2 Анализ и управление денежными потоками

2.1 Управление денежной наличностью

Денежные средства часто называют бесприбыльными акти­вами. Они необходимы предприятию для закупки сырья и мате­риалов, оборудования, оплаты услуг транспортных и иных орга­низаций, выплаты заработной платы, погашения задолженности кредиторам и т. д.

Денежные средства и краткосрочные ценные бумаги являют­ся наиболее ликвидными активами предприятиям. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных, валютных и депозитных счетах в банках. Ценные бумаги составляют кратко­срочные финансовые вложения и включают фондовые ценности других эмитентов, государственные и муниципальные краткосроч­ные облигации со сроком погашения до одного года.

Финансовые обязательства оплачиваются наличными деньга­ми, поэтому финансистам предприятий необходимо обеспечить достаточный объем наличных денег для покрытия краткосрочных обязательств. Выполнение этого условия требует новых методов управления наличными деньгами. Эти методы обеспечивают до­стижение трех целей, а именно:

1. увеличение скорости поступления наличных денежных средств;

2. уменьшение времени, необходимого для совершения пла­тежей по текущим обязательствам;

3. максимальная отдача от вложенных наличных денежных средств.

Актуальная проблема для финансистов предприятий - уста­новление нижнего предела остатка наличных денежных средств в национальной и иностранной валютах, которого достаточно для:

• своевременной оплаты счетов поставщиков, позволяющей воспользоваться предоставляемыми ими скидками с цены товаров;

• поддержания постоянной кредитоспособности;

• оплаты непредвиденных расходов, возникающих в процессе коммерческой деятельности.

Решая данную проблему, необходимо иметь в виду, что иммо­билизация денежных ресурсов в форме неснижаемого остатка денег на расчетном счете связана для предприятия с определен­ными потерями; с некоторой долей условности их величину мож­но оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо инвестиционном проекте. Поэтому целесообразно учитывать два взаимоисключающих обстоятельства: поддержание текущей пла­тежеспособности и получение дополнительной прибыли от вло­жения свободных денежных средств.

Управление денежными поступлениями включает быстрый сбор наличных денег и их аккумуляцию на счетах в банках, чтобы финансисты предприятий могли их контролировать и рационально использовать. Поскольку за средствами, находящимися в нескольких банках, трудно осуществлять контроль, 6ольшинство методов управления денежными поступлениями обеспечивает их передачу с помощью электронной техники на несколько счетов или на один общий счет, так как централизованными счетами можно управлять более рационально.

Цель управления выплатами - отсрочить платежи для сохра­нения максимальной суммы денежных средств в обращении как можно дольше, чтобы они приносили предприятию оптимальный доход. Вместе с тем необходимо иметь минимальный остаток де­нег на счетах в банках для своевременных расчетов по финансо­вым обязательствам с персоналом, кредиторами, акционерами и государством.

Управление кассовой наличностью сводится к доведению ее до минимальных размеров. Это позволяет увеличить средства, кото­рые можно вложить в высокодоходные активы, такие, как обору­дование, материальные запасы, котируемые ценные бумаги круп­ных энергетических компаний и государства. Вложение денежных средств в высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги обес­печивает предприятию постоянный резерв наличности, защиту от инфляции и дополнительный доход в форме процентов.

В рамках общей теории инвестирования денежные средства представляют собой частный случай вложения в материальные запасы. Поэтому к ним применимы общие требования теории управления запасами, т. е. необходим базовый запас денежных средств для текущих платежей; требуются дополнительные денеж­ные средства для покрытия непредвиденных расходов; целесооб­разно располагать определенной суммой свободных денежных средств для обеспечения возможного расширения масштабов производственно-коммерческой деятельности.

В целях оптимизации объема денежных средств необходимого предприятию, целесообразно оценить:

• общую величину денежных средств и их эквивалентов;

• какую их долю следует держать на расчетном счете в банке, а какую - в форме быстрореализуемых ценных бумаг;

• когда и в какой сумме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых оборотных активов

На российских предприятиях мерилом возникновения финан­совых затруднений является тенденция снижения доли денежных средств в составе оборотных активов при возрастающих объемах их краткосрочных обязательств. Поэтому ежемесячный анализ состояния денежных средств и наиболее срочных обязательств (срок погашения которых истекает в данном месяце) может дать объективную картину избытка (недостатка) денежных средств на предприятии.

Другим способом оценки достаточности денежных средств является определение длительности их оборота. С этой целью используется формула

где ПО (дс) — период оборачиваемости денежных средств, дней;

Д - количество дней в расчетном периоде (30 дней - месяц, 90 дней — квартал, 365 дней - год );

СО - средний остаток денежных средств за расчетный период, тыс. руб.;

оборот за период - средний кредитовый оборот денежных средств по счетам № 50, 51, 52, 55 за расчетный период, руб.

Таким образом, можно утверждать, что управление денежной наличностью на предприятии достаточно хорошее, т.к. период оборачиваемости оборотных средств составляет меньше 1 дня.

Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить сохранность их поступления и расходо­вания, а также увязать величину финансового результата с нали­чием денег у предприятия, целесообразно проанализировать все направления притока и оттока денежных ресурсов.