45. Макроэкономическое равновесие при фиксированном валютном курсе: последствия бюджетно-налоговой, денежно-кредитной, внешнеторговой политики и девальвации/ревальвации валюты.

Бюджетно-налоговая политика при фиксированном курсе: цель – рост уровня НД (Y ↑),

рост государственных расходов или снижение налогов (G ↑ или T ↓),сдвиг IS вправо вверх (→ ↑),рост ставки процента (i ↑) выше мирового уровня, приток иностранного капитала (I ↑), положительное сальдо ПБ (NX+KA) > 0, рост спроса на национальную валюту, рост обменного курса (r ↑), ЦБ увеличивает предложение денег (М↑), покупая иностранную валюту и продавая национальную =>сдвиг LM вправо, снижение ставки процента до мирового уровня (i↓ = i*), рост национального дохода (Y ↑).

Вывод: фискальная политика эффективна, т.к. увеличивает НД, не меняя процентную ставку, не вытесняя инвестиции и потребление.

Денежно-кредитная политика при фиксированном курсе: цель – рост уровня НД (Y ↑), рост предложения денег (M ↑), сдвиг LM вправо (→), уменьшение ставки процента (i ↓), уменьшение обменного курса (r ↓), рост национального дохода (Y ↑), отток капитала заграницу (I ↓), дефицит ПБ (NX+KA) < 0, рост предложения национальной валюты, уменьшение обменного курса (r ↓), ЦБ уменьшает предложение денег (М↓), продавая иностранную валюту и покупая национальную, сдвиг LM влево в исходное состояние (←), рост процентной ставки до мирового уровня (i ↑ = i*).

Вывод:монетарная политика неэффективна, т.к. не влияет на НД и сокращает валютные резервы ЦБ.

Внешнеторговая политика при фиксированном курсе: цель – рост уровня НД (Y ↑), рост внешнеторговых барьеров (↑), рост чистого экспорта (X - M) ↑, сдвиг IS вправо вверх (→ ↑), рост обменного курса (r ↑), ЦБ увеличивает предложение денег (М ↑), покупая иностранную валюту и продавая национальную , сдвиг LM вправо , рост национального дохода (Y ↑).

Вывод: рост внешнеторговых барьеров эффективен, т.к. приводит к росту НД с увеличением сальдо счета текущих операций

Последствия девальвации / ревальвации валюты

Девальвация - официальное снижение обменного курса

Ревальвация - официальное повышение обменного курса

Девальвация и ревальвация:

• наиболее эффективные денежно-кредитные инструменты при фиксированном валютном курсе

• их последствия аналогичны результатам соответственно увеличения и уменьшения предложения денег в малой открытой экономике с плавающим обменным курсом.