Рентабельність власного капіталу

Рентабельність власного капіталу характеризує прибутковість бізнесу для його власників, розраховану після вирахування відсотків по кредитах (тобто чистий прибуток, який припадає на одиницю власного капіталу):

(2.6)

В практиці фінансового аналізу застосовують три- і п’ятифакторну моделі аналізу рентабельності власного капіталу.

Рентабельність виробничих фондів

Даний показник відображає скільки валового прибутку припадає на одиницю виробничих фондів.

(2.7)

Рентабельність продажу та рентабельність реалізованої продукції

Рентабельність продажу відображає дохід компанії на кожну зароблену гривню і може бути корисний як для правильної інтерпретації даних про оборот, так і для економічних прогнозів в умовах обмеженого обсягу ринку, стримуючого зростання продажів. Також, рентабельність продажу є важливим показником для порівняння ефективності організації бізнесу в компаніях, що працюють в одній галузі.

Формула розрахунку може базуватися як на чистому прибутку (найпоширеніший варіант), так і на прибутку від операційної діяльності. Вибір варіанту розрахунку залежить від цілей аналізу і умов роботи конкретного підприємства. Рентабельність продаж (реалізованої продукції):

(2.8)

або рентабельність обсягу продаж:

(2.9)

Базова рентабельність ( економічна ефективність)

Базова рентабельність (економічна ефективність) - показник ефективності виробництва, що розраховується шляхом поділу величини базового прибутку на повну собівартість всієї продукції, що випускається.

(2.10)

В якості економічного ефекту від діяльності підприємства приймається одна із наступних величин:

- валовий прибуток

- чистий прибуток

- операційний прибуток

У випадку, коли в якості економічного ефекту використовується валовий прибуток, показник економічної ефективності набирає форми рентабельності основної діяльності:

(2.11)

Трифакторна модель рентабельності власного капіталу (модель ДюПона)

Рентабельність власного капіталу за трифакторною моделлю визначається як добуток рентабельності продаж за чистим прибутком (R_Q^Ч ), оборотності активів (O_А) та коефіцієнта фінансової залежності (відношення сукупного капіталу до власного) (K_ФЗ), тобто:

, (2.12)

де, оборотність активів:

, (2.13)

коефіцієнт фінансової залежності:

, (2.14)

тобто:

_(2.15)

П’ятифакторна модель рентабельності власного капіталу (модель ДюПона):

В п’ятифакторній моделі перелік показників-співмножників, що визначають рентабельність власного капіталу збільшується. Йдеться про такі важливі показники фінансового стану підприємства, як ліквідність, оборотність поточних активів, співвідношення термінових зобов’язань і капіталу підприємства. Розширена формула рентабельності власного капіталу має наступний вигляд:

, (2.16)

де коефіцієнт оборотності оборотних коштів:

, (2.17)

коефіцієнт поточної ліквідності:

, (2.18)

частка поточних зобов’язань у пасивах:

(2.19)