31 32 33

1. Признаки глобализация финансового рынка. Мировые финансовые центры.

В начале 20 века финансовый элемент мировой эк-ки стал играть самостоятельную роль.

Международные финансовые рынки вторичны по своей природе, по объему превзошли рынки товаров и услуг.

Признак мирового финансового центра – масштабы проводимых операций, скорость проведения, непрерывность, стандартизированность, отсутствие географических границ, гибкая система финансовых инструментов.

К концу 20 века МФЦ приобретают новые черты – формируются молодые новые МФЦ в азиатских странах и усиливается нестабильность мировой финансовой системы. 1997-98 – Азиатский финансовый кризис (АСЕАН, Юж.Корея, Филиппины, Малайзия, Сингапур, Таиланд).

Отрыв финансовых операций от реального сектора.

1980 – международный объем проданных акций и облигаций резидентами группами 7,2% от ее совок.ВВП. 1995 – 166%.

Усиление конкурентной борьбы и масштабов финансовых сделок, тенденция к вытеснению…

Старейший мировой финансовый центр – Лондонский. Создание английского банка и Королевской биржи в 1690 заложили основу Лондонских финансовых рынков. Британский золотой стандарт позволил Лондону в течение 200 лет быть единственным мировым центром. С 60х годов прошлого века Лондон становится центром евровалютного рынка, 75% которого выражается в американских долларах. До сих пор Лондон лидирует по обороту евровалюты, опережая Нью-йоркскую биржу почти в 2 раза. Доля Лондона в мировой торговле валютой =30% и имеет тенденцию к росту. Центр международного кредитования, центр по организации международных СиПов. Лидирует по критерию – отношение объема финансового рынка к ВВП =170%. Статус Лондонской биржи меняется с введением евро и формированием единой европейской биржи. ЕвроНекст - ?

После 2 Мировой Войны стремительно развивается американская эк-ка. Укрепляются Чикагская и Нью-йоркская биржи. Нью-йоркская первенствует по совокупному объему финансовых услуг и по обороту долгосрочного ссудного капитала. Крупнейший сектор – ипотечный рынок или вторичный рынок закладных.

Выпускает оборот казначейских и корпоративных ценных бумаг. Колоссален оборот рынка акций. Развит фьючерсный рынок. В Чикаго 2 фьючерсные биржи.

В 70х годах прошлого века благодаря «экономическому чуду», высокой норме сбережений, росту активного сальдо торгового баланса, увеличению международных прямых и портфельных инвестиций формируется Токийская фондовая биржа. Основана в 1878 – по американскому образцу, однако статус МФЦ получает через 100 с лишним лет, когда иностранные заемщики стали выпускать здесь облигации в иенах, а позднее в иностранной валюте (в долларах).

Особенностью является разновидность денежного рынка Генсаки – рынка перепродажи государственных облигаций. Старейший инструмент – онкольная ссуда до востребования. Используется при займе городского банка у региональных банков для регулирования своей ликвидности. Предложением рынка онкольных ссуд является учет рынка векселей. Наступление срока платежа от 1 до 4 месяцев. На фоне высокой нормы сбережения и экспортного бума Японцы имели огромную массу ликвидных средств, которая была направлена на спекулятивные сделки с акциями и недвижимостью, что способствовало нарастанию финансового мыльного пузыря … - азиатский финансовый кризис конца прошлого века.

Возникают молодые финансовые центры, Сингапур и Гонконг. Формируется Шанхайская биржа.

2. Усиление спекулятивной составляющей МЭ. Финансовые инструменты – деривативы (фьючерсы, свопы, опционы, форварды…). Понятие «горячих» денег.

Международный финансовый рынок включает в себя 4 сегмента: 1. Международный рынок валюты – сделки спотовые – контракт, расчет по которому происходит в течение срока до 2х рабочих дней, и срочные контракты.

2. Рынок долговых обязательств или кредитный рынок:

- рынок НОТ или рынок коммерческих бумаг – средне- и краткосрочные негарантированные расписки на предъявителя, выпущенные на рынок со скидкой от объявленной стоимости – субститут (заменитель) банковских займов.

- банковские займы

- облигации / бонды (англ.) – средний срок погашения – 1-3 года

3. Рынок титулов собственности

Акция – ценная бумага, которая подтверждает право ее владельца на долю капитала компании и на получение дивидендов. (**Облигация – доход известен, менее рискованная, менее доходная, акция – право на капитал**).

Депозитарные расписки – ценные бумаги, выпускаемые национальным банком и подтверждающие его владение акциями иностранных компаний. Наибольшее распространение получили ADR – американские, GDR – глобальные.

4. Рынок финансовых деривативов (лат. – производный) – инструменты торговли финансовыми рисками, цены которых привязаны у другому финансовому или реальному активу (валюте, товару, акции, % ставке). Возникли как способ хеджирования.

- форварды – договор, в соответствии с которым стороны договариваются об обмене реальных или финансовых активов в определенном кол-ве, в контракте на опред.дату и по согласованной цене.

- фьючерсы – форварды, но торгуемые в стандартизированном виде на биржах.

- опционы – контракты, которые дают покупателю за определенную плату право, но не обязательство, купить или продать на основе стандартизированного контракта реальный или финансовый актив в период до определенной даты по зафиксированной цене.

Внутри Ф, Ф и О очень много разновидностей.

3. Понятие и основные этапы становления международной экономической интеграции.

Интеграция - (от лат. – целый, целостность) – процесс взаимопроникновения, срастания экономик соседних стран в единый хозяйственный комплекс на основе устойчивых связей на макро- (уровень межгосударственных и межправительственных соглашений) и микро уровнях (связи на корпоративном уровне).

Когда вырабатываются общие правила движения всех факторов пр-ва, общая эк., финансовая, политическая стратегия развития стран.

Реальная интеграция – сочетание макро- и микро-уровней, т.е. сочетание рыночных стихийных механизмов, формирование единого эк.пространства соседних стран с целенаправленными действиями государств в лице чиновников.

Регионализация – эк.объединение стран-соседей, расположенных в одном регионе (интеграция Европы).

5 форм интеграций по Балассо

1) Зона свободной торговли (ЗСТ) – отмена тарифных и нетарифных ограничений при перемещении товара внутри зоны при сохранении каждой страной собственной внешнеторговой политики по отношению к третьим странам. На этой стадии находится НАФТА (северо американская ассоциация свободной торговли), АСЕАН. Есть вариант 0 на 0 – обнуление пошлин.

2) Таможенный союз – ТС – наряду с функциями ЗСТ проводится единая внешнеторговая политика по отношению к третьим странам, формируется единая внешняя граница, например, МЕРКОСУР(интеграционный блок в Лат.Америке).

3) Общий рынок – ОР – ТС + беспрепятственное перемещение всех факторов пр-ва (раб.сила, капитал, услуги). Формируются наднациональные законодательные исполнительные и судебные структуры, осуществляется унификация (единое) национального законодательства (ЕС).

4) Экономический и Валютный союз – ЭВС – ОР + согласование социально-экономической и валютной политики, осуществляется экономическая конвергенция соседних стран (сближение), вводится единая валюта (ЕС).

5) Политический союз – ЭВС + общая политика безопасности, внутренней и внешней. Единая стр-ра правосудия, единое гражданство.