2.2 Управление дебиторской задолженностью

Один из ключевых аспектов оптимизации оборотных активов - управление дебиторской задолженностью. Общая сумма средств, находящихся в конкретный момент времени на счетах дебиторов, определяется двумя факторами:

1) средним периодом между реализацией товаров (услуг) и получением выручки от их продажи;

2) объемом реализации товаров в кредит.

Необходимость правильного управления уровнем дебиторской задолженности определяется не только стремлением к максими­зации денежных потоков предприятия, но и желанием снизить издержки фирмы, возникающие из-за того, что любое увеличе­ние дебиторской задолженности должно быть профинансирова­но каким-либо способом: за счет роста внешних заимствований (средств кредиторов или ссуд банков) или за счет собственной прибыли.

Дебиторская задолженность — комплексная статья, включаю­щая расчеты:

• с покупателями и заказчиками;

• по векселям к получению;

• с дочерними и зависимыми обществами;

• с участниками (учредителями) по взносам в уставный капи­тал;

• по выданным авансам;

• с прочими дебиторами.

Дебиторы, юридические и физические лица, которые имеют задолженность перед данным предприятием.

Дебиторская задолженность условно делится на две группы - нормальная и ненормальная. Нормальной считается задолженность платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. Ненормальная - задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной. Она возникает вследствие недостатков в работе предприятия (несвоевременное возмещение материального ущерба, неосмотрительная кредитная политика по отношению к покупателям, неправильный выбор партнеров), а также из-за длительных неплатежей и даже банкротства покупателей (клиентов), или слишком высоких темпов наращивания объема продаж. Наличие значительной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, свидетельствует об иммобилизации оборотных средств и ухудшении финансового состояния предприятия.

Объем дебиторской задолженности зависит от многих факто­ров: вида продукта, емкости рынка, степени его наполняемости данной продукцией, системы расчетов с покупателями и т. п. Последний фактор особенно важен для выбора наиболее рацио­нальных форм расчетов финансистами предприятия.

Основными видами расчетов являются продажа за наличные деньги (расчеты платежными поручениями, требованиями пору­чениями, аккредитивами и др.) и продажа в кредит, оформляемая векселями. В условиях нестабильной экономики России основ­ной формой расчетов стала предоплата (частичная предоплата), влекущая за собой взаимные неплатежи, а также бартерный обмен.

Анализ и управление дебиторской задолженностью имеют особое значение в периоды инфляции, когда подобная иммобилизация оборотных активов становится особенно невыгодной для предприятия-поставщика. Высокие темпы роста дебиторской задолженности по расчетам за товары (работы и услуги) и по полученным векселям могут свидетельствовать о том, что данное предприятие активно использует стратегию товарных ссуд для потребителей своей продукции. Кредитуя покупателей, предпри­ятие фактически делится с ними частью своего дохода. В тех случаях, когда платежи предприятию-поставщику задерживают­ся, оно вынуждено для обеспечения своей хозяйственной деятель­ности прибегать к заемным источникам, увеличивая тем самым кредиторскую задолженность.

На практике, чтобы максимально снизить вероятность безна­дежных долгов, необходимо правильно оценить платежеспособ­ность покупателей, их кредитную историю и пр. В этом случае единственным способом держать ситуацию под контролем явля­ются обоснованный выбор и применение системы контроля сче­тов к получению.

Российские экономисты выделяют два подхода к управлению дебиторской задолженностью:

1. сравнение дополнительной прибыли, связанной с той или иной схемой спонтанного финансирования (предоставление по­купателям скидки с цены товара), с затратами и потерями, воз­никающими при изменении политики реализации продукции (предоплата или продажа в кредит);

2. сравнение и оптимизация величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженности.

Данные сравнения проводятся по уровню кредитоспособнос­ти заемщика, времени отсрочки платежа, стратегии скидок с цены товара, расходам по инкассации и др.

Управление дебиторской задолженностью включает:

• контроль за ее структурой в разрезе должников;

• оценку ее ликвидности, т. е. оценку реальности возврат долгов предприятию;

• контроль за оборачиваемостью средств в расчетах;

• ранжирование дебиторской задолженности по срокам её возникновения.

• контроль за состоянием безнадежных долгов с целью использования необходимого резерва;

• анализ и планирование денежных потоков с учетом коэффициентов инкассации;

• применение различных моделей договоров с партнерами с гибкими условиями форм оплаты и ценообразования - от предоплаты или частичной оплаты до использования фак­торинга или банковской гарантии.

Выбор оптимального уровня дебиторской задолженности не­посредственно зависит от специфики деятельности каждого пред­приятия. Например, фирмы, у которых наблюдаются недогрузка производственных мощностей и низкий уровень переменных издержек в себестоимости продукции, могут придерживаться более либеральной политики и согласятся на больший уровень задолженности, чем компании, работающие на полную мощность и имеющие низкую долю прибыли в выручке от реализации.

Анализ и контроль дебиторской задолженности можно про­изводить с помощью абсолютных и относительных показателей в динамике за ряд кварталов или лет, важнейшие среди которых следующие.

1.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КО_ДЗ):

где ВР - выручка от реализации и свободных оптовых ценах;

ДЗ - средняя дебиторская задолженность за период.

Средняя дебиторская задолженность за период (квартал, год):

где ДЗ_нп и ДЗ_кп — дебиторская задолженность па начало и конец расчетного периода.

Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция. Замедление оборачиваемости свидетель­ствует об отвлечении оборотных средств предприятия для расчетов с покупателями и заказчиками, а также с другими партнерами.

2. Период погашения дебиторской задолженности устанавливается по формуле

Период погашения дебиторской задолженности =

Период погашения дебиторской задолженности(2004) =

Период погашения дебиторской задолженности(2003) =

Следует иметь в виду, что чем больше период просрочки задолженности, тем выше риск ее непогашеиия. Период погашения дебиторской задолженности в отчетном году по сравнению с предыдущим повысился, но незначительно.

3. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности (К_пдз) определяется по формуле

где ДЗ - средняя за расчетный период дебиторская задолженность;

ВР - выручка от реализации продукции (работ, услуг) в свободных оптовых ценах.

Значение данного показателя зависит от вида договоров, заключаемых конкретным предприятием. Так, например, если основной типовой договор предусматривает оплату в течение двух недель с момента отгрузки товара, то критическое значение коэффициента равно 1/26. Если расчетное значение коэффициента превышает данную величину, то можно констатировать, что у предприятия возникли трудности во взаиморасчетах со своими дебиторами (клиентами).

Расчетные значения не превышают критическое значение, следовательно, проблем с дебиторами нет.

4. Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов (Д_дз) вычисляется по формуле

Сравнение показателя производится за ряд периодов (кварталов, лет). Рост доли дебиторской задолженности (в процентах), особенно дебиторов с длительным сроком погашения, свидетельствует о снижении ликвидности оборотных активов предприятия. В нашем случае наблюдается снижение доли, что свидетельствует об обратной тенденции.

5. Коэффициент соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью за расчетный период (К_с)

где ДЗ — средняя за расчетный период (квартал, год) дебиторская задолженность

КЗ — средняя за расчетный период кредиторская задолженность

Многие экономисты-аналитики полагают, что если кредитор­ская задолженность превышает дебиторскую, то предприятие эффективно использует средства, т. е. привлекает денежных ре­сурсов в оборот больше, чем отвлекает из него. Бухгалтеры отно­сятся к данному явлению негативно, потому что кредиторскую задолженность предприятие обязано погашать независимо от состояния расчетов с дебиторами. В мировой учетно-аналитической практике сопоставление дебиторской и кредиторской задол­женности также признается правомерным. При этом сумма пре­вышения расчетов с кредиторами по товарным операциям над дебиторской задолженностью считается дополнительным источ­ником краткосрочного финансирования фирмы.

Практикой выработаны некоторые общие правила, позволя­ющие более четко управлять дебиторской задолженностью:

1. контроль за состоянием расчетов с покупателями и подряд­чиками по просроченным (отсроченным) платежам;

2. ориентация на большое число покупателей (их диверсифи­кация) с целью снижения риска неуплаты за товары и услуги одним или несколькими крупными покупателями;

3. наблюдение за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное превышение дебиторов над креди­торами создает серьезную угрозу финансовой устойчивости предприятия (максимальное значение данного соотношения равно 1,0), что требует привлечения дополнительных источников заем­ного финансирования (как правило, предоставляемых под высо­кие проценты);

4. оплата товаров постоянными клиентами в кредит (отсроч­ка платежа), причем его размеры зависят от ряда факторов, в ча­стности от финансового положения поставщика, устойчивости связей с последним и др.;

5. синхронизация денежных потоков (притока и оттока денеж­ных средств), т. е. максимально возможное приближение по вре­мени получения дебиторской и погашения кредиторской задолженности. Это позволяет уменьшить остаток денег на расчетном счете, сократить банковский кредит и расходы по обслуживанию долга;

6. снижение объема денежных средств, находящихся в пути, посредством использования электронных чековых переводов;

7. продажа дебиторской задолженности специальным факто­ринговым компаниям или банкам, которые занимаются ее взыс­канием с клиентов предприятия;

8. селективность - определение групп или видов товаров с указанием периодов, в которые они не отпускаются в кредит, т.е. реализуются за наличные деньги.

При анализе дебиторской задолженности особое внимание следует уделять изучению данных о резервах по сомнительным долгам и фактических потерях, связанных с непогашением деби­торской задолженности. В России еще не накоплен достаточный опыт в начислении резерва по сомнительным долгам.

В экономически развитых странах компании в процессе под­готовки бухгалтерской отчетности чаше всего начисляют резерв в процентах по отношению к обшей сумме дебиторской задолжен­ности. При этом вариация может быть весьма значительной - от 1 до 6%. В нашей стране резерв по сомнительным долгам должен быть в 2—3 раза выше в зависимости от продолжительности периода, в течение которого дебитор обязуется погасить свою задолженность.