Примеры дипломов / ВКР_Ботов.pdf

Таблица 1.1 «Затраты на разработку прототипа интернет-магазина с оптимизированными интерфейсами»

Таблица 1.2 «Затраты на внедрение прототипа интернет-магазина с оптимизированными интерфейсами»

12

Методы, используемые при оценке экономической эффективности инвестиционных проектов, можно объединить в две основные группы: простые и сложные [11].

Простые методы оценки включают вычисление:

1.Простая норма прибыли – показатель, аналогичный показателю рентабельности капитала, однако его основное отличие состоит в том, что простая норма прибыли (ROI – Return on Investments) рассчитывается как отношение годовой чистой прибыли (Рr) к общему объему инвестиционных затрат (I):

2.Срок окупаемости – период времени, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, покрыли затраты на инвестиции:

где РР (Payback Period) – показатель окупаемости инвестиций (период окупаемости);

(Investment) – первоначальные инвестиции;

Р – чистый годовой поток денежных средств от реализации инвестиционного проекта.

Сложные (динамические) методы оценки включают вычисление:

1.Чистый дисконтированный доход (NPV) – это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведѐнных к сегодняшнему дню.

Показатель NPV представляет собой разницу между всеми денежными притоками и оттоками, приведенными к текущему моменту времени

(моменту оценки инвестиционного проекта):

13

где – объем генерируемых проектом денежных средств в периоде t;

d – норма дисконта;

N – продолжительность периода действия проекта;

–первоначальные инвестиционные затраты.

2.Индекс прибыльности (PI) демонстрирует относительную величину доходности проекта, относительную отдачу проекта на вложенные в него средства. Он определяет сумму прибыли на единицу инвестированных средств:

где PVP (Present Value of Payments) – дисконтированный поток денежных средств;

PVI (Present Value of Investment) – дисконтированная стоимость инвестиционных затрат.

3.Внутренняя норма прибыльности (Internal Rate of Return) показывает величину ставки дисконта, при которой эффект от инвестиций, т.е.,

чистая настоящая стоимость (NPV), равен нулю:

где – объем генерируемых проектом денежных средств в периоде t; d – норма дисконта;

N – продолжительность периода действия проекта;

– первоначальные инвестиционные затраты.

Для вычисления упомянутых выше показателей, необходимо ввести начальные положения:

14

Датой начала разработок считать 01.05.2010.

В качестве срока полезного использования прототипа считать 3 года с момента начала разработок (36 месяцев).

Ожидается за период полезного использования прототипа провести порядка 20 внедрений.

На текущий момент имеются договоренности о проведении трех внедрений.

Производить расчеты исходя из уровня инфляции в 0,3% в месяц [12].

Так как ожидается порядка 20 внедрений, распределенных по сроку полезного использования прототипа, каждое из которых оказывает положительный эффект в размере 1200 USD скорректированный на инфляцию,

и при этом изначально было затрачено на разработку 5400 USD, то можно заключить, что имеет место дисконтированный денежный поток.

Расчеты производятся из дневного уровня инфляции в 0,009985528453%,

что в месячном выражении (30 дней) составит названные 0,3%.

Запланированный поток платежей (Cash Flow) c учетом упомянутых начальных положений представлен на рис. 1.5.

Первый элемент потока обусловлен затратами на разработку прототипа интернет-магазина, последующие – прибылью от его внедрений. Интервал между затратами и первой прибылью – 142 дня – 92 дня на построение прототипа и 50 дней на первое внедрение. Период внедрений – 50,2 дня – был рассчитан исходя из того, что с 01.08.2010 по 01.05.13 должно быть осуществлено 20 внедрений.

15

Рис. 1.5 «Схема потока платежей»

Произведенный инвестиционный анализ в среде Microsoft Office Excel

приведен таблице 1.3 ниже.

Следует отметить, что данный дисконтированный денежный поток – постнумерандо, то есть, дисконтирование происходит в конце каждого месяца.

16

Таблица 1.3 «Инвестиционный анализ»

17

Столбец «Аккумулированный денежный поток» отражает чистый доход (Net value), накопленный к некоторому периоду без учета временной стоимости денег. Вычисления производились по следующей формуле:

где PV – Чистый доход к моменту N-го периода;

-величина t-го платежа.

Кконцу периода полезного пользования прототипа интернет-магазина

соптимизированными интерфейсами Чистый доход составит 18600 USD.

Простая норма прибыли составляет 148,15%. Это означает, что на одну единицу инвестированных средств создается 1,4815.

Как следует из расчетной таблицы, разработки полностью окупятся в 7-

ом периоде – 9 апреля 2011 г. и произойдет это на 5 внедрении. Графическое представление процесса окупаемости инвестиционного проекта изображено на рис. 1.6. Срок окупаемости инвестиций 343 дней.

Рис. 1.6 «Окупаемость инвестиционного проекта»

18

Столбец «Аккумулированный дисконтированный денежный поток» отражает чистый дисконтированный доход (Net Present Value), накопленный к некоторому периоду с учетом временной стоимости денег. К концу периода полезного пользования прототипа Чистый дисконтированный доход составит

17170,74 USD.

Потому как вливание средств осуществлялось единожды и в самом начале инвестировании, то ячейка G3 отражает чистые дисконтированные затраты, которые составляют 5400 USD.

Индекс прибыльности составляет 3,18, то есть, на одну единицу вложенных средств приходится 3,18 единиц прибыли.

Необходимым условием расчета Внутренней норму доходности инвестиций в среде Microsoft Office Excel с помощью функции ВСД() [13],

является постоянство периодичности денежного потока. То есть, все поступления и вложения осуществляются через равные промежутки времени.

В приведенной выше расчетной таблице данное условие не выполняется, так как промежуток времени между начальными инвестициями и первой прибылью от внедрения не равен последующей периодичности внедрения.

Создадим вспомогательную расчетную таблицу, и удовлетворим названное требование путем смещения даты первоначальных инвестиций и индексирования их размера на величину произошедшей инфляции.

Как следует из таблицы 1.4, индекс IRR равен 18%. Данный показатель превышает средне значение в 10% рынка продаж [14], что является благоприятствующим фактором, так как между двумя инвестиционными проектами при прочих равных условиях выбирают проект с большим IRR.

Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери

19

дохода и капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности [15].

Для оценки рисков применим метод расчета критических точек проекта

[11], а именно рассмотрим наиболее пессимистичный сценарий. Допустим,

что три потенциальных клиента, с которыми заключены предварительные договоренности на внедрение прототипа интернет-магазина с оптимизированными интерфейсами будут единственными. В этом случае – случае дальнейшего отсутствия заказчиков, получаем финансовый риск в размере – 1868,47 USD. Данные получены из таблицы 1.3 – после трех первых внедрений именно такой объем инвестированных средств останется не окупленным. Данный уровень финансового риска является приемлемым при указанном выше возможном уровне доходности.

Проведенный инвестиционный анализ показал экономическую целесообразность задуманного предприятия и формально авторизует проект разработки прототипа интернет-магазина с оптимизированными интерфейсам.

20

Таблица 1.4 «Расчеты Внутренней нормы доходности»

21