способы оценки бизнеса
.pdfФинансовая%модель%
• Параметрическая%модель%(обычно%в%Excel),% позволяющая%сценировать%будущее%
• Строится%либо%для%компании%целиком,% либо%для%отдельного%инвестиционного% проекта%
Принципы%финансового%
моделирования%
• Прозрачность%
• Гибкость%
• Наглядность%
Примерная%последовательность%
построения%фин.%модели%
|
Примерная%последовательность% |
|
построения%фин.%модели% |
• |
Проработка%предпосылок% |
• |
Воронка%продаж,%выручка% |
• |
Себестоимость% |
• |
Валовая%прибыль% |
• |
Текущие%расходы% |
• |
EBITDA% |
• |
ДДС%по%инвестиционной%деятельности% |
• |
Амортизация% |
• |
Налогооблагаемая%база%(пока%без%учета%процентов%по%займам)% |
• |
Налог%на%прибыль%(пока%без%учета%процентов%по%займам)% |
• |
Прогноз%изменения%оборотного%капитала% |
• |
ДДС%по%операционной%деятельности% |
• |
Расчет%кассовых%разрывов%по%опер.%и%инвест.%деятельности% |
• |
ДДС%по%финансовой%деятельности% |
• |
Расчет%процентов%по%займам% |
• |
Чистая%прибыль%и%полный%отчет%о%финансовых%результатах% |
• |
Полный%ДДС% |
• |
Полный%баланс% |
Инвестиционный%проект%
• Это%набор%мероприятий,%имеющих% определенную%цель%
• Требует%вложения%определенных%денег%
• Должен%принести%определенные%деньги%
Зачем%оценивать%инвест.%проекты%
• Принятие%бизнесWрешения%–%вкладывать% или%не%вкладывать%деньги%в%проект%
ГМД%
Где'Мои'ДЕНЬГИ???'
Что%учитывать%при%оценке%инвест.%
проекта?%
• Время%
• Риски%
• Свободные%денежные%потоки,%а%не%прибыль%
Инвестиционная%привлекательность%
• Чистый%денежный%поток%проекта%(ДДС%без% фин.%деятельности)%
– доступен%всем%участникам%проекта%–% кредиторам%и%акционерам%
– показывает%максимальный%размер%дивидендов%
Инвестиционная%привлекательность%
• Дисконтированный%денежный%поток%
DCFi%=%Денежный%потокi%÷%(1%+%Ставка%дисконтирования)i%
– учитывает%риски%и%альтернативные% возможности%вложения%денег%
%