16. Финансовые результаты и рентабельность коммерческой организации. Методы их анализа.

Сущность и виды финансовых результатов. Анализ состава и структуры бухгалтерской прибыли. Анализ прибыли от обычной деятельности. Анализ показателей рентабельности основной деятельности. Анализ динамики прибыли. Факторный анализ рентабельности организации. Оценка воздействия финансового рычага: сущность финансового рычага; связь между экономической рентабельностью и рентабельностью собственного капитала; расчет коэффициента финансового рычага.

Финансовые результаты предприятия отражают соотношение между доходами и расходами организации.

Прибыль – это положительный финансовый результат, характеризующий превышение доходов над расходами.

Убыток – это отрицательный финансовый результат, отражающий превышение расходов над доходами.

Категорию «доход» следует отличать от категории «прибыль». Доходы – это полученная экономическая выгода до вычитания расходов, связанных с получение этой выгоды.

Прибыль как важнейшая категория рыночных отношений выполняет ряд важнейших функций:

• оценочную (прибыль характеризует экономический результат деятельности предприятия);

• стимулирующую (за прибылью закрепляют статус цели функционирования коммерческих предприятий, размер прибыли предопределяет экономическое поведение хозяйствующих субъектов).

Прибыль является основным  внутренним источником расширенного воспроизводства и важным источником формирования доходов бюджетов различных уровней.

Система показателей бухгалтерской прибыли на предприятии:

• Валовая прибыль.

• Прибыль от реализации продукции (работ, услуг).

• Прибыль от продаж.

• Прибыль до налогообложения.

• Чистая прибыль.

Валовая прибыль рассчитывается как разность между выручкой от обычных видов деятельности и себестоимостью реализованной продукции.

Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) - это прибыль, получаемая предприятием в результате изготовления и продажи продукции собственного производства. Рассчитывается путем вычитания из выручки от продажи продукции полной себестоимости данной продукции.

Прибыль от продаж - показатель, отражающий финансовый результат (прибыль или убыток) от продажи товаров (продукции, работ, услуг). Прибыль от продаж можно рассчитать по следующим формулам

Прибыль от продаж = выручка от реализации продукции (работ, услуг) - себестоимость реализованной продукции - коммерческие расходы - управленческие расходы.

Или Прибыль от продаж = валовая прибыль - коммерческие расходы - управленческие расходы.

Финансовый результат деятельности предприятия выража­ется в изменении величины его СК за от­четный период. Способность предприятия обеспечить неуклон­ный рост СК может быть оценена системой показателей финансовых результатов.

Показатели финансовых результатов (прибыли) характери­зуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела.

Рост прибыли создает финансовую базу для самофинанси­рования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального и материального поощрения персонала.

Прибыль является важнейшим источником формирования доходов бюджета (федерального, местного) и пога­шения долговых обязательств организации перед банками, дру­гими кредиторами и инвесторами. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результатив­ности и деловых качеств предприятия, степени его надежности и финансового благополучия как партнера.

Прибыль — это положительный финансовый результат деятельности организации. Отрицательный результат называется убыток. Прибыль (убыток) — это разница между всеми доходами организации и всеми ее расходами.

Анализ прибыли позволяет учредителям и акционерам выбрать наиболее важные направления активизации деятельности предприятия.

Анализ финансовых результатов деятельности организации включает:

• Горизонтальный анализ - анализ абсолютного изменения каждого показателя в динамике за ряд отчетных периодов.

• Вертикальный анализ. Определяется удельный вес каждого показателя О к итоговому показателю на начало и конец года, а также изменение уд. весов на конец года по сравнению с началом.

• Трендовый анализ. Включает в себя расчет относительных отклонений какой-либо статьи О за ряд периодов от уровня базисного года, для к. значение всех статей принимается за 100%. С помощью этого анализа формируется возможное значение показателей в будущем, строится график развития организации и проводится прогнозный анализ.

• Факторный анализ. Исследование влияния факторов на прибыль.

Все факторы, влияющие на прибыль делятся на:

• внешние, которые не зависят от предприятия и не контролируются им (ЧС, инфляция, изменение налоговых ставок и т.д.),

• внутренние, которые зависят от п/п и контролируются им. Они делятся:

  • основные факторы, определяющие финансовые результаты: количество и кач-во выпускаемой продукции, цены на продукцию, обеспечение ТМЦ и т.д.

  • факторы, обусловленные нарушением хоз. дисциплины: нарушение порядка применения торговых наценок; экономия, получаемая в результате не выполнения плана текущего ремонта и т.д.

Анализ прибыли от обычной деятельности:

Прибыль от продаж - показатель, отражающий финансовый результат (прибыль или убыток) от продажи товаров (продукции, работ, услуг). Прибыль от продаж можно рассчитать по следующим формулам

Прибыль от продаж = выручка от реализации продукции (работ, услуг) - себестоимость реализованной продукции - коммерческие расходы - управленческие расходы.

Или Прибыль от продаж = валовая прибыль - коммерческие расходы - управленческие расходы.

На прибыль от продаж влияют 4 фактора: выручка, с/с, коммер расходы, управ-е расходы. Основную часть прибыли предприятия получают от обычных видов деятельности, к которой относят прибыль от продаж продукции (работ, услуг).

Прибыль от продаж продукции в целом по предприятию зависит от четырех факторов первого уровня соподчиненности: объема продаж продукции (VРП); ее структуры (УД_i); себестоимости (З_i) и уровня среднереализационных цен (Ц_i).

Объем продаж продукции может оказывать положительное и отрицательное влияние на сумму прибыли. Увеличение объема продаж рентабельной продукции приводит к пропорциональному увеличению прибыли. Если же продукция является убыточной, то при увеличении объема продаж происходит уменьшение суммы прибыли.

Структура товарной продукции может оказывать как положительное, так и отрицательное влияние на сумму прибыли. Если увеличится доля более рентабельных видов продукции  в общем объеме ее реализации, то сумма прибыли возрастет, и наоборот, при увеличении удельного веса низкорентабельной или убыточной продукции общая сумма прибыли уменьшится.

Себестоимость продукции и прибыль находятся в обратно пропорциональной зависимости: при увеличении уровня цен сумма прибыли возрастает и наоборот.

Расчет влияния этих факторов на сумму прибыли можно выполнить способом цепных подстановок, последовательно заменяя плановую величину каждого фактора фактической величиной

Влияние фактора ВР на прибыль от продаж опр-ся по формуле: ΔПпр(ΔВР)=(Ппр0*Jвр)-Ппр0,

где Jвр = ВР₁/ВР₀

Влияние с/с на прибыль от продаж исходя из уровней:

ΔПпр(ΔС/с)=(ВР1*(∆УрС/с))/100,

где ∆УрС/с= УрС/с1-УрС/с0, где

УрС/с1=С/с1 / ВР1, УрС/с0=С/с0 / ВР0

Влияние управленческих расходов на прибыль от продаж исходя из уровней: УрУРс1=УР1 / ВР1, УрУР0= УР0 / ВР0

ΔПпр(ΔУР)=(ВР1*(∆УрУР))/100,

Где ∆УрУР = УрУР1-УрУР0, где

УрУР1=УР1 / ВР1, УрУР0= УР0 / ВР0

Влияние коммерческих расходов на прибыль от продаж исходя из уровней:

ΔПпр(ΔКР)=(ВР1*(∆УрКР))/100

Оценка совокупного влияния всех 4-х факторов на изменение прибыли от продаж опр-ся:

ΔПпр =Ппр1-Ппр0 =ΔПпр(ΔВР) +- ΔПпр(ΔС/с) +- ΔПпр(ΔУР) +- ΔПпр(ΔКР) (+- т.к. все расходы берутся с обратным знаком!!!)

Анализ состава и структуры бух. прибыли.

Бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения) показывает финансовый результат, полученный от всех видов деятельности организации за отчетный период. Прибыль до налогообложения  определяется по формуле:

Прибыль до налогообложения = Прибыль от продаж  + прочие доходы – прочие расходы.

В процессе анализа опр-ют абс отклонение прибыли на конец года по сравнению с началом, а также уд вес каждого составляющего бух прибыли к общей сумме бух прибыли. Анализ начинается с оценки динамики показателей балансовой прибыли за отчетный период. При этом сравниваются основные финансовые показатели за прошлый и отчетный периоды, рассчитываются отклонения от базовой величины показателей и выясняется, какие показатели оказали наибольшее влияние на балансовую прибыль. При изучении динамики прибыли необходимо учитывать инфляционные факторы изменения ее суммы. Для этого выручку необходимо скорректировать на средневзвешенный рост цен на продукцию предприятия в среднем по отрасли, а себестоимость товаров, продукции (работ, услуг) уменьшить на их прирост в результате повышения цен на потребленные ресурсы за анализируемый период.

Анализ использования чистой прибыли.

Чистая прибыль – это прибыль, которая находится в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль. Она является источником формирования собственного капитала организации и выплаты учредительского дохода.

Чистая прибыль = Прибыль до налогообложения  + отложенный   налоговый актив - отложенное налоговое обязательство – текущий налог на прибыль.

Порядок расп-я чистой прибыли устанавливается учредительными док-ми, ФЗ «Об АО» и решением собрания акционеров. По привилегированным акциям устанавливается фикс ставка дивидендов к выплате. По обык акциям эта ставка колеблется в зав от рез-та работы орг-ции за год и ее дивидендой политики. Остающаяся после выплаты дивидендов прибыль может напр-ся на выплаты соц хар-ра, на финансирование инвестиций во ВНА, на покрытие убытков предыдущих периодов и т.д. для анализа исп-я прибыли рассч-ся 2 пок-ля:

Базовая прибыль (убыток) на акцию —этот пок-ль определяет доходность акций компании. Для расчета этого пок-ля сначала необходимо рассчитать средневзвешанное кол-во обыкнов.акции компании за год. Для этого кол-во обыкнов.акций на первое число каждого месяца суммируют и делят на кол-во месяцев. После этого из чистой прибыли вычитаю сумму дивидендов, приход.на привелигиров.акции и полученную разницу делят на средневзвеш.кол-во обыкнов.акций.

Разводненная прибыль (убыток) на акцию. Для расчета этого пок-ля предполагают, что все привелиг.акции конвертируются в обыкновенные и после этого чистую прибыль делят на суммарное кол-во обыкнов.акций, полученных после конвертации.

Оба эти пок-ля должны ув-ся в динамике. Чем выше эти пок-ли, тем больше доходность по выпущенным акциям. Данные пок-ли исп-ся для оценки инвесторами в инвестиционной привлекательности этих акций.

Методы прогнозирования прибыли:

1. метод прямого счета - На предприятиях с небольшой и относительно устойчивой но­менклатурой и ассортиментом продукции используется метод прямого счета: прибыль рассчитывается как разница между плановым объемом продаж и плановой себестоимостью по каждому изделию с последующим суммированием итога.

2. Аналитический метод используют при высоких темпах обновления продукции, когда ее можно разделить на сравнимую и несравнимую. При планировании прибыли по несравнимой продукции особое значение имеют данные той части качественного анализа, которая устанавливает необходимость освоения новых типов изделий, количественную потребность в них со стороны рынка, конкурентные преимущества предприятия по сравнению с другими потенциальными производителями в увязке с прогнозными отпускными ценами и себестоимостью. При планировании при­были по сравнимой продукции важен прогноз изменения уровня отпускных цен, себестоимости, качества продукции и ее структуры. За основу расчета берется базовая рентабельность, т.е. рентабельность продукции предшествующего года, которая корректируется с учетом экономических факторов в планируемом году.

Анализ рентабельности

Показатели рентабельности явл-ся основопол-ми хар-ми экон эффективности дея-ти предприятия. В общем виде пок-ль экон эффек-ти опр-ся: (Экономич эффект = (прибыль)/ресурсы или затраты)*100.

Показатели рентабельности активов дают наиболее обобщенную характеристику эффективности хозяйственной деятельности. Они позволяют оценить степень доходности средств вложенных предприятием.

Различают экономич. и фин. рен-ть. Эк.рент-ть – определяется исходя из величины потенциальной прибыли, отраженной в прогнозной форме 2. Фин.рен-ть – опред-ся на основе реальной прибыли, отраж.в отчетной ф.2.

В систему пок-лей рентабельности входят след осн коэф-ти:

1. Рентабельность реализованной продукции (Ррп)	Какова эффективность затрат, осуществленных на производство	где Пр- прибыль от реализации товаров; Срп – полная себестоимость реализации продукции (товаров)	Показывает, сколько прибыли от реализации продукции приходится на один рубль полных затрат
3.1. Рентабельность совокупных активов (Ра)	Насколько эффективно предприятие использует активы. С точки зрения инвестиций, позволяет оценить возможную прибыль при осуществлении вложений	где БП – бухгалтерская прибыль; - средняя стоимость совокупных активов за расчетный период	Отражает величину прибыли, приходящейся на каждый рубль совокупных активов
3.2. Рентабельность внеоборотных активов (Рвоа)	Насколько эффективно предприятие использует внеоборотные активы.	где - средняя стоимость внеоборотных активов за расчетный период	Характеризует величину бух. прибыли, приходящейся на каждый рубль внеоборотных активов
3.3 Рентабельность оборотных активов (Роа)	Насколько эффективно предприятие использует оборотные активы.	где - средняя стоимость оборотных активов за расчетный период	показывает величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на один рубль оборотных активов
3.4. Рентабельность чистого оборотного капитала (Рчок)	Какова эффективность (отдача) использования чистого оборотного капитала. С точки зрения инвестиций, отражает окупаемость собственных оборотных средств	где - средняя стоимость чистого оборотного капитала за расчетный период; ЧОК = оборотные активы - краткосрочные обязательства	Характеризует величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на рубль чистого оборотного капитала
4. Рентабельность собственного капитала (Рск)	Какова эффективность (отдача) использования акционерного капитала. С точки зрения инвестиций, отражает окупаемость капиталовложений акционеров	где - средняя стоимость собственного капитала за расчетный период	Показывает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала
5. Рентабельность инвестиций (Ри)	Какова прибыльность инвестиционной деятельности	где - средняя стоимость инвестиций за расчетный период. Инвестиции = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства	Отражает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль инвестиций, то есть авансированного капитала
6. Рентабельность продаж (Рпродаж)		где БП – бухгалтерская прибыль; ОП – объем продаж	Характеризует, сколько бухгалтерской прибыли приходится на рубль объема продаж

Осн.пок-лями, характеризующими рент-ть предприятия являются рент-ть продаж и рент-ть активов.

Рен-ть продаж:

Р продаж = Прибыль от продаж / выручка от реализованной продукции*100%

Рентабельность продаж зависит от 2-х факторов: 1) выручка 2)с/с

1. Влияние изменения выручки от реализации на рентабельность:

Rпр (ВР) = (ВР1 – S₀ )/ВР1 – (ВР0 – S₀)/ВР0*100%

S₀ = c/c+КР+УР

2. Влияние изменения себестоимости (все расходы) продукции на изм-е рент-ти продаж:

Rпр (S) = (ВР1 – S₁)/ВР1 – (ВР1 – S₀)/ВР1*100%

Оценка совокупного влияния:

Rпр = Rпр1-Rпр0 = Rпр (ВР)+ Rпр (S)

Рентабельность активов – это осн.норматив по кот. сравниваются пок-ли различных орг.для определения конкурентоспособности. Чем выше рент-ть активов, тем более конкурентноспособное п/п.

Рентабельность активов = КОа*Рент-ть продаж.

, ВР – выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг) без косвенных налогов, А – средняя стоимость активов за расчетный период (квартал, год)

Хаар-ет скорость оборота вложенных активов, т.е. это количество оборотов кот.совершает за анализируемый период осн.и оборотный кап-л.

КО влияет на период оборота - средним сроком, за который возвра­щаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческую деят-ть.

Период Оборота активов = Д(в днях)/КОоа. Где Д(в днях) – длительность отчетного периода на основе исходной информации (сама отчетность).

На рентабельность активов оказывают влияние 2 фактора: КО и Рентабельность продаж.

1. Оценка влияния Рент-ти продаж на рентабельность активов: (Rпр1-Rпр0)*КО_АО

2. Влияние фактора коэф-т оборач-ти активов на рент-ть активов: ∆Rа(∆Rреализ.прод.) =(КО_А1-КО_А0)**Rпр1

Совок.влияние двух факторов на изм-е рент-тиактивов:

∆Rа = ∆Rа₁-∆Rа₀ = ∆Rа(∆КОа)+ ∆Rа(∆Rреализ.прод.).

Оценка воздействия фин.рычага

Леверидж- механизм, с пом. Которого можно существенно изменить финн состояние пр-я.

Фин. рычаг или фин.Левередж. - отношение заемного капитала к собственному. Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага) определяется как отношение заемного капитала к собственному капиталу. Коэффициент финансового левериджа прямо пропорционален финансовому риску предприятия.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств. Фин леверидж зависит от увеличения доли заемных ср-в и % по ним соот-но и следовательно ув-ет финн риск. Фин риск- риск потери финн устойчивости, ликвидности и платежеспособности. Возможность упр-я заем финн ср-ми хар-ет уровень финн левериджа, кот опр-ся отношением темпа прироста чистой прибыли к темпу прироста прибыли от продаж. Фин леверидж- это потенц возможность влиять на прибыль путем изм-я объема и стр-ры собст и заемного капитала. Фин леверидж пок-ет до какого уровня можно брать заем ср-ва. Заем ср-ва целесообразно брать до того момента, пока средневзвеш % ставка по всем полученным кредитам и займам меньше рентабельности собст капитала.