9. Источники денежной базы в России (1992-до н.С.) (каналы денежного предложения)

В период с 1992 года по июль 1993 года денежной предложение в России обеспечивалось двенадцатью ЦБ рублёвой зоны, обладавшими правом кредитной эмиссии, а также центральным банком российской федерации, обладавшим дополнительным правом – правом эмиссии наличных рублей. Общие условия контроля над эмиссионной деятельностью республиканских ЦБ выработаны не были. А потому в указанный период денежной предложении носило инфляционный характер. В период с 1992 по 1994 года каналом денежного предложения также вызывавшим инфляцию в экономике России являлись централизованные кредиты банка России на покрытие дефицита государственного бюджета. И только с принятием в 1995 году федерального закона «о ЦБ российской федерации (банке России)» кредитование дефицита государственного бюджета со стороны ЦБ российской федерации было прекращено с требование данного закона. В период 1993-1994 годов основным инструментом обеспечения денежного предложения были прямые кредиты ЦБ российской федерации носившие целевой характер. Такие кредиты коммерческим банкам предоставлялись банком России преимущественно на основе решений правительственной комиссии по вопросам кредитной политики, на цели кредитования отдельных предприятий и отраслей экономики. Только с первого января 1995 года практика предоставления таких кредитов была прекращена, а кредитные ресурсы стали размещаться банком России по средством кредитных аукционов, которые в последующем так и получили широко распространения. В период с мая 1993 по август 1998 оновным каналом на денежны рынок России служил канал монитизации государственного долга с 1996 года потребности федерального бюджета. Стали практически единственным фактором определявшим динамику прироста денег в экономике. Появившийся с февраля 1996 года новый источник денежных ресурсов для рынков ГКО-ОФЗ (средства нерезидентов) стали одним из каналов роста денежного предложения в экономике России в период с 1996 по 1998 годов. В период с 1999 по 2002 год в России при покупке банком России иностранной валюты прирост денежной базы в среднем за этот период составлял около 30% увеличения золотовалютного резервов банка России. А в 2003 около 50%.

10. Денежный мультипликатор: процесс создания денег

Предпосылкой для расширения депозитов в банк системе (мультипликации денег) служит увел-е своб банк-го резерва, кот растет или в рез-те пополн-я банк-ких счетов хоз субъектами путем внесения на них наличных денег. Или благодаря увел-ю остатков на кор счетах кред орг-й в процессе взаимод с ЦБ. Приобр обяз-ва заемщика вытекающее из факта предост-я ему кредита банком и оформленное договором банк-го кредита. Банк увел-ет объем депозитов своих клиентов, так как ден эквивалент ссуды Зач-ся на расч (текущий депозитный) счет её получателя (клиента банка). Ден масса возрастает таким образом на величину выданного кредита. Обычно кредит выд-ся на сумму не превыш величину своб банковского резерва, так как в противном случае при возникновении необх-ти немедленного перевода эквивалента ссуды со счета клиента на счета его контр-агентов в других банках этого сделать не удастся. Сумма перевода денег из банка в банк имеет свой естеств ограничитель в виде суммы своб банк-го резерва, сост-го как известно из нал денег и остатков на корсчетах банков в ЦБ. Но возможно и выдача кредита на сумму большую чем величина своб банк-го резерва. Это может набл-ся в тех случ, когда банк может предполагать (предвидеть) что сохранит знач-ю часть выданных им ссуд у себя в кач-ве депозитов, либо в форме неисп-х заемщиками остатков, либо в форме новых депозитов открываемых для расходования средств теми получателями, которые имеют расчетные (текущие депозитные) счета в этом же банке. Для последующего расш-я депозитов принципиально важно, чтобы первый депозит созданный в результате предоставления ссуды не был сразу превращен в наличные деньги. Или переведен в другой банк. Важно и то какая доля на банк-м счете клиента в течении срока ссуды будет представлять собой отн-но постоянную величину, так как этот остаток будет рассм-ся банком в кач-ве ресурса для проведения дальнейших кред операций. Замедление оборота по банк-м счетам также равносильно увел-ю таких остатков. Банк-кое законодат-во больш-ва стран требует чтобы с вновь возникших в банке депозитов были произведены отчисления в фонд обязательных резервов. Процесс кредитования и расширения банковской системе будет продолжаться до тех пор, пока величина ФОР не будет равна величине первоначального увеличения свободного банковского резерва. При этом станет очевидным, что общая сумма созданных депозитов превысит объем денежной базы в m раз. Этот коэф получил название ден мульт-ра. И определяет предел (кратность) увел-я депозитов в банк-й системе, сумма расширения депозитов достигнутая в момент, когда уже ни один банк не может выдать новый кредит, будет равна сумме прироста свободного банковского резерва/норматив обязательных резервов. Так если увеличение этих резервов было равным ста рублям, а норматив 10%, расширение депозитов окажется не большим, чем на тысячу рублей. Т.о. ден предл связ с ден базой соотн-ем вида: M=mMB, M=Sден, МВ – мани бейз, m – мультипликатор. Для М₁ агрегата m = (1+C/D)/(rd+rtT/D)+ER/D+C/D). С – сумма наличных ден в обр. D – сумма депозитов до востр в банк сист, T – срочные вкл в б сист, rd – отчисл в фонд обяз рез по ден до востр, rt – ставка отчисл в ФОР по срочн вкл, ER- избыточн банк рез(ур остатков ден ср-в на кор счетах ком банков). C/D увел-ся, m уменьш-ся, величина своб резервов увел-ся ER/D увел-ся то m уменьш-ся. T/D увел-ся то m уменьш-ся. К числу ф-ров, влияющих на значение соотношений, фигурирующих в ф-ле ден мульт отн-ся: 1. средняя % ставка по депозитам физич лиц. Ее повыш-е повыш-ет альтернативн ст-ть хран-я этих ден, приводит к росту объемов вкладов. 2. пок-ль доверия насел-я к банк сист и банк депозитам. 3. доля теневого сектора в нац эк-ке. 4. средн % ставка по кред юр лицам. Пок-ль объема пром выпуска или экономической активности. Влияет на соотношение ER/D усиление эк активности сопровождается увел-ем ден потоков и объема прибыли в эк-ке, что приводит к росту остатков на депозитных счетах в банковской системе и способствует улучшению кредитной деят-ти банков. Величина ден мульт-ра растет. К числу ф-ров влияющих на принципиальную возм-ть осущ-я кредитной деят-ти банками, а также интенсивность такой деят-ти следует отнести соотв-но: 1. наличие активов с доходностью позволяющей банкам как минимум покрывать расходы связанной с банковской деятельностью. 2. потребность эк-ки в инвестициях. И достаточно высокое положительное зн-е пок-ля различия между средней рент-ю пр-ва и ставкой % по привлекаемым производствам банковским кредитом. (чем больше потребность экономики в инвестициях и предпринимателям выгодно вкладывать заемные средства в развитие собственного производства, тем больше банковская прибыль и интенсивнее процессы кредитования и расширения депозитов. Динамика значения денежного мультипликатора в России: примерно 1,7В развитых. В странах объем мультипликатора – 10.