3.3 Анализ чувствительности проекта к возможным изменениям
На последнем этапе экономического обоснования предлагаемого мероприятия проводится анализ чувствительности проекта к риску. Для этого выбирается интервал наиболее вероятного диапазона вариации факторов, например:
цена на нефть (-10%; +10%);
текущие затраты (-10%; +10%);
налоги (-10%; +10%).
Для каждого фактора определяется чистая текущая стоимость: ЧТС(Ц); ЧТС(З); ЧТС(Н).
Таблица
Расчёт экономических показателей при изменении цены на нефть
|
Показатели |
1-й год |
2-й год |
3-й год | |||
|
-10% |
+10% |
-10% |
+10% |
-10% |
+10% | |
|
Капитальные вложения, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Прирост добычи нефти, тыс. тонн |
|
|
|
|
|
|
|
Прирост выручки от реализации, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Текущие затраты, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Прирост прибыли, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Прирост суммы налоговых выплат, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Денежный поток, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Поток денежной наличности, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Накопленный поток денежной наличности, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Дисконтированный поток денежной наличности, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Чистая текущая стоимость, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
Таблица
Расчёт экономических показателей при изменении текущих затрат
|
Показатели |
1-й год |
2-й год |
3-й год | |||
|
-10% |
+10% |
-10% |
+10% |
-10% |
+10% | |
|
Капитальные вложения, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Прирост добычи нефти, тыс. тонн |
|
|
|
|
|
|
|
Прирост выручки от реализации, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Текущие затраты, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Прирост прибыли, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Прирост суммы налоговых выплат, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Денежный поток, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Поток денежной наличности, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Накопленный поток денежной наличности, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Дисконтированный поток денежной наличности, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Чистая текущая стоимость, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
Таблица
Расчёт экономических показателей при изменении налоговых выплат
|
Показатели |
1-й год |
2-й год |
3-й год | |||
|
-10% |
+10% |
-10% |
+10% |
-10% |
+10% | |
|
Капитальные вложения, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Прирост добычи нефти, тыс. тонн |
|
|
|
|
|
|
|
Прирост выручки от реализации, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Текущие затраты, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Прирост прибыли, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Прирост суммы налоговых выплат, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Денежный поток, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Поток денежной наличности, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Накопленный поток денежной наличности, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Дисконтированный поток денежной наличности, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
|
Чистая текущая стоимость, тыс. руб. |
|
|
|
|
|
|
Полученная зависимость чистой текущей стоимости от факторов изображается графически. Значения ЧТС на каждой прямой, соответствующие крайним точкам диапазона, соединяются между собой, образуя лучевую («паукообразную») диаграмму. Если значения ЧТС при заданных изменениях параметров находятся в положительной области, проект не имеет риска.
Угол наклона графика является мерой зависимости между показателями. Коэффициент k, устанавливающий пропорциональность роста ЧТС при росте фактора F (цены, затрат или налогов), будет определяться как:
Сравнением величин, рассчитанных для разных графиков, можно выявить самое слабое звено проекта, отклонение которого от проектируемого значения сильнее всего скажется на финансово-экономических показателях.