2.8 Анализ рисков проекта методом сценариев

Неопределенность является фундаментальным свойством рыночной экономики. Полученные выше прогнозные оценки показателей проекта не являются абсолютно достоверными. Возникает необходимость тем или иным способом оценить влияние изменений конъюнктуры внешней среды на показатели проекта.

Риск инвестиционного проекта выражается в возможном отклонении потока денежных средств для данного проекта от ожидаемого – чем отклонение больше, тем больше риск проекта. При рассмотрении каждого проекта можно получить возможный диапазон результатов проекта, дать этим результатам вероятностную оценку – оценить потоки денежных средств, руководствуясь экспертными оценками вероятности генерации этих потоков или величиной отклонений компонентов потока от ожидаемых значений.

Оценим это влияние методом сценариев, для чего дополнительно к базовому расчету добавляются расчеты с измененными исходными, сгруппированными в сценарии с условными названиями «наилучший» и «наихудший». Границы отклонения параметров от исходных приведены в таблице 11.

Таблица 11 - Вариации параметров по сценариям.

№	Наименование параметра	Название сценария
		наилучший	наихудший
1	Объемы производства	+10%	-10%
2	Цена реализации	+20%	-15%
3	Стоимость материалов	-10%	+10%
4	Стоимость комплектующих	-25%	+20%
5	Изменение зарплаты	-10%	+5
6	Изменение нормы дисконта	-10%	+10%

Корректируя исходные данные проекта в соответствие с требованиями сценариев, рассчитаем все показатели экономической эффективности проекта для каждого из сценариев и сравнить их с базовым вариантом.

Произвольно задавая вероятности сценариев, включая базовый, рассчитать среднее значение NPV проекта по формуле:

NPV_СР = Р_НАИЛ × NPV_НАИЛ + Р_БАЗ × NPV_БАЗ + Р_НАИХ × NPV_НАИХ,

где Р - вероятности развития соответствующих сценариев, причем их сумма должна равняться единице.

После соответствующих расчетов NPV_СР примерно равно NPV_БАЗ, поэтому можно сказать, что риск проекта невелик.

А чего расчеты скрыли от широкой общественности?

Еще на плакат можно вынести такую таблицу

показатель	Базовый сценарий	Наилучший сценарий	Наихудший сценарий
NPV (ЧДД)
ИДДзатрат
ИДДинвестиций
ВНД (IRR)

Заключение

Показатели коммерческой эффективности проекта в целом отражают финансовые последствия осуществления инвестиционного проекта, в случае если предполагается участие только одного инвестора, который производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

В качестве основных показателей для расчета коммерческой эффективности проекта рекомендуется использовать следующие:

• чистый доход;

• чистый дисконтированный доход;

• внутренняя норма доходности;

• потребность в дополнительном финансировании (ПФ, стоимость проекта, капитал риска);

• индексы доходности затрат и инвестиций;

• срок окупаемости;

• группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия — участника проекта.

В данной курсовой работе был рассмотрен инвестиционный проект с заданными исходными данными.