3 Экономическое обоснование целесообразности инвестиционного проекта

В данном разделе рассматривается методика расчета себестоимости затрат на реализацию инвестиционного проекта – разработка и освоение серийного выпуска нового изделия. Основой для расчета в реальной жизни является бизнес-план проекта.

Конечным итогом освоения нового изделия является получение прибыли, которая бы покрыла все издержки предприятия в период НИР, ОКР и освоения выпуска новой продукции, а так же текущие издержки:

Р_r =TR-TC, (7)

где Р_{r –} валовая прибыль от реализации продукции,

TR – валовый доход,

ТС – валовые издержки.

TR = P * Q, (8)

где Р – цена изделия,

Q – объем реализации.

ТС = АС * Q, (9)

где АС – средние издержки на выпуск одного изделия

В таблице 5 приведены этапы инвестиционного проекта и соотношение (удельные веса) затрат по каждому этапу в %. Сумма удельных весов по всем этапам равна 100 %.

Таблица 5 - Соотношение удельного веса затрат по этапам инвестиционного проекта

№ п/п	Наименование	Себестоимость этапа
		Обозначение	% от общей себестоимости
1	Маркетинговые исследования	Ми	6.0
2	Оценка экономического эффекта который должен получить потребитель	Мэ	2.0
3	Оценка возможной валовой, чистой прибыли на ед. проданной продукции	Мпр	2.0
4	Оценка затрат на выпуск головного образца изделия В том числе:	Sо	30.0
4.1	НИС с целью выбора проектных решений	Sи	0.12
4.2	Разработка ТЗ	Sтз	0.3
4.3	Разработка ЭП	Sэп	0.54
4.4	Разработка ТП	Sтп	1.2
4.5	Разработка РП	Sрп	2.4
4.6	Технологическая подготовка производства опытного образца	Sтпп	2.4
4.7	Выпуск опытного образца	Sо	12.0
4.8	Проведение заводских испытаний опытного образца	Sис	1.44
4.9	Доработка КД по результатам испытаний опытного образца	Sсрпд	2.4
4.10	Изготовление головного образца	Sсго	7.2
5	Разработка ТПП серии	Стпп	4.5
6	Выпуск головной партии серии	Сгп	3.5
7	Продвижение товара на рынок: сертификация, проведение выставок, презентаций, реклама в СМИ	Мд	40.0
8	Пробные продажи и определение рыночной цены изделия	Мпп	4.0
9	Достижение покрытия расходов на реализацию инвестиционного проекта	Мтб	5.0
10	Достижение получения расчетной прибыли	Мпр	3.0
	ИТОГО	Sи	100

Полная стоимость инвестиционного проекта определяется исходя из условия заданных в таблице 5 и удельных весов затрат по всем этапам реализации проекта.

Расчет выполняется студентом исходя из величины затрат на выполнение рабочего проекта головного образца изделия (см. п. 4.5 таблицы 5). Порядок расчета затрат на выпуск рабочего проекта изложен в п. 2.2 настоящего методического пособия.

4 Экономическое обоснование экономической эффективности внедрения технологического проекта

4.1 Показатели эффективности

Для экономического обоснования внедрения технологического проекта рассчитывается две группы показателей:

- расчетные показатели:

1 количество необходимого оборудования;

2 трудоемкость годового объема выпуска;

4 материалоемкость годового объема выпуска;

5 цеховая себестоимость (S).

6 Инвестиционные затраты (денежные и материальные затраты, ведущие к получению прибыли), в том числе заемные источники инвестиций (И).

- оценочные показатели:

1 экономический эффект от внедрения мероприятия (Э);

2 срок окупаемости затрат (Т);

3 внутренняя норма прибыли (доходности) мероприятия (Евнп);

4 безубыточный объем продаж (точка безубыточности) (То).

4.2 Расчет экономической эффективности технологических проектов

4.2.1 Этапы расчетов экономической эффективности

Расчет экономической эффективности технологических инвестиционных проектов состоит из трех этапов:

1 расчет цеховой себестоимости в базовом и проектируемом вариантах;

2 расчет инвестиционных затрат на внедрение проектируемого варианта;

3 расчет экономического эффекта от внедрения, предлагаемого мероприятия.

4.2.2 Расчет цеховой себестоимости в базовом и проектируемом вариантах

Базовая цеховая себестоимость рассчитывается по фактическим данным предприятия, либо определяется расчетным методом по статьям затрат, при­веденным в таблице 6.

Таблица 6 - Расчет цеховой себестоимости на изделие

Показатели	Базовые значения	Проектные значения
1 Основные материалы за вычетом возвратных отходов
2 Топливо и энергия на технологические цели
3 Покупные полуфабрикаты и комплектующие
4 Основная заработная плата основных рабочих
5 Дополнительная заработная плата основных рабочих
6 Социальные отчисления (34%)
7 Общепроизводственные расходы

Расчет общепроизводственных расходов (п. 7 таблицы 6), как правило, производится укрупненно, в процентах к основной заработной плате основных рабочих, с использованием данных цеховых калькуляций. При этом заработная плата основных произ­водственных рабочих принимается за 100%. Все другие статьи затрат рассчитываются по нормативам.

4.2.3 Расчет инвестиционных затрат на внедрение проектируемого варианта

В состав инвестиционных затрат включаются все фактические, необходимые затраты капитального и единовременного характера:

- затраты на приобретение нового оборудования, транспортных средств, ценного инструмента и приспособлений;

-затраты на разработку технологий, программного продукта, прочие затраты, связанные с проведением исследований.

Инвестиционные затраты могут уменьшаться на величину реализуемого по цене лома или по остаточной стоимости излишнего оборудования, ценно­го инструмента и приспособлений.

4.2.4 Расчет экономического эффекта от внедрения мероприятия

Экономический эффект - абсолютная величина того результата, для получения которого ведется производство, осуществляются капитальные вложения, внедряется новая техника, новые информационные, организационные и управленческие методы. В общем виде, экономический эффект — это разность между полученными результатами и затратами на их получение.

Экономический эффект показывает величину дохода, который может быть получен предприятием в результате внедрения проектного варианта при условии сохранения внешних условий продаж (цены, номенклатуры выпуска и т.п.) на уровне базового периода.

Для расчета экономического эффекта необходимо знать объемы выпуска детали или из­делия на ближайшие годы (3-5 лет). Расчет экономического эффекта представлен в таблице 7.

Таблица 7 - Расчет экономического эффекта от внедрения мероприятия

Показатели	1-й проектный год	2-й проектный год	3-й проектный год
Экономия на себестоимости продукции (изделия)
Прибыль (доход)
Коэффициент дисконтирования
Инвестиционные затраты
Экономический эффект текущего года
Экономический эффект нарастающим итогом

Расчеты за первый проектный год могут выполняться помесячно. Экономия на себестоимости (S_э) рассчитывается как разность между базовой и проектной величиной себестоимости годовой программы по формуле 10.

S_э=(S_b – S_np)*N_r (10)

где S_b и S_np - базовая и проектная себестоимость изделия (детали);

Nг — годовая программа выпуска изделий (штук, тонн, и т.д.).

Прибыль (доход), определяется как величина экономии на себестоимости за вычетом налоговых выплат и платы за кредит (плата за кредит учиты­вается в расчете, если проектный вариант осуществлялся за счет заемных средств). Размер налоговых выплат может быть принят равным 20% (ставка налога на прибыль) от вели­чины прибыли, тогда прибыль (Р) определяется как экономия на себестоимо­сти, умноженная на корректирующий коэффициент, равный 0,8 по формуле 11.

P=S*0,8 (11)

Величина дохода также может быть определена как сумма прибыли и амортизационных отчислений, возвращающихся к инвестору.

Особенностью экономической оценки является временной разрыв между вложением капитала (инвестированием) и получением прибыли (дохода). Для обеспечения сопоставимости стоимости денег в разные периоды времени используют метод дисконтирования, обеспечивающий пересчет будущих поступлений и затрат в современный масштаб цен.

Дисконтирование - процесс приведения потоков денежных средств будущих периодов к настоящему (текущему) периоду или начальной точке отсчета (приведение денежных потоков в будущем к их текущей стоимости в начальном периоде).

Коэффициент дисконтирования (К) учитывает изменение стоимости с течением времени и рассчитывается по формуле:

(12)

где е — ставка сравнения, учитывающая инфляционное обесценение денег и фактор риска (может быть принята равной реальному годовому банковскому проценту по депозитам);

t — год реализации проекта (номер шага расчета).

Величина экономического эффекта текущего года (Э_t) определяется за каждый год реализации проекта умножением разности прибыли и затрат на коэффициент дисконтирования по формуле:

Э_t=(P – И_t)*К (13)

Интегральный экономический эффект определяется нарастающим итогом, как сумма текущих экономических эффектов.

4.2.5 Расчет срока окупаемости затрат

Срок окупаемости затрат - период времени, в течение которого первоначальные инвестиционные затраты окупаются за счет экономии от снижения себестоимости (увеличение прибыли), т.е. это минимальный период времени от начала осуществления проекта, за пределами которого интегральный эффект (экономический эффект нарастающим итогом) становится и в дальнейшем остается положительным.

Срок окупаемости затрат (Т) по проектному варианту показывает, за какой промежуток времени окупятся суммарные инвестиционные затраты (И) и рассчитывается по формуле:

(14)

4.2.6 Расчет внутренней нормы прибыли

Внутренняя норма прибыли (доходности) мероприятия (Е_внп) или ставка дисконтирования, экономический смысл данного показателя отождествим с отдачей с каждого рубля инвестиционных затрат.

Внутренняя норма прибыли (норма доходности или «ставка сравнения»), т.е. эффективность каждого вложенного рубля инвестиционных затрат сравнима с годовым процентом по депозитам или дивидендам по ценным бумагам. Расчетный смысл этого показателя сравним с коэффициентом дисконтирования: внутренняя норма прибыли - это такая ставка дисконтирования, при которой экономический эффект с учетом дисконтирования обращается в нуль (величина приведенных эффектов равна приведенным капиталь­ным вложениям). Например, Е=0,1 означает, с вложенной одной тыс. рублей минимальной допустимый для инвестора доход должен составить 100 рублей. Как правило, величину ставки сравнения определяют экспертным путем, ис­ходя из целей проекта и инвестора.

Для проектов:

по расширению выпуска продукции Е = 0,2;

на снижение издержек производства Е = (0,1 - 0,15);

по освоению принципиально новой продукции Е = 0,2

Величина Е увеличивается по мере увеличения экспертной оценки риска.