38. Понятие капитала. Формы капитала: физически и человеческий капитал. Основной и оборотный капитал. Амортизация.

Инвестирование как процесс создания капитала. Виды инвестиций.

Капитал – это производительные ресурсы, созданные людьми для того, чтобы с их помощью осуществлять производство будущих экономических благ с целью получения прибыли.

Капитал (в широком смысле) – это любой ресурс, создаваемый с целью производства большего количества экономических благ.

Формы капитала:

• Физический (матариально-вещественный): машины, здания, сооружения, сырье и тд.

• Человеческий: общие и специальные знания, трудовые навыки, производственный опыт и тд.

• Промышленный, действующий в материальной сфере производства.

• Ссудный, применяемый в сфере денежного обращения.

• Торговый, используемый сфере реализации товаров и услуг.

• Инвестиционный, который применяется в сфере долгосрочных капитальных вложений.

• Финансовый, выступающий в виде накопленной суммы денег и тд.

Под капиталом в собственном смысле слова обычно подразумевают только физические, материальные факторы.

Физический капитал разделяется, в свою очередь, на основной капитал, куда относятся реальные активы длительного пользования, такие как здания, сооружения, машины, оборудование и оборотный капитал, расходуемый на покупку средств для каждого цикла производства: сырья, основных и вспомогательных материалов труда.

Оборотный капитал – используется однократно и полностью потребляется в ходе каждого производственного цикла.

Стоимость его включается в издержки производства целиком, в отличии от основного капитала, стоимость которого учитывается в издержках по частям.

Виды оборотного капитала: сырье, материалы, топливо, энергия, полуфабрикаты.

Основной капитал – функционирует в течение нескольких лет (десятилетий) и потребляется постепенно, на протяжении нескольких производственных циклов.

Виды: здания, сооружения, оборудование, транспорт.

Особенность: высокая стоимость и длительный срок службы.

Амортизация – перенос стоимости основных средств в течение срока их службы на стоимость готовой продукции и аккумулирование её в амортизационном фонде предприятия.

Инвестирование – это процесс создания или пополнения запаса капитала.

Виды:

• Валовые инвестиции (это общее увеличение запаса каптала)

• Чистые инвестиции (это валовые инвестиции за вычетом средств, идущих на возмещение)

39. Экономическая природа процента. Дисконтирование как способ обоснования эффективности инвестиционных проектов.

Природа процентной ставки

Если предприниматель заимствует чужой капитал, то часть дохода от его использования он должен отдать собственнику в виде ссудного процента.

Существуют различные методы расчета ссудного процента, которые принято называть финансовой математикой. Однако, в самом общем виде, если соотнести величину ссудного капитала и плату за его использование в виде процента, то можно получить процентную ставку:

На процентную ставку помимо размера заемного капитала и уровня отдачи от его использования влияет рыночная конъюнктура, поэтому определяют величину процентной ставки на основе спроса и предложения: процентная ставка растет, если увеличивается спрос на капитал, и, наоборот, снижается при росте его предложения (рис. 29.1).

Следовательно, процентная ставка – это равновесная цена на рынке капитала.

В хозяйственной практике процентные ставки различаются по срокам предоставления, условиям займов, степени обеспечения и т. д.

Рис. 29.1. Равновесие на рынке капитала D – спрос на капитал; S – предложение капитала; E – равновесие на рынке капитала.

Механизм формирования инвестиций

Инвестиции – это вложения (затраты) в производство и в его расширение. Источником инвестиций являются собственные и заемные средства. Среди собственных внутренних средств – личные сбережения владельцев фирм, займы у финансовых структур, выпуск ценных бумаг.

Инвестиции фирм подразделяются на чистые и валовые.

Чистые инвестиции – это затраты на новое строительство, установку дополнительного оборудования, создание средств экономической процентная ставка защиты и др. Чистые инвестиции обеспечиваются как внешними, так и внутренними ресурсами, включая амортизацию.

Валовые инвестиции – это общие затраты на возмещение изношенного, устаревшего оборудования за счет амортизации и новое строительство. Они рассчитываются как сумма выбывшего из-за ветхости основного капитала и чистых инвестиций.

Привлечение инвестиций извне зависит от инвестиционного спроса, предъявляемого фирмами на рынке капитала. Этот инвестиционный спрос определяется двумя факторами – ожидаемой нормой прибыли и ставкой банковского процента.

Инвестиционный спрос находится в прямой зависимости от первого фактора и в обратной – от второго

Различают номинальный и реальный процент. Если процентная ставка составляет 10 %, а инфляция 4 %, то реально процентная ставка достигнет лишь 6 %. Реальная ставка = номинальная ставка (объявленная банком) – уровень инфляции. Норма ссудного процента:

Т.к. существует временной разрыв между инвестированием и получением доходов, производится дисконтирование дохода, т.е. определяется сегодняшнее значение дохода, который может быть получен в будущем.

Для периода N лет, текущая дисконтированная стоимость определяется по формуле:

Чем выше ставка процента, тем ниже дисконтированная стоимость. При принятии решений по инвестициям используется чистая дисконтированная стоимость. И определяется она по формуле:

, PN – прибыли в N году, I – величина инвестиций.

Для принятия положительного решения по инвестициям, чистая дисконтированная стоимость должна быть больше нуля.

Внутренняя норма доходности (прибыли, внутренний коэффициент окупаемости, Internal Rate of Return - IRR) - норма прибыли, порожденная инвестицией. Это та норма прибыли (барьерная ставка, ставка дисконтирования), при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю, или это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.

IRR = r, при котором NPV = f(r) = 0,

Ее значение находят из следующего уравнения:

CFt - приток денежных средств в период t; It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде; n - суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 0, 1, 2, ..., n.

Экономический смысл данного показателя заключается в том, что он показывает ожидаемую норму доходности (рентабельность инвестиций) или максимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемый проект. IRR должен быть выше средневзвешенной цены инвестиционных ресурсов:

IRR > CC.

Если это условие выдерживается, инвестор может принять проект, в противном случае он должен быть отклонен.