1. 2Таблица 4. Денежные потоки от финансовой деятельности по проекту

Номер строки	Наименование показателя	Значения показателей по шагам расчета
		Год 1	Год 2	Год 3	Год 4
1	Собственный капитал (акции, субсидии и др.), млн. грн.	+150	+140	+110	+300
2	Краткосрочные кредиты, млн. грн.	+22	+33	+12	+22
3	Долгосрочные кредиты, млн. грн.	+36	-	+33	+44
4	Выплата процентов по кредитам, млн. грн.	-23	-17	-55	-55
5	Погашение задолженности по основным суммам кредитов, млн. грн.	-12	-44	-22	-21
6	Помещение средств на депозитные вклады, млн. грн.	-4	-55	-14	-33
7	Снятие средств с депозитных вкладов, млн. грн.	+4	+18	+22	+55
8	Получение процентов по депозитным вкладам, млн. грн.	+16	+55	+31	+18
9	Выплата дивидендов, млн. грн.	-44	-77	-31	-77
10	Сальдо финансовой деятельности Фф(t), , млн. грн.	145	53	86	253

Размеры денежных поступлений и платежей, связанных с финансовой деятельностью, рекомендуется устанавливать раздельно по платежам в отечественной и иностранных валютах.

Необходимо проанализировать движение денежных средств, возникающее в результате реализации инвестиционного проекта.

Таблица 5. Отчет о движении денежных средств по проекту, грн.

Показатель	Вложено средств	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
1.Суммарный приток наличности	-	116800	135900	123700	126700	122900
2. Отток наличности:
2.1.Инвестиционные вложения	-20000	-	-	-	-	-
2.2. Выплаты на хоз. Деятельность (для всех вариантов)	-	95604,1	124246	152887	152887	152887
3. Денежный поток до налогообложения (стр.1-стр. 2.2)	-20000	21195,9	11654,3	-29187,3	-26187,3	-29987,3
4. Амортизационные отчисления (для всех вариантов)	-	2632,5	2632,5	2632,5	2632,5	2632,5
5. Налогооблагаемый результативный поток (стр.3-стр.4)	-20000	18563,4	9021,8	-31819,8	-28819,8	-32619,8
6. Налог на прибыль(стр.5*19%)	-	3527,046	1714,14
7. Чистый результативный поток (стр.5-стр.6)	-20000	15036,35	7307,66	-31819,8	-28819,8	-32619,8
8. Чистый денежный поток, включая амортизационные отчисления (стр.7+стр.4)	-	17668,85	9940,16	-29187,3	-26187,3	-29987,3
9. Чистый кумулятивный денежный поток (денежный поток нарастающим итогом)	-20000	-2331,146	7609,01	-21578,3	-47765,6	-77752,9

Вывод: Вложенные средства окупятся на 3 год существования проекта, однако в дальнейшем приток наличности будет меньше чем затраты на расходы. К пятому году реализации проекта чистый кумулятивный денежный поток составит -77752,9 грн.

Задание 6. Сравнительная оценка экономической эффективности и периода окупаемости проектов.

Выберем наилучший вариант инвестиционных проектов из двух (А,Б) при условии, что ставка дисконтирования равна: r = 20 % . Произведем оценку по показателям чистой текущей стоимости проекта и периоду окупаемости.

Таблица 6.

Момент времени	Денежный поток по варианту проекта
	Проект А	NPV a	Проект Б	NPV b
t=0	-1000	-	-1000	-
t=1	400	333,33	1000	833
t=2(проект Б окупился)	800	555,56	1000	694,44
t=3(проект А окупился)	900	520,83	500	289,35
t=4	1000	482,25	100	48,23
t=5	1000	401,88

Основные формулы для расчета:

NPV = PV / (1+Е)^tm-tо

Период окупаемости сложный (PP) = Период, предшествующий моменту окупаемости + Невозмещенная стоимость на начало периода окупаемости / Денежный поток в период окупаемости

PV_срА=(∑NPV_a)/5=458.77

PV_срB=(∑NPV_b)/4=466.34

РР_пр.=IC/PV_cp-Период окупаемости простой

PP_прА=1000/458,77=2,18=2 года 2 месяца 5 дней

PP_прВ=1000/468,34=2,14=2 года 1 месяц 20 дней

РР_сложА=2+(1000-(333,33-555,56))/520,83=2,2= 2 года 2 месяца 15 дней

РР_сложА=2+(1000-833,33)/694,44=1,2= 1 год 2 месяца 12 дней

Вывод: так как период окупаемости проекта В меньше чем период окупаемости проекта А, при этом средняя стоимость дисконтирования проекта В больше чем у проекта А, следовательно лучшим вариантом будет проект В.

Задание 7. Оцените возможности реализации проекта по расширению производственной базы предприятия.

Оцените привлекательность для предприятия представленного варианта проекта.

Наименование показателей	Строительство		Эксплуатация корпуса
	1	2	1	2	3	4	5	6
Объем строительства, млн. грн.	3.0	2.0
Объем реализации, тыс.грн			2500	2500	2500	2500	2500	2500
Налог на прибыль, %				19	19	19	19	19
Ставка дисконтирования, %	14
Себестоимость, тыс.грн			1000	1000	1000	1000	1000	1000

Основные формулы для расчета:

Прибыль от реализации продукции = Объем реализации в денежных единицах - Себестоимость

Налог на прибыль: Прибыль до налогообложения с учетом налога на прибыль

NPV = PV - ІС-, где ІС - суммарные первоначальные инвестиции с учетом дисконтирования инвестиций второго периода (вложения в строительство), PV – суммарный дисконтированный денежный поток по годам проекта.

Прибыль от реализации продукции =2500-1000=1500 тыс. грн.

ЧП= Прибыль от реализации продукции-Налог на прибыль=1500-19%=1215 тыс. грн.

PV=∑(ЧП/(1-r)^t)=1215/(1+0.14)¹+1215/(1+0.14)²+1215/(1+0.14)³+1215/(1+0.14)⁴+ +1215/(1+0.14)⁵+1215/(1+0.14)⁶=4724.73 тыс. грн.

IC=IC₁+(IC₂/(1+r)¹)=3.0+2.0/(1+0.14)=4754.39 тыс. грн.

NPV=PV-IC=4724,73-4754,39=-29,66 тыс. грн.

Вывод: так как NPV<0 то реализация проекта по расширению производственной базы является нецелесообразным.