Тема 9. Методический подход к оценке эффективности инвестиций и инноваций

Оценка эффективности капитальных инвестиций (далее – просто инвестиций) осуществляется при использовании следующих показателей:

1. Чистый приведенный доход;

2. Коэффициент доходности;

3. Коэффициент эффективности;

4. Срок окупаемости инвестиций;

5. Внутренняя ставка доходности.

1) Под чистым приведенным доходом (ЧПД) понимают разницу между приведенными к настоящей стоимости (т.е. к начальному моменту времени) суммой чистого денежного потока (ЧДП) за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестиционных затрат (ИЗ).

ЧПД=ЧДП – ИЗ

Чистый денежный поток (ЧДП) представляет собой сумму чистой прибыли (П_t) и амортизационных отчислений (А_t), поступающих в процессе реализации инвестиционного проекта.

,

где n – период реализации инвестиционного проекта (максимальное значение – 5 лет);

d – дисконтная ставка (как правило, приравнивается – 0,1).

Инвестиционные затраты (ИЗ) – это сумма капитальных вложений, направляемых на реализацию инвестиционного проекта.

.

Таким образом, .

Если значение ЧПД – положительное, то инвестиционный проект может быть принят к реализации.

Если – проект должен быть отвергнут, так как не принесет предприятию дополнительной прибыли на вложенный капитал.

2) Коэффициент (индекс) доходности (I_д):

.

Если , то инвестиционный проект может быть принят к реализации;

Если , то инвестиционный проект должен быть отвергнут.

3) Коэффициент эффективности (І_э):

,

где - среднегодовая сумма чистой прибыли за весь период реализации инвестиционного проекта.

4) Срок окупаемости инвестиций (Т_ок):

В упрощенном виде: , где- среднегодовая сумма ЧДП за период реализации проекта.

Срок окупаемости соответствует году, в котором чистый денежный поток равен инвестиционным затратам:

.

5) Внутренняя ставка доходности (ВСД):

Под ВСД понимают ставку, при которой в заданный момент времени чистый приведенный доход равен нулю.

,

где - заданный период времени (например, момент возврата кредита).

ВСД характеризует уровень доходности каждого конкретного инвестиционного проекта в заранее определенные сроки погашения инвестиционных затрат.

Если ВСД > % по кредиту, то проект может быть принят к реализации, и наоборот.

Вопросы для самоконтроля:

1. Показатели эффективности инновационной деятельности.

2. Методы оценки экономической эффективности инновационной деятельности.

3. Пути повышения эффективности инновационной деятельности.

Литература: [4;5;6;7;9;10;11].

Список литературы

1. ЗУ “Про інноваційну діяльність” від 4 липня 2002 р., № 40-IV

2. ЗУ “Про охорону прав на винаходи і корисні моделі” від 15 грудня 1993 р., № 3687-ХII

3. Гринев В.Ф. Инновационный менеджмент: Учеб. пособие. – К.: МАУП, 2000. – 148 с.

4. Йохна М.А., Стадник В.В. Економіка і організація інноваційної діяльності: Навч. посібник. – К.: Академія, 2005. – 400 с.

5. Краснокутська Н.В. Інноваційний менеджмент. – К.: КНЕУ, 2003. – 504 с.

6. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. – М.: ДИС, 1997. – 160 с.

7. Морозов Ю.П. Инновационный менеджмент: Учеб. пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. – 446 с.

8. Пономаренко Л.А. Комп’ютерні технології управління інноваційними проектами: Підручник. – К.: КНТЕУ, 2001. – 423 с.

9. Управление инвестициями: В 2-х т. Т.1 /В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. – М.: Высшая шк., 1998. – 416 с.

10. Управление инвестициями: В 2-х т. Т.2 /В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. – М.: Высшая шк., 1998. – 512 с.

11. Фатхутдинов Р.А. Инновационный менеджмент. – СПб: Питер, 2002. – 400 с.