Рішення

248

Рис. 10.5. Вплив різних факторів на зміну ЧПД (NPV)

Далі, використовуючи результати проведених розрахунків, здійснимо в табл. 12 експертне ранжування змінних (факторів) за ступенем важливості та експертну оцінку прогнозованості.

Таблиця 12 Показники чутливості і прогнозованості змінних у проекті

Фактори (х)	Чутливість	Можливість прогнозування
Попит на продукцію	Висока	Середня
Витрати на вихідну сиро-	Середня	Середня
Витрати на оплату праці	Середня	Висока
Ціна на продукцію	Висока	Середня
Постійні витрати	Низька	Висока

У матриці чутливості на основі результатів аналізу кожний аналізований фактор займе відповідне місце в її полі.

Відповідно до експертної розбивки чутливості і передбачува­ності за їхніми ступенями матриця містить дев'ять елементів, які можна розподілити по зонах. Подання фактора у певну зону озна-

24!)

чатиме конкретну рекомендацію для прийняття рішення про по­дальшу з ним роботу щодо аналізу ризиків.

Отже, до першої зони (І) потрапили найбільш «ризикові» фак­тори, тому необхідний подальший аналіз даних факторів, оскільки до їх зміни найбільш чутливий чистий приведений дохід проекту.

Уважного спостереження в ході реалізації проекту потребують фактори, які потрапили до другої зони (II), яка збігається з еле­ментами діагоналі матриці.

Нарешті, третя зона (НІ) - зона найбільшого благополуччя: у ній знаходяться фактори, які при всіх інших припущеннях і роз­рахунках є найменш ризикованими і не підлягають подальшому розгляду.

Таблиця 13 Матриця чутливості і передбачуваності

Прогнозованість	Чутливість
	Висока	Середня	Низька
Низька	І	І	II
Середня	І Попит на продукцію, ціна на про- . дукцію	II Витрати на ви­хідну сировину	НІ
Висока	II Витрати на оплату праці	III	III Постійні ви­трати

Далі необхідно розробляти заходи для усунення або зниження ризиків у проекті.

і0.4.3. Аналіз ризиків методом "дерева рішень"

Побудова дерева рішень звичайно використовується для аналі­зу ризику проектів, що мають доступну для огляду кількість варі­антів розвитку. Аналітику проекту, який здійснює побудову дере-

250

ва рішень, необхідно мати достатньо інформації, щоб представля­ти можливі сценарії розвитку проекту з урахуванням імовірності і часу їх настання.

Дерево рішень - це графічне зображення послідовності рі­шень і станів середовища з визначенням відповідних імовірнос­тей і виграшів для будь-яких комбінацій альтернатив і станів се­редовища.

Послідовність збору даних для побудови дерева рішень:

• визначення складу і тривалості фаз життєвого циклу проекту;

• визначення ключових подій, які можуть вплинути на подаль­ший розвиток проекту;

• визначення часу настання ключових подій;

• формулювання всіх можливих рішень, які можуть бути прийн­яті в результаті настання кожної ключової події;

• визначення імовірності прийняття кожного рішення;

• визначення вартості кожного етапу здійснення проекту (варто­сті робіт між ключовими подіями) у поточних цінах.

На підставі отриманих даних будується дерево рішень. Його вузли являють собою ключові події, а стрілки, що з'єднують вуз­ли, - проведені роботи з реалізації проекту. Крім того, наводиться інформація щодо часу, вартості робіт та імовірності прийняття то­го чи іншого рішення.

У результаті побудови дерева рішень визначається імовір­ність кожного сценарію розвитку проекту, чистий дисконтова­ний дохід по кожному сценарію, а також інтегральний показник чистого дисконтованого доходу, позитивна величина якого вка­зує на прийнятний ступінь ризику, пов'язаного зі здійсненням проекту.

Приклад 10.3

Керівництво підприємства вирішує: створювати для випуску нової продукції велике виробництво, мале підприємство або про­дати патент іншій фірмі. Розмір чистого приведеного доходу, який підприємство може одержати, залежить від сприятливого або не­сприятливого стану ринку (табл. 1).

251

Таблиця 1

Вихідні умови:

Стратегія	Дії підприємства	Значення NРVпри стані еко­номічного середовища (тис.
		сприятли-	несприятливому
1	Будівництво велико­го підприємства	3780	- 2940
2	Будівництво малого підприємства	1450	-670
3	Продаж патенту	350	350

На основі даної таблиці чистого приведеного доходу можна по­будувати дерево рішень.

Рис. 10.6. Дерево рішень без додаткового дослідження кон 'юнктури ринку

Імовірність сприятливого і несприятливого стану економічного середовища дорівнює 0,5.

Процедура прийняття рішення полягає в обчисленні для кож­ної вершини дерева (при русі справа наліво) очікуваних грошових оцінок, відкиданні безперспективних галузей і виборі • галузей, яким відповідає максимальне значення ^NPV (і).

252

Висновок

Найбільш доцільно вибрати стратегію 2, тобто будувати мале підприємство, а галузі (стратегії) 1-го і 3-го дерева рішення можна відкинути, npv найкращого рішення дорівнює 390 000 грн. Слід зазначити, що наявність стану з імовірністю 50% невдачі і 50% удачі на практиці часто означає, що справжні імовірності гравцеві швидше за все невідомі і він лише приймає таку гіпотезу (так зва­не припущення «fifty - fifty» - п'ятдесят на п'ятдесят).

Приклад І0.4.

Нехай перед тим, як приймати рішення про будівництво керів­ництво підприємства повинне визначити, замовляти додаткове дослідження стану ринку чи ні, причому надана послуга обійдеть­ся в 410 000 грн.

Керівництво розуміє, що додаткове дослідження, як і раніше, не може дати точної інформації, але воно допоможе уточнити очі­кувані оцінки кон'юнктури ринку, змінивши тим самим значення імовірностей.

Щодо фірми, якій молена замовити прогноз, відомо, що вона може уточнити значення імовірностей сприятливого чи несприя­тливого результату. Можливості її у вигляді умовних імовірнос­тей сприятливості і несприятливості ринку збуту подані в табл. 1.

Таблиця 1 Прогноз фірми

Прогноз фірми	Фактично
	сприятливий	несприятливий
Сприятливий	0,78	0,22
Несприятливий	0,27	0,73

25?>

Припустимо, що фірма, якій замовили прогноз стану ринку, стверджує:

• ситуація буде сприятливою з імовірністю 0,45;

• ситуація буде несприятливою з імовірністю 0,55.

Побудуємо дерево рішень, де розвиток подій виходить від ко­реня дерева до результатів, а розрахунок прибутку виконується від кінцевих станів до початкових.

Рис. 10.7. Дерево рішень при додатковому дослідженні ринку

254

Висновки:

• необхідно проводити додаткове дослідження кон'юнктури рин­ку, оскільки це дозволяє істотно уточнити прийняте рішення;

• якщо фірма прогнозує сприятливу ситуацію на ринку, то доціль­но будувати велике підприємство (очікуваний максимальний прибуток - 2302 тис. гри.), якщо прогноз несприятливий - про­дати патент (очікуваний максимальний прибуток - 350 тис. гри.).