происходили ликвидационные процессы. В таблицу № 3 мы записываем их со знаком "+" и также подводим итог. Суммируя все показатели, мы получаем результат ликвидационной деятельности.

Результаты инвестиционной деятельности представлены в табл.№3.

Таблица №3.

№	Показатели	Этапы проекта
		0	1	2	3	4	Ликвидация
1.	Земля	-	-	-	-	-	-
2.	Здание	-	-	-	-	-	-
3.	Оборудование	-	-130000	-	-	-	9828
4.	Нематериальные активы	-	-	-	-	-	-
5.	Итого вложений в основной капитал	-	-130000	-	-	-	-
6.	Прирост оборотного капитала	-	-25000
7.	Всего инвестиций		-155000				9828

Результаты операционной деятельности представлены в табл. №4

Таблица №4.

№	Показатели	Значение показателей ежегодно
		1	2	3	4	5
1.	Объем продажи, ед	40000	42000	44100	46305	38000
2.	Цена, грн.	4,90	6,90	8,90	10,90	12,90
3.	Выручка, грн.	196000	289800	392490	504724,5	490200
4.	Другие доходы	-	-	-	-	-
5.1.	Оплата труда	51000	53550	56227,5	59038,88	61990,82
5.2.	Материалы	63000	64890	66836,7	68841,8	70907,06
6.	Постоянные затраты	3000	3120	3244,8	3374,592	3509,576
7.	Амортизация зданий	-	-	-	-	-
8.	Амортизация оборудования	26000	26000	26000	26000	26000
9.	% по кредиту	32500	26000	19500	13000	6500
10.	Балансовая прибыль	20500	116240	220681	334469,23	321292,55
11.	Налоги и сборы	6150	34872	66204,3	100340,76	96387,77
12.	Проектируемый чистый доход	14350	81368	154476,7	234128,47	224904,79
13.	Чистый приток от операции	40350	107368	180476,7	260128,47	250904,79

Данные показатели заносятся в таблицу№4, согласно приведенным исходным данным.

Объем продукции составляет 40 000 штук за 1 год и увеличивается каждый следующий год на 5% по сравнению с предыдущим.

40 0000,05+40 000=42 000 штук - за 2-й год

42 0000,05+42 000=44 100 штук - за 3-й год и т.д..

Известно также, что в течение 5-го года выпуск продукции составит 95% от первого.

40 0000,95=38 000штук - за 5-й год

Цена единицы продукции представлена на 1-й год и составляет 4,9 грн. за штуку и увеличивается каждый следующий год на 2 грн..

4,9+2=6,9 грн. за 1 штуку - на 2-й год

6,9+2=8,9 грн за 1 штуку - на 3-й год и т.д..

Выручка от продажи продукции на каждый год считается как, выпуск продукции (ВП_t) умноженный на цену за одну штуку (С_t) соответствующего года:

ВП_tС_t=ВР_t-получаем выручку за t год.

Цена на единицу продукции каждый год увеличивается по условию варианта.

Внереализационные (другие) доходы - это доходы, получаемые в результате деятельности предприятия, не связанной с выпуском и реализацией основной продукции (предоставление аренды, обучение на базе предприятия и т.д.).В данном случае внереализационный доход мы не рассматриваем, поэтому в сроке 4 табл.№4 ставим прочерк.

Показателями переменных затрат (строках.5.1., 5.2. табл.№4) в данном случае представлены оплата труда и затраты на материалы.

Оплата труда за 1-й год составит 51 000 грн.. Каждый следующий год расходы на оплату увеличиваются на 5% . Соответственно

(51 0000,05)+51 000=53 550 грн. - на 2-й год

(53 5500,05)+53 550=56 227,5 грн. - за 3-й год и т.д.

Затраты на материалы за 1-й год составят 63 000 грн. и будут увеличиваться каждый следующий год на 3%.

(63 0000,03)+63 000=64 890 грн. - на 2-й год

(64 8900,03)+64 890=66 836,7 грн. - на 3-й год и т.д.

Показатель постоянных затрат на 1-й год составляет 3 000 грн. и будет увеличиваться на 4% ежегодно.

(3 0000,04)+3 000=3 120 грн. –на 2-й год

(3 1200,04)+3 120=3 244, 8 грн. – на 3-й год и т.д.

Показатель амортизации зданий в данной работе не учитывается согласно условий.

При дальнейшем рассмотрении технологического цикла производства продукции всегда можно установить степень влияния данного процесса как на износ оборудования, так и на производственное помещение и согласно проведенным исследованиям и расчета определить с амортизационными отчислениями.

По условию нашего примера амортизация оборудования исчисляется равными долями в течении срока службы.

130 000/5=26 000 грн. ежегодно.

Для закупки оборудования мы берем кредит в размере 130 000 грн. под 25% годовых. Следовательно, в конце 1-го года мы выплачиваем банку проценты 130 0000,25= 32 500 грн.

Основную сумму кредита мы отдаем равными частями ежегодно, начиная с первого года. Поэтому проценты с кредита берем каждый раз с нового остатка, следовательно на второй год они будут отличаться от предыдущих :

130 000- 26 000= 104 000грн.

104 000 0,25= 26 000грн.- выплата по процентам на второй год.

В течение второго года будет возвращена еще одна доля основной суммы кредита.

104 000- 26 000= 78 000грн.

Процент за третий год составит

78 000 0,25= 19 500грн. и т.д.

Расчет показателей балансовой прибыли.

От суммы выручки за первый год (3) нужно отнять все ниже перечисленные показатели строки (3-(5+6+7+8+9)) за первый год расчет производим ежегодно.

196 000- (51 000+63 000+3000+26 000+32 500)= 20 500

Показатель налогов и сборов составит 30% от балансовой прибыли.

20 5000,3= 6 150

Проектируемый чистый доход от операций есть разность строк(10-11) табл. №4 (12).

20 500-6 150=14 350грн.

Показатель чистого притока от операций состоит из проектируемого чистого дохода и амортизационных отчислений на оборудование.

26 000+14 350= 40 350грн. Сумма строк (12+8) табл.№4(13)

Результат операционной деятельности за первый год составит 40 350грн.

Последующие этапы рассчитываем аналогично первому.

Финансовая деятельность.

В данном разделе представлены показатели, наличие и сочетание которых отражают финансовую деятельность предприятия (табл.5).

Собственный капитал (строка1)

25 000 грн. задаётся условием, данные средства инвестируются в проект наряду с другими и не требует погашения или отчисления, процентов с данной суммы.

Краткосрочные кредиты (строка 2) в данном примере не представлены но вполне реальны в любом проекте в зависимости от условий и возможностей финансового развития.

Долгосрочные кредиты (строка 3) 130 000 грн. в нашем примере используются для закупки оборудования. Следует обратить внимание на условия возврата основной суммы кредита в данном частном случае. Начало погашения основной суммы кредита приходится на 1-й год (строка 4). Основная сумма кредита погашается равными частями, т.е. в течение пяти лет. Следовательно, 130000:5=26 000 грн. – ежегодная сумма до конца реализации проекта.

Если бы сроки погашения были другие, например, начиная с второго года, то 130 0004=32 500 грн. – ежегодная сумма погашения кредита.

Выплата дивидендов (строка 5) в нашем случае непредусмотрена, но данный показатель также как и выше указанный (краткосрочные кредиты) реален в любом из проектов, например, если бы наше предприятие было акционерным обществом и т.д.

Сальдо финансовой деятельности.

Сальдо (расчет) – разность (дебетовая или кредитовая) при завершении расчета, который переносится на новую страницу бухгалтерской книги.

Данный показатель (строка 6) представляет погодичный поток финансов. участвующих в проекте. Сложив по столбцам все предыдущие показатели с учетом знака ("+" или "-") мы можем видеть, что в течение 1-го года мы инвестировали в проект 155 000 грн. В этом же году, согласно условию, возвращаем часть основной суммы кредита 26 000 грн., следовательно получаем результат 129 000 грн. инвестиций (см. табл.№5(6)). Далее согласно условиям мы ежегодно выплачиваем основную сумму основного кредита, равными частями по 26000 грн.

Поток реальных денег.

Для расчета этого показателя (строка 7) нам потребуются данные таблиц №4 и №2.

Фрагмент таблицы №4.

		1	2	3	4	5	
13	Чистый приток от операции	40350	107368	180476,7	260128,47	250904,79	839227,96

Фрагмент таблицы №2

		Оборудование	Здания	Земля	и т.д.	Всего
8	Чистая ликвидационная стоимость	9828	Z	Z	Z	9828

.В течение 1-го года мы инвестировали 129 000 грн. Согласно расчету показателя чистый приток от операции получили в 1-й год в сумме 40350 грн. Следовательно, -129 000+40350=-88650 грн. на первый год.

Последующие четыре года мы не инвестируем проект, потому значения показателя в табл. №4 идентичны показателю. поток реальных денег в табл. №5 кроме 5-го года, поскольку на данном этапе следует обратить внимание на чистую ликвидационную стоимость, которая появляется на 5-й год реализации проекта. а значит присоединяется и потому реальных денег за 5-й год 250904,79+9828=260732,79 грн.

Результаты финансовой деятельности сводятся в табл. №5.

Табл. №5.

№	Показатели	Значение показателей по шагам расчета
		1		2		3	4		5
1.	Собственный капитал	25000	-----		-----		-----	-----
2.	Краткосрочные кредиты	-----	-----		-----		-----	-----
3.	Долгосрочные кредиты	130000	-----		-----		-----	-----
4.	Погашение задолженностей по кредитам	-26000	-26000		-26000		-26000	-26000
5.	Выплата дивидендов	-----	-----		-----		-----	-----
6.	Сальдо финансовой деятельности	129000	-26000		-26000		-26000	-26000
7.	Поток реальных денег	-88650	107368		180476,7		260128,5	260732,8
8.	Сальдо реальных денег	40350	81368		154476,7		234128,5	234732,8
9.	Сальдо накопленных реальных денег	40350	121718		276194,7		510323,5	745056,3

Сальдо реальных денег представляет собой сумму между показателями "сальдо финансовой деятельности" и "поток реальных денег".

129000+(-88650)=40350 грн. – за 1-й год

-26000+107368= 81368 грн. – за 2-й год

-26000+180476,7 = 154476,7 грн. – за 3-й год и т.д.

Сальдо накопленных реальных денег (последний показатель табл.№5) рассчитывается путём поочередного суммирования результатов показателей.

Сальдо реальных денег.

На 1-й год сальдо накопленных реальных денег равно показателю сальдо реальных денег. Далее мы суммируем результат показателей 9 табл. №5 за 1-й год с данными показателя 8 табл. №5 за 2-й год.

40350+81368=121718 грн. – показатель 9 табл. №5 за 2-й год

После чего к результату 2-го года 121718 грн. мы прибавляем данные показателя 8 табл. №5 за 3-й год.

121718+154476,7=276194,7 грн. – показатель табл. №5 (9) за 3-й год и т.д.

Исходные данные для расчета показателей эффективности проекта сводим в табл.№6.

Таблица №6.

№	Показатели	Значение показателей по годам
		1	2	3	4	5
1.	Эффект от инвестиционной деятельности	-155000	-----	-----	-----	-----
2.	Эффект от операционной деятельности	40350	107368	180476,7	260128,47	250904,79
3.	Приток реальных денег	-88650	107368	180476,	260128,5	260732,8
4.	Чистая прибыль	14350	81368	154476	234128,4	224904,8
5.	Коэффициент дисконтирования при 25%	0,8	0,64	0,512	0,41	0,328
6.	Дисконтированный поток реальных денег	-70920	68715,5	92404,1	106652,7	85520,4
7.	Дисконтированный поток чистой прибыли	11480	52075,5	79092,1	234128,9	73768,8

1. Эффектом инвестиционной деятельности является сумма кредита и собственные средства инвестирования в проекте в первый год. В таблице 6 мы записываем её со знаком «-».

130000 + 25000 = 155000 грн.

в следующие годы мы не производим инвестиции.

2. Эффект от операционной деятельности проекта представлен в таблице 4 строка 13 чистый приток от операций.

3. Приток реальных денег. Эти данные мы берем из таблицы 5 строки 7.

4. Чистая прибыль денег взяты из таблицы 4 строка 12.

5. До нынешнего момента таблица 6 представлялась нам сводкой поскольку данные приведенные выше были вычислены нами ранее. В следующей строке мы рассматриваем коэффициент дисконтирования при 25%.

По потоку реальных денег и по принятой норме дохода на капитал рассчитать (используя финансовую таблицу) показатели эффективности проекта:

• Чистый дисконтированный доход (ЧДД):

ЧДД= ,

где Rt – результаты. достигаемые на –ом шаге расчета;

Зt - затраты осуществляемые на том же шаге;

Т - продолжительность расчетного периода (номер шага расчета, на котором производится закрытие проекта);

d – постоянная норма дисконта (для инвестора – норма дохода на капитал).

Исходящая сумма	нарицание
Процентная ставка		(возвращаемая сумма)
(Приведенная сумма)		возвращаемая сумма Дисконтная ставка
	дисконтирование

Экономический смысл финансовой операции, задаваемый формулой

где время генерирует деньги.

Величина показывает будущую стоимость настоящей величиныпри заданной норме доходности 24%.

где - норма доходности

- этап реализации процента.

К = 1/ (1+0,25)¹ = 0,8 для 1-го года

К = 1/ (1+ 0,25)²= 0,64 для 2-го года

К = 1/ (1+ 0,25)³= 0,512 для 3-го года

К = 1/ (1+ 0,25)⁴ = 0,41 для 4-го года

К = 1/ (1+ 0,25)⁵ = 0,328 для 5-го года

6. Дисконтированный поток реальных денег получаем путем умножения строки 3 таб.6. Поток реальных денег на строку 5 таб.6. Коэффициент дисконтирования, соответственно поэтапно.

7. Дисконтированный поток чистой прибыли получаем путем умножения строки 4 таб.6. Чистая прибыль на строку 5 таб.6. Коэффициент дисконтирования, соответственно поэтапно.

Нормы доходы на капитал.

По исходным данным продолжительность каждого проекта 5 лет. В налоге реализации нашего проекта мы располагаем исходной суммой которую инвестируем в проект с условием что через времяtбудет возвращена суммаFV.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД).

ЧДД определяется так как сумма текущих результатов за весь период реализации проекта с учетом дисконтирования. т.е. привилегия интегрируемых доходов над интегральными затратами

ЧДД=

где - доход полученный наt– ом шаге проекта

- инвестирование наt– ом шаге проекта

t- номер этапа расчетного периода (продолжительность проекта)

d- постоянное норма дисконта (для мистера норма доход на капитал.

Суммируем строку 6 в таблице 6.

ОТВЕТ №2 :ЧДД = 282372,61 грн.

• Индекс доходности (ИД)

ИД= ,

где Зt – затраты на t-м шаге при условии. что в них не входят капиталовложения;

к – сумма дисконтированных капиталовложений.

ОТВЕТ №3: ИД = 155000 + 282372,61 / 155000 = 2,82

если индекс доходности (ИД) 1 считаем проект приемлемым.

• Внутренняя норма доходности (ВНД)

Та норма дисконта (d ), при которой

=.

ВНД – норма дисконта при которой величина приведенных эффектов равна величине приведенных капитальных вложений.

Следовательно своими расчетами мы должны найти такую норму дисконта при которой ЧДД=0.

Представляем зависимости.

На графике показано нынешнее положение нашего ЧДД.

При увеличении нормы дисконта наше ЧДД будет приближаться к нулю.

Возьмем ставку дисконта 62% так сказать существенно увеличим относительно нынешней. При данной ставке коэффициенты будут следующие:

1 год – 0,617; 2 год – 0,387; 3 год – 0,235; 4год – 0,145; 5 год – 0,091.

ЧДД при добавляется 3019 грн. на три дня отметим местоположение точки В.

Отрезок АВ до горизонтальной оси отметим т.С которая графически приходится на 65%.

Произведя расчет при коэффициенты

1 год – 0,606; 2 год – 0,360; 3 год – 0,233; 4год – 0,135; 5 год – 0,081.