4.Реальные инвестиции и фондовой рынок. Q-теория инвестирования Джеймса Тобина.

В реальной практике процесс инвестирования часто связан с выпуском ценных бумаг.

Q равен отношению рыночной стоимости установленного капитала фирмы к восстановительной стоимости капитала фирмы.

Числитель определяется как стоимость капитальных активов фирмы, которая складывается на фондовом рынке.

На практике рассчитывается на основе стоимости дивидендов по акциям фирмы.

В знаменателе - цена капитала фирмы, по которой он может быть приобретен в настоящее время.

Если Q больше 1, то значит фондовой рынок высоко оценивает капитальные активы фирмы и таким образом имеет смысл инвестировать.

Если Q меньше 1, то вложений делать не стоит.

Коэффициент Тобина:

Q= рыночная стоимость установленного капитала фирмы/ восстановительная стоимость капитала фирмы