41. Показатели, характеризующие состояние рынка ценных бумаг.

Для качественной оценки состояния рынка ценных бумаг и грубой количественной оценки его динамики удобно использовать одномер­ный параметр, называемый индексом фондового рынка. Индексом фондового рынка является некоторое число, которое характеризует его качественное состояние. Причем само по себе значение этого числа не несет в себе существенной информации. Важно не само значение этого числа, а результат его сопоставления с теми значениями, которое оно принимало ранее.

Индексы представляют собой инструмент оценки поведения рынка ценных бумаг, который отражает происходящие макроэкономические процессы. При депрессивных явлениях в эконо­мике индексы падают. Когда в стране намечается экономический рост, индексы растут.

В зависимости от выбора ценных бумаг, информация о которых используется для вычисления индекса, он может характеризовать фондовый рынок в целом, рынок групп ценных бумаг (рынок государ­ственных ценных бумаг, рынок облигаций, рынок акций и т.п.), рынок ценных бумаг какой-либо отрасли (нефтегазового комплекса, теле­коммуникации, транспорта, банков и т.п.). Сопоставление динамики поведения этих индексов может показать, как изменяется состояние какой-либо отрасли по отношению к экономике в целом.

Фондовые индексы подсчитываются и публикуются различными источниками, в качестве которых, как правило, выступают информа­ционные агентства и фондовые биржи.

Индексы разработаны для различных финансовых инструментов, таких, как акции, долговые ценные бумаги, иностранная валюта и т.п. Однако индексы на акции (называемые фондовыми индексами) явля­ются наиболее известными.

Виды индексов:

В России Это Индекс ММВБ, Индекс РТС, MSCI Russia Index, Dow Jones RusIndex Titans 10, а также еще сравнительно небольшое количество фондовых индексов.

Метод средней арифметической взвешенной (МСАВ) – способ рассчетов современных индексов. В современной практике индекс-менеджмента для более корректного расчета индекса методом МСАВ в качестве веса ценной бумаги используется не весь объем ценных бумаг, а лишь его часть, находящаяся в свободном обращении на вторичном рынке (free-float). Определение доли ценных бумаг в свободном обращении, производится путем вычитания из общего объема выпуска количества ценных бумаг,

находящихся в государственной собственности, доли ценных бумаг, находящихся в собственности другого эмитента, чьи акции входят в корзину индекса, а также доли пакетов стратегических инвесторов. Так рассчитываются все вышеуказанные индексы.

характерной особенностью фондовых рынков многих стран, в частности российского фондового рынка, является неравномерность распределения компаний по уровню капитализации, следствием чего является доминирование небольшого числа наиболее крупных компаний в суммарной капитализации ценных бумаг, включенных в корзину индекса. При расчете индексов МСАВ данная особенность находит отражение в значительном влиянии ценных бумаг компаний, доминирующих по уровню капитализации, на динамику

индексов. С точки зрения репрезентативности данная особенность не вызывает сомнений. Очевидно, что компании с более высоким уровнем капитализации в большей степени влияют на индекс.

Поэтому при расчете индексов доли ценных бумаг отдельных компаний необходимо искусственно ограничивать. Редакция методики расчета Индекса ММВБ, действующая с 14 марта 2006 г., предусматривает ограничение максимального удельного веса каждой ценной бумаги 15%.

Изменения индексов РТС и ММВБ это усредненное изменение цен акций крупнейших российских компаний, таких как Газпром, Лукойл, Сбербанк (это голубые фишки, их список здесь) в процессе и по результатам торгов на биржах РТС и ММВБ соответственно.

Текущий уровень индекса выражается в пунктах - это условная величина, получаемая в результате расчета индекса по определенной формуле на основании цен акций, входящих в его состав. Когда индексы РТС и ММВБ были созданы, их первоначальным значением был уровень 100. Рост и падение рынка, как правило, озвучивают именно в пунктах индекса - упал до 1.500 пунктов, вырос до 1.900 пунктов и т.п. Текущее значение индексов можно посмотреть на графике этого индекса на главной странице сайта или на сайте биржи РТС и ММВБ. Само по себе абсолютное значение индекса смысла не имеет, информацию несет только изменение индекса за период, которое отражает динамику рынка.

Отличия индексов РТС и ММВБ заключаются в том, что:

• индекс РТС строится по ценам акций, выраженным в долларах, а ММВБ - в рублях. На динамику индекса РТС влияет изменение курса доллара - если доллар падает, РТС растет на эту же величину, искажая реальное изменение цен акций. РТС был удобен во времена сильной инфляции, когда рубль стремительно падал, искажая динамику цен акций, а доллар был относительно стабилен.

• Индекс РТС считается по акциям 50-ти эмитентов, а ММВБ - 30-ти, в этом преимущество индекса РТС: он охватывает более широкий рынок, но

• объемы торгов на бирже ММВБ на порядок выше объемов на бирже РТС, что является преимуществом индекса ММВБ в объективности отражения динамики рынка.

Мировые индексы:

Индекс S&P - известный американский индекс, рассчитывается агентством Standard&Poor's. Как видно из названия, в состав индекса входит 100 (либо 500) самых крупных американских компаний. Таким образом, индекс S&P охватывает большую часть американских компаний, чем выгодно отличается от индекса Доу, то есть даёт более наглядную картину ситуации на американском фондовом рынке. Самые известные индексы из семейства S&P - это S&P100 и S&P500. Существует также множество отраслевых индексов S&P. Индексы S&P рассчитываются с 40-х годов ХХ века.

Индекс S&P рассчитывается так: число акции каждой компании, входящей в индекс умножается на цену одной акции каждой из компаний (их 100 или 500). Получившееся число делят на общее количество всех компаний, входящих в индекс.

Индекс S&P - второй по известности фондовый индекс в мире после индекса Доу Джонса. Это можно объяснить тем, что индекс Доу появился на свет раньше своего конкурента и успел завоевать большую популярность.

Индекс Доу Джонса - Рассчитывается с 1896 г. Как видно из названия его придумал известный финансист того времени в США Чарльз Доу. В индекс Доу входят акции 30 самых крупных американских компаний. Рассчитываются также транспортный индекс Доу Джонса, коммунальный индекс, композитный индекс Доу Джонса и др.

NASDAQ - ещё один американский индекс. Его особенностью является то, что он рассчитывается на основе акций высокотехнологичных компаний США, специализирующихся на программном обеспечении, информационных технологиях, IT-инженерии, Интернет-компании и т.д. Рассчитывается с 1971 г.

Великобритания - FTSE

Германия - DAX

Франция - CAC

Япония - Nikkei.