- •ОГЛАВЛЕНИЕ
- •ВВЕДЕНИЕ
- •1. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
- •1.1 Понятие ценной бумаги
- •1.2. Сущность рынка ценных бумаг
- •1.3. Организационная система рынка ценных бумаг
- •1.4. Структура рынка ценных бумаг
- •1.5. Государственное регулирование рынка ценных бумаг
- •1.7. Брокеры
- •1.8. Дилеры
- •1.9. Управляющие
- •1.10. Депозитарии
- •1.11. Держатели реестра
- •1.12. Организаторы торговли
- •Контрольные вопросы
- •2. АКЦИИ
- •2.1. Определение и сущность акции
- •2.2. Привилегированные акции
- •2.3. Обыкновенные акции
- •2.4. Депозитарные расписки
- •Контрольные вопросы
- •3. ОБЛИГАЦИИ
- •3.1. Классификация облигаций
- •3.2. Государственные и муниципальные облигации
- •3.3. Государственные краткосрочные облигации
- •3.4. Государственные долгосрочные облигации
- •3.5. Корпоративные облигации
- •3.6. Международные облигации
- •Контрольные вопросы
- •4. КРАТКОСРОЧНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ
- •4.1. Депозитные и сберегательные сертификаты
- •4.2. Векселя
- •Контрольные вопросы
- •5. КОНВЕРТИРУЕМЫЕ И ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
- •5.1. Конвертируемые ценные бумаги
- •5.2. Права на подписку и варранты
- •5.3. Опционы
- •5.4. Использование опционов
- •5.5. Выпуск опционов
- •5.6. Фьючерсные контракты
- •Контрольные вопросы
- •6. ФОНДОВАЯ БИРЖА
- •6.1. Понятие биржи
- •6.2. Участники биржевой торговли
- •6.3. Листинг
- •6.4. Сделки с ценными бумагами. Хеджирование и спекуляция
- •6.5. Типы биржевых приказов
- •6.6. Способы проведения биржевых торгов
- •Контрольные вопросы
- •7. РИСК ВЛОЖЕНИЙ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ
- •7.1. Риск и его виды
- •7.2. Измерение риска
- •7.3. Вероятность распределения
- •7.4. Соотношение риска и доходности ценных бумаг
- •7.5. Рейтинги ценных бумаг
- •Контрольные вопросы
- •8. ВОПРОСЫ К ЭКЗАМЕНУ
- •БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
- •Основной
- •Дополнительный
2.4. Депозитарные расписки
По законодательству ряда стран хождение ценных бумаг, эмитированных в других странах, запрещено или ограничено. Чтобы организовать обращение ценных бумаг за пределами страны эмитента, прибегают к выпуску так называемых депозитарных расписок. Депозитарные расписки – это документы, которые подтверждают право собственности на определенное количество ценных бумаг. С помощью этих документов осуществляются права, которые закреплены за акциями в отрыве от самих акций. Сами акции находятся в доверительном управлении банка, который является эмитентом депозитарных расписок.
Принято выделять два вида депозитарных расписок: американские депозитарные расписки (American Depositary Receipts – ADR), которые обращаются на фондовом рынке США, и глобальные депозитарные расписки (Global Depositary Receipts – GDR), которые обращаются на фондовых рынках других стран.
Появление ADR относится к 1927 г. в связи с принятием в Великобритании закона, запрещающего вывозить акции британских компаний с территории страны. Инструментом, позволяющим преодолеть это препятствие, и стали депозитарные расписки. К началу третьего тысячелетия депозитарные расписки были выпущены более чем в 60 странах. В настоящее время только в США обращается более 1 600 видов ADR первого, второго и третьего уровня.
ADR первого уровня котируются на внебиржевом рынке. При этом финансовая отчетность компании-эмитента может осуществляться по национальным стандартам.
ADR второго уровня регистрируются на Нью-Йоркской фондовой бирже и других биржах, а финансовая отчетность компании-эмитента должна отвечать требованиям GAAP.
Требования к ADR третьего уровня такие же, как и к ADR второго уровня. Эти ADR выпускаются на новые эмиссии акций. Таким образом, компанияэмитент имеет возможность увеличить капитал за счет инвесторов США и других стран.
В России первый выпуск депозитарных расписок был осуществлен в 1995 г. В настоящее время уже более четырех десятков российских компаний осуществили выпуски депозитарных расписок (ADR и GDR). В числе этих компаний можно назвать следующие: РАО «ЕЭС», «Газпром», «ГУМ», «Иркутскэнерго», «Кубаньэлектросвязь», «Кузбассэнерго», «ЛУКойл», «Мосэнерго», «Роснефтегазстрой», «Ростелеком», «Самарэнерго», «Северный трубный завод», «Сургутнефтегаз», «Татнефть», «Тюменьтелеком», «Уралсвязьинформ», «Вымпелком», «Московская телефонная сеть», «Ленэнерго» и др. Одна депозитарная расписка различных компаний дает право собственности на различное количество акций. Так, например, у компании «Тюменьтелеком» – это 1 акция, «ГУМ» – 2 акции, «ЛУКойл» – 4, «Газпром» – 10, РАО «ЕЭС» – 100.
45
Контрольные вопросы
1.Раскройте основные характеристики акции.
2.В чем разница между обыкновенными и привилегированными акция-
ми?
3. Дайте понятия ADR, GDR, RDR.
46