Finansovyi_rynok1.pdf Юнацький
.pdfМІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ
НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ХАРЧОВИХ ТЕХНОЛОГІЙ
С. М. Еш
ФІНАНСОВИЙ
РИНОК
НАВЧАЛЬНИЙ ПОСІБНИК
2-ге видання
Рекомендовано Міністерством освіти і науки України для студентів вищих навчальних закладів
Київ «Центр учбової літератури»
2011
УДК 336.76 (075.8) ББК 65.053я73
Е 96
Гриф надано Міністерством освіти і науки України
(Лист № 1.4/18-Г-1834 від 14.08.2008)
Рецензенти:
Бакаєв О. О. — академікНАН, докторекономічнихнаук, професор; Ревенко В. Л. — докторекономічнихнаук, професор; Мартиненко В. П. — докторекономічнихнаук, професор.
ЕшС. М.
Е96 Фінансовий ринок. Навч. посіб. 2-ге вид. – К.: Центр учбової літератури, 2011. – 528 с.
ISBN 978-966-364-880-4
Навчальний посібник містить зміст лекцій, ключові поняття, форми самостійної роботи, практичні завдання, тести, термінологічний словник. Форма і зміст посібника відповідають навчальній програмі з дисципліни «Фінансовий ринок» дляпідготовкиОКР«Бакалавр» напрямку«Економікаіпідприємництво».
Для студентів економічних вищих навчальних закладів, які вивчають дисципліни «Фінансовий ринок», «Гроші та кредит», «Ринок фінансових послуг», «Ринок цінних паперів», «Біржова діяльність», «Фінансові ризики», а також для аспірантів, викладачів, практичних працівників фінансово-кредитної сфери.
УДК 336.76(075.8) ББК 65.053я73
ISBN 978-966-364-880-4
©Ешс. м., 2011.
©Центручбовоїлітератури, 2011.
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
. « ». . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
1.  | 
	: ,  | 
	9  | 
|||||
  | 
	. .  | 
	. . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
||||
1.  | 
	
  | 
	,  | 
	9  | 
||||
2.  | 
	
  | 
	. .  | 
	. . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
|||
  | 
	16  | 
||||||
3.  | 
	
  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	21  | 
||||
4.  | 
	
  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	28  | 
||||
5.  | 
	
  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	36  | 
||||
  | 
	. .  | 
	. . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	44  | 
|||
2. . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	45  | 
||||||
1.  | 
	
  | 
	: , -  | 
	45  | 
||||
2.  | 
	,  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
|||||
! "  | 
	# : ,  | 
	53  | 
|||||
3.  | 
	" . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
||||||
$% &  | 
	. . . . . . . . . . . . . . .  | 
	58  | 
|||||
4.  | 
	' " . . . .  | 
	62  | 
|||||
5.  | 
	(  | 
	
  | 
	) ) -  | 
	67  | 
|||
  | 
	. .  | 
	. . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
||||
  | 
	. .  | 
	. . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	77  | 
|||
3. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	78  | 
||||||
1.  | 
	
  | 
	. . . . . . . . . . . . .  | 
	78  | 
||||
2.  | 
	’& . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	83  | 
|||||
3.  | 
	*  | 
	- . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	91  | 
||||
4.  | 
	
  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	105  | 
||||
5.  | 
	)- . . . . . . . . .  | 
	122  | 
|||||
  | 
	. .  | 
	. . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	133  | 
|||
3
4.  | 
	. . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	134  | 
||||
1.  | 
	+  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	134  | 
||||
2.  | 
	' / . . . .  | 
	140  | 
|||||
2.1. ; % / . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	140  | 
|||||
2.2. $ . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	146  | 
||||||
2.3. ' )  | 
	. . . . . . . . . . . . . . .  | 
	150  | 
|||||
2.4.  | 
	. .  | 
	159  | 
|||||
3.  | 
	)  | 
	. .  | 
	. . . .  | 
	. . . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	163  | 
|
4.  | 
	( ) ) .  | 
	. . . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	177  | 
|||
  | 
	.  | 
	. . . . .  | 
	. . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	184  | 
||
5. . .  | 
	. . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	185  | 
||||
1.  | 
	
  | 
	% . .  | 
	185  | 
||||
2.  | 
	% . . . . . . . . . .  | 
	195  | 
|||||
3.  | 
	< . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	203  | 
|||||
4.  | 
	' " , = ) "-  | 
	211  | 
|||||
  | 
	. . . . .  | 
	. . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
||||
  | 
	.  | 
	. . . . .  | 
	. . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	215  | 
||
6. . .  | 
	. . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	217  | 
||||
1.  | 
	. . . .  | 
	217  | 
|||||
2.  | 
	,  | 
	’& . . . . . . . . . . . .  | 
	221  | 
||||
3.  | 
	$ .  | 
	. .  | 
	. . . . .  | 
	. . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	234  | 
|
4.  | 
	$ +  | 
	240  | 
|||||
  | 
	. . .  | 
	. . . . . . .  | 
	. .  | 
	. . . . .  | 
	. . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
|
  | 
	. . . . .  | 
	. . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	255  | 
|||
7. . .  | 
	. . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	256  | 
||||
1.  | 
	< ) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	256  | 
|||||
2.  | 
	. . . . . . . . . . . . .  | 
	259  | 
|||||
3.  | 
	<  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	263  | 
||||
4.  | 
	.  | 
	. . . . .  | 
	. . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	274  | 
||
  | 
	.  | 
	. . . . .  | 
	. . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	276  | 
||
8. !  | 
	!  | 
	! . . . . . . . . . .  | 
	277  | 
||||
1.  | 
	< ) . . . . . .  | 
	277  | 
|||||
2.  | 
	> ) . . . . . .  | 
	283  | 
|||||
3.  | 
	? -  | 
	286  | 
|||||
4.  | 
	. . .  | 
	. . . . . . .  | 
	. .  | 
	. . . . .  | 
	. . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
|
« / » . . . . . . . . . .  | 
	311  | 
||||||
  | 
	.  | 
	. . . . .  | 
	. . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	315  | 
||
4
9. . .  | 
	. . . . . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	316  | 
||||
1.  | 
	;  | 
	. . . . . . . . . . . . . . .  | 
	316  | 
||||
2.  | 
	<)  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	323  | 
||||
3.  | 
	#/  | 
	. . . .  | 
	329  | 
||||
4.  | 
	<  | 
	. .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	337  | 
|||
  | 
	. .  | 
	. . . .  | 
	. . . . . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	343  | 
||
10. "  | 
	
  | 
	344  | 
|||||
  | 
	. .  | 
	. . . .  | 
	. . . .  | 
	. . . . . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
||
1.  | 
	
  | 
	. . .  | 
	344  | 
||||
2.  | 
	? )  | 
	. . . . . .  | 
	355  | 
||||
3.  | 
	< , . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	366  | 
|||||
4.  | 
	(  | 
	) -  | 
	381  | 
||||
5.  | 
	
  | 
	
  | 
	. . . . . . . . . . . . . . .  | 
||||
. . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	385  | 
||||||
  | 
	. .  | 
	. . . .  | 
	. . . . . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	397  | 
||
11. #$ #$ . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	398  | 
||||||
1.  | 
	
  | 
	" ,  | 
	. . . . . . . . . . . . . . .  | 
	398  | 
|||
2.  | 
	
  | 
	". .  | 
	. . . . . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	408  | 
||
3.  | 
	" . . . . . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	420  | 
||||
4.  | 
	@ "  | 
	.  | 
	. . . . . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	428  | 
||
5.  | 
	(  | 
	. . . . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	436  | 
|||
  | 
	. .  | 
	. . . .  | 
	. . . . . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	441  | 
||
. ,  | 
	442  | 
||||||
  | 
	
  | 
	. . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
||||
.  | 
	! "  | 
	489  | 
|||||
  | 
	
  | 
	! . . .  | 
	. . . .  | 
	. . . . . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
||
V. # " ’ . . . . . . . . .  | 
	494  | 
||||||
% «  | 
	» . . . . . . . . . . .  | 
	504  | 
|||||
% . . . . . . .  | 
	520  | 
||||||
& $' . . .  | 
	. . . . . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	523  | 
||||
( '  | 
	. . . .  | 
	. . . .  | 
	. . . . . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	527  | 
||
) ' . . .  | 
	. . . . . . . . . .  | 
	. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  | 
	527  | 
||||
5
$%&
! &-" ’ . % - , , / ) -% ,% , .
$ # ) / & )- . ! " & " ,/ , A- & , ) / & " ) -, & ) / ) . B / « », / - , / ) , " ) /) , ) -, ) " , -" %- , % % ) ’ .
— , -/ ) & , )- & -", ) )" . * / -« » & -) « » & - -.
& « » & " / , -" / ) - -
6
" . ’& & - " , , , " ,, ) ) / )-/ .
( « » — ) - / / )
. ; ) / -
) « » -/ .
* — ) / -; A -) ) & / ) ) ; ) /
, ) / ) ) // , ", #- ; ) ) ; A " -
)  | 
	/  | 
) # .  | 
	
  | 
# ) / :  | 
|
, ,  | 
	
  | 
; - ) , = & -; , = -" ’& ;) ; , -, % , , - , ) / , ) ; " ) # ;
: ) ) ; )- / ) - , , , -) ) / , ) " ;
) ’ ) ) / ) " ( )  | 
	’ / -  | 
, , ) " .  | 
|
$/ &  | 
	-  | 
/ , / , -
7
, -/ , , - / ) ) / , -; ), )- / ) .
! « » ’ ) ) %, , «F % », «> », «G ) », «-" », «( ». -/ ) , = ,/ )— % " ) / , = ) & / /, %, ) / ) -.
* / & ) / ) , / ) , ) / ) , / ) ) / , ) ’ ) ) /, = & ) / -, ) ) ) -. ; - / " ) / , ) , ) / / ) .
8
. '$' ( #( )*' & +-(''. /) 0)&+ ') « '1'$)2 #)' 3»
1
 
)+-+%* ./ .+*0: %12+)%23, 1+0")4 2- *53 60*+*()")
1.  | 
	
  | 
	,  | 
||
2.  | 
	.  | 
	.  | 
||
  | 
	
  | 
|||
3.  | 
	
  | 
	.  | 
||
4.  | 
	
  | 
	.  | 
||
5.  | 
	
  | 
	.  | 
||
: ,, , ’ , -, , , , -, , .
1.% , #!
* % ) & - , = / . ! -) ) /% ) / / , ) - ) " ) . + ) , & , ) / & )) .
& -" . $ " % %, " / -) & ’& &) -" .
9
& ) = ) = " - , ) / )% , & ) =- " , , & . H ) % ) / ) ’& ) -) = " " , % & .
*&:
— -/ = 80- , & )- " ) )« »: , - . 1991 , ) #-« & # » « -" », & ’&
, -& , — ;
! ! "- # — " % 15 ) -& " %= , ), = , / , & )
, " ;
$ ! " ! %$— % / ) -" & ’& -, - , = ) ) / & &) % " ; A &/ % -;
&$ &' ( & —, ) ) / & / = ,) ’& , ) ) / ) ;
10
