60. Управление заемным капиталом. Формирование рациональной заемной политики. Оценка кредитоспособности предприятия. Методы выбора оптимальных условий кредитования.

Достоинства заемного капитала: 1.источник финансирования при недостатке собственного капитала.2.обеспечивает рост масштаба бизнесаЗ.представляет широкий рыночный выбор форм.4.позволяет реализовать инвестиционный и инновационный потенциал. Недостатки:

1. связан с возвратными денежными потоками

2. платежи по заемному капиталу носят срочный характер

3. цена по заемным источникам зависит от кредитного рейтинга заемщика.

4. является генератором финн. Рисков.

5.окончательное решение по заемному капиталу зависит от внешней стороны (зависимости от кредитора)

Цель- обеспечение эффективных условий финансирования с учетом потребности организации.

заемная политика - это система принципов и ценностей обеспечивающая финансирование деятельности с минимальным фин.риском.

Этапы формирования заемной политики:

1.анализ использования заемного капитала в предшествующем периоде и оценка эффективности- рентабельность активов должна быть выше цены земельных источников

2.определение приоритетных целей финансирования: -удовлетворение инвестиционных потребностей; текущих финансовых потребностей; Социально бытовых потребностей и аналогичных потребностей.

3.Определить потребности в дополнительных источниках финансирования.

4.определение оптимальных соотношений между долгосрочными и краткосрочными источниками

5. выбор оптимальных форм финансирования по критериям: -минимум фин. затрат

- минимум фин. Рисков.

Формы применения: банковский кредит, финансовый лизинг, договор займа, отсрочка платежа оформленная товарным векселем, кредиторская задолженность как альтернатива краткосрочному кредиту; формирование эффективных условий финансирования Опенка кредитоспособности:

1. внутренняя оценка

   1. коэффициент покрытия фин.затрат = операционная прибыль/ Сумма фин. Затрат заемного капитала

>1 - минимально допустимое значение >3 - эффект обеспечен

2. коэффициент финн. Задолженности = сумма финн. Обязательств заемного капитала/ сумма активов

<50%(за счет заемных средств)

1. оценка эффекта фин. Рычага.

1. внешняя оценка - это анализ, проводимый кредиторами и инвесторами.

Выбор оптимальных условий кредитования:

1. метод дисконтирования денежных потоков.

2. показатели вариации: Гранд- элемент - характеризует степень колеблемости конкретных условий кредитования от среднерыночных.

Гранд-элемент= 100-((£сумма начисленных процентов +

погашаемый долг)/(сумма банковского кредита*(1+т)^:—" )) r-среднерыночная процентная ставка >0 -условия лучше среднерыночных < 0 - условия лучше среднерыночных

61. Управление активами. Понятие и классификация активов, политика управления. Особенности управления внеоборотными и оборотными активами.

Активы п/п- это экономии рес-ы в форме совокупных имущ ценностей приносящие прибыль. Классиф активов:

1. По форме:

   1. материальные-активы,имеющие вещную форму:

а) основ.ср-ва

б) Незаверш стр-во;

в) Незаверше произ-во;

г) Запасы и др.

2. Нематере активы:

а) Патенты, лицензии, товар знаки, собственные, либо купленные;

б) Организац расходы, если они явл взносом в уст кап;

в) Деловая репутация.

3. Фин. активы:

а) Ден. активы;

б) Дебе зад;

в) Краткоср фин. влож;

г) Долгосроч фин, влож.

2. По хар-ру участия в деят:

   1. Внеоборот активы;

   2. Оборот активы.

3. По обслуживаемым видам деят:

   1. Операцион активы;

   2. Производств основ фонды;

   3. Нематер активы, обслуживающие произв-во.

      1. Обороти операцион активы;

      2. Инвестиц активы:

а) Незаверш строит;

б) Долгосрфин. влож;

в) Краткосроч фин. влож из оборот кап.

4. По источникам формир:

   1. Валовые активы - итог баланса;

   2. Чистые активы - профинансированы только за счёт СК.

5. По хар-ру владения:

   1. Собств активы;

   2. Арендованные активы.

6. По степени ликвидности:

   1. Абсол ликвид активы (ден. средства);

   2. Высоко ликвид активы - активы со сроком конвертации в теч 1 мес. (краткосроч фин.влож, деб задолж со сроком отсрочки до 1 мес);

   3. Средне ликвидные активы - со сроком конвертации от 3 до 6 мес. (деб задолж со сроком отсрочки не более 6 мес, запасы готовой прод и товары для продажи);

   4. Слабо ликвидные активы - от 6 до 9 мес. (все остальные запасы, кроме готовой прод и тов, основные ср-ва, незаверш кап и долгосроч фин. вложения);

   5. Неликвид активы - просроченная (сравнительная) деб задолж, расходы будущих периодов.

Политика упр активами - это сист ценностей и принципов, обеспеч эфф-ть использ имущ-ва за счёт оптимизации их стр-ры. Цель упр активами: Обеспечение производст деят необ-м объёмом активов. Управление запасами

1. В упр запасами ключевая проблема - опред такой партии заказа, кот обеспечивае-минимум совокупных затрат, связ с обслуж этих запасов. В составе совокупных затрат выдел:

   1. Затр, связ с исполнением заказа и доставкой запасов;

   2. Затр, связанные с хранением, подработкой, подсортировкой запасов

2. После установл оптим партий заказов или нормирования запасов возникает проблема оценка эфф-ти упр запас. Для неё использ показ-ли:время обращения; скорость обращения.

3. Проблема выбора учётной политики:

1) ЛИФО - последи пришёл-первый ушёл

При системе ЛИФО искажается стоим выходных запасов, т. к. они учтены по первым ценам.

3) ФИФО - первый пришёл-первый ушёл В условиях ФИФО искажаются показатели себестоимости, т.к. списываются запасы, поступивш по «первым» ценам, следовательно отражается реал стоим выходных запасов. Упр деб задолж.

Ключевая пробл в управ деб задолж - ускорение её инкассации, т.е. возврата. В упр деб задолж важным этапом явл формир политики кредитования.

Возможные подходы:

1 .Агрессивная полит кредитования: активная отгрузка прод и наращ деб задолж;

2. Консервативная полит;

3. Компромиссная полит - гибкое упр.

Способы ускорения инкассации:

1. Предоставление сист. скидок с цены товара.

Система скидок стимулирует продажи и ускор. инкассацию деб. задолж.

1. 2% скидка при оплате в теч 5 дней.

2. Без скидки с отсрочкой 30 дней.

1. Факторинг - дог уступки прав требования (рефинансир деб. задолж).