7.2. Концепции измерения сальдо платежного баланса

Общепризнанный метод определения дефицита или актива платежного баланса – деление его статей на основные и балансирующие. Сальдо основных статей принято называть «сальдо платежного баланса». Оно должно покрываться балансирующими статьями.

В процессе эволюции мировой валютно-финансовой системы, приемов и методов расчета платежного баланса использовались различные способы измерения сальдо платежного баланса.

1. Концепция баланса текущих операций.

С ростом вывоза капитала формируется концепция платежного баланса, где сальдо текущих операций должно уравновешивать баланс движения долгосрочного капитала. За счет актива баланса текущих операций должно было осуществляться финансирование вывоза долгосрочного капитала.

2. Концепция базисного баланса.

С развитием учета движения краткосрочного капитала была выдвинута концепция базисного баланса. Суть ее состоит в выделении базисных устойчивых сделок, включаемых в основные статьи. Такими стали считаться не только текущие операции, но и движение долгосрочного капитала. Балансирующими операциями стали операции, связанные с движением краткосрочного капитала и валютных резервов. Окончательное балансирование платежного баланса должно было обеспечить движение краткосрочного капитала.

3. Концепция ликвидности.

Концепция исходила из того, что доллар США – резервная валюта, широко распространена, как международное платежное и резервное средство. США всегда должны быть готовы к борьбе со спекуляцией долларами, поэтому необходимо знать какая сумма ликвидных долларовых активов и нерезидентов. Величину прироста этой суммы должно было показывать сальдо платежного баланса. Особенность концепции – разграничение государственных валютных резервов и валютных активов в руках американских частных держателей.

4. Концепция баланса официальных расчетов.

Была выдвинута США в 1965г., принята как основная экспертами МВФ и ОЭСР. Привлекательность состояла в следующем:

дает меньшие показатели дефицита платежного баланса;

подводит теоретическую основу под практикуемое широкое привлечение иностранного частного краткосрочного капитала для улучшения состояния платежного баланса.

С переходом на концепцию официальных расчетов краткосрочные обязательства США перед иностранными банками, частными учреждениями (включая частные депозиты в американских банках) рассматриваются не как угроза доллару и платежному балансу, а как поступление капитала, владельцы которого находят в стране выгодное поле приложения. В качестве балансирующих статей предложено рассматривать официальные резервные и специальные межправительственные операции.

7.3. Равновесие платежного баланса

На состояние платежного баланса влияют такие факторы:

неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция;

циклические колебания экономики;

увеличение заграничных государственных затрат;

милитаризация экономики и военные расходы;

усиление международной финансовой взаимозависимости;

изменения в международной торговле;

валютно-финансовые факторы;

инфляция;

торгово-политическая дискриминация стран;

чрезвычайные обстоятельства – неурожай, стихийные бедствия, катастрофы.

Среди факторов, которые влияют на состояние платежного баланса страны, особая роль принадлежит экономическим факторам:

темпы инфляции;

реальный рост ВВП;

процентные ставки,

валютный курс «спот».

Равновесие платежного баланса имеет место, когда поступления и платежи сбалансированы, и официальные резервы не меняют своей величины.

В экономической науке равновесие платежного баланса рассматривается в трех аспектах, каждый из которых связан с соответствующей его разновидностью.

1. Равновесие платежного баланса в долгосрочном плане – сальдо текущего баланса равно нулю на протяжении значительного времени.

2. Равновесие платежного баланса в среднесрочном плане (2-5 лет) – страна может иметь «+» или «-» сальдо по текущим операциям. Среднесрочное неравновесие измеряется сальдо базового баланса. Дефицит базового баланса является индикатором как долгосрочного, так и среднесрочного равновесия.

3. Равновесие платежного баланса в краткосрочном плане – имеет место, когда государственные денежно-кредитные институты не пользуются своими золотовалютными резервами. Показатель неравновесия в краткосрочном плане – сальдо по статье «официальные резервы».

А) «-» сальдо свидетельствует об увеличении резервов с целью предотвращения и ограничения увеличения курса национальной валюты;

Б) «+» сальдо говорит о том, что денежно-кредитные институты пользуются официальными резервами, чтобы предотвратить или ограничить падение курса национальной денежной единицы.

В краткосрочном плане дефицит платежного баланса страна может преодолеть:

за счет официальных резервов;

за счет привлечения краткосрочных капиталов в страну.

При нехватке внешних источников финансовых резервов:

провести дефляционную политику, направленную на уменьшение цен и доходов в сравнении с другими странами;

девальвировать национальную валюту;

применить валютный контроль и ограничения на валютные операции.

В экономической теории сформулированы несколько возможных путей достижения равновесия платежного баланса:

финансирование общего платежного баланса без изменения валютного курса или состояния экономики;

применение валютного контроля в тех или иных формах;

сохранение режима плавающего валютного курса;

установление режима фиксированного валютного курса;

политика валютного компромисса – валютный курс в этом случае используется как инструмент стабилизации частично.