Внесение итоговых корректировок:
•поправка на наличие диверсификации производства;
•поправка на наличие непрофильных активов;
•поправка на ликвидность активов.
|
|
|
|
|
|
|
Достоинств |
|
Недостатки |
Применени |
|
||
а |
|
|
|
|
е |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
•Это |
•Трудности в |
|
•Применение |
|||
единственный |
|
получении |
|
|
только при |
|
подход, |
|
данных по |
|
|
существовании |
|
базирующийся |
|
сопоставимым |
|
|
объектов, |
|
главным |
|
объектам. |
|
|
аналогичных |
|
образом, на |
|
•Необходимость |
|
|
оцениваемому, |
|
рыночных |
|
внесения целого |
|
|
по которым |
|
данных. |
|
ряда поправок. |
|
|
существуют |
|
•Подход |
|
•Подход |
|
|
данные о |
|
отражает |
|
основан на |
|
|
сделках с ними. |
|
реальную |
|
прошлых |
|
|
|
|
нынешнюю |
|
событиях и не |
|
|
|
|
практику |
|
берет в расчет |
|
|
|
|
покупателей и |
|
будущие |
|
|
|
|
продавцов. |
|
ожидания. |
|
|
|
|
Пример 3.
Определить оценочную стоимость предприятия, используя все возможные мультипликаторы, если предприятие – аналог («А») продано по цене 18 млрд. руб.
Оценщик использует равновзвешенный подход к использованным мультипликаторам
Показатели деятельности предприятий: аналога «А» и оцениваемого «О»
Показатель |
|
Ед. изм. |
Значение |
|
|
|
|
показателя по |
|
|
|
|
предприятиям |
|
Выручка |
от |
млн. |
А |
О |
350 |
580 |
|||
реализации |
|
руб. |
|
|
Себестоимость |
|
млн. |
260 |
500 |
реализованной |
|
руб. |
||
продукции |
|
|
|
|
Чистая прибыль |
млн. |
50 |
40 |
|
Балансовая |
|
руб. |
1290 |
1600 |
|
млн. |
|||
стоимость |
|
руб. |
|
|
активов |
|
млн. |
600 |
680 |
Объем |
|
|||
Решение
1. Рассчитываем мультипликаторы для предприятия «А»:
•EV/S = 18000/350=51,43
•EV/Q = 18000/600 =30
•EV/NET PROFIT = 18000/50 = 360
•EV/BV = 18000/1290=13,95
•EV/COST = 18000/260=69,23
Решение
2. Определяем промежуточную стоимость предприятия «О»:
-EV1 = 51,43 580=29829 млн. руб.
-EV2 = 30 680=20400 млн. руб.
-EV3 = 360 40=14400 млн. руб.
-EV4 = 13,95 1600=22320 млн. руб.
-EV5 = 69,23 500=34615 млн. руб.
Решение
3. Определяем средневзвешенную величину:
EV=(29829+20400+14400+22320+3
4615)/5= =24313 млн. руб.
ДОХОДНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
Доходный подход
основан на
Последовательность
оценки: