Мировой финансовый рынок

Основа международного рынка ссудного капитала – еврорынок. Он включает: евроинструменты, евровалюты, евробонды, евровекселя и т.д.

Евроинструменты – инструменты, выраженные в валюте, отличной от национальной валюты старны-эмитента, а также обращающиеся за пределами страны – эмитента.

Евровалюта– национальные валюты отдельных стран, имеющие хождение за пределами страны-эмитента, операции с которыми осуществляются зарубежными банками в значительных масштабах.

Евродоллары– европейские доллары, представляющие денежные средства в долларах США, помещенные их владельцами в банки ,находящиеся за пределами США, главным образом в европейские банки.

Рынок евровалют привлекает отсутствием контроля правительств стран, или снижением налогообложения, приемлемыми процентным ставками, возможностью для юридических лиц получать тут кредит в данной валюте, не обращаясь к банкам страны обращения этой2 валюты.

Структура экспорта России

Структура экспорта России имеет топливно-сырьевую направленность, причем это усилилось в 90-е гг.

Статья экспорта	1990 год (%)	2000 год. (%)
Экспорт транспортных средств и оборудования	17,5	76
Минеральные продукты	45,5	48,3
Драгоценный камни и металлы	12,9	26,2
Химия	4,6	7,8
Древесина и ЦБ	4,9	4,6
Текстиль	1	0,8
Пушнина и кожа	0,2	0,5
Продовольствие	2,1	2,8
Прочее	11,8	1,4

В перспективе в структуре экспорта России изменений не предвидится. По-прежнему основу международной специализации составляют нефть, газ, металлы и в определенной мере вооружение и военная техника.

Расширение экспорта машин и оборудования гражданского назначения будет сдерживаться низкой конкурентоспособностью российской продукции на мировом рынке.

Товарная структура импорта

Ведущую роль в ней традиционно занимают машины и оборудование, доля которых в 90-е гг. из-за инвестиционного кризиса снизилась. В последние годы произошла переориентация импорта на потребительские товары.

Статья экспорта	1990 год (%)	2000 год. (%)
Экспорт транспортных средств и оборудования	44,3	37,9
Минеральные продукты	2,9	2,8
Драгоценный камни и металлы	5,4	4,7
Химия	10,9	15,9
Древесина и ЦБ	1,1	4,4
Текстиль	9,3	3,2
Пушнина и кожа	1	0,3
Продовольствие	20,3	27,1
Прочее	4,8	3,7

По мнению ученых, в перспективе в структуре импорта России также изменений не предвидится. Основное место – промышленные и с/х товары. По мере выхода их кризиса можно ожидать увеличения доли машин и оборудования в структуре импорта

Доля иностранных инвестиций

В настоящее время российское производство заинтересовано в прямых долгосрочных инвестициях, а не в притоке спекулятивных (быстрых) инвестиций.

В середине 90-х гг. инвестиции были нацелены на быструю прибыль путем вложения в высокодоходные облигации (ГКО) и быстрорастущие акции ведущих компаний.

3 сектора, куда привлекаются российские и иностранные инвестиции:

• нефтегазовые отрасли (ЛУКОЙЛ, Газпром, ЮКОС, ТНК, Сургутнефтегаз);

• энергетический сектор (РАОЕЭС, Мосэнерго);

• сектор телекоммуникаций (МТС, МГТС, Ростелеком )

При этом в небольшом количестве инвестиции направляются в машиностроение и др. наукоемкие отрасли. Иностранные инвестиции не идут в наукоемкие отрасли, из-за неустойчивого финансового состояния и риска дефолта + медленное развитие, низкая рентабельность, низкий экспорт.

Но с конца 99г. все больше нерезидентов приобретают акции и облигации машиностроительных и авиационных предприятий.

В середине 90-х гг. вклады осуществлялись в основном в краткосрочные бумаги с доходностью 30-100% (в производство вклады не осуществлялись).

Сейчас целевые-производственные программы в виде облигаций с доходностью 18-20%. Риски стали меньше, доходность выше, чем на Западе.

Современная Россия сравнительно поздно встала на путь привлечения зарубежных инвестиций. Лишь в 1991г. был принят рамочный закон об иностранных инвестициях.

Факторы неблагоприятного инвестиционного импорта России:

• политическая нестабильность;

• длительный экономический спад;

• криминализация хозяйственной жизни.

К началу 98г. накопленные суммы зарубежных капиталов достигли 23млрд. $. (11 – прямые инвестиции и 12 - портфельные).

Сложно подсчитать портфельные инвестиции, т.к. трудно определить, когда это резидент или нерезидент.