Ценовые характеристики форм краткосрочного кредитования

Компоненты заемных средств	Цена заемных средств
Краткосрочный банковский кредит на финансирование текущей деятельности предприятия	Процентная ставка, умноженная на коэффициент, учитывающий налог на прибыль: Пк * (1 - Пнп), где Пк - процентная ставка по краткосрочному кредиту; Пнп - процентная ставка налога на прибыль
Бюджетные кредиты	Льготная, ниже рыночной, зависит от отраслевой принадлежности предприятия
Краткосрочные займы организаций, не имеющих банковской лицензии	Ставки по кредиту
Выпуск собственных векселей	Процент (дисконт)
Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам	Разница между фактической ценой оплаты и ценой, уплаченной при более ранних сроках оплаты; Штрафы и пени; Рост валютного курса
Кредиторская задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами	Пени за просрочку, пени на пени не начисляются
Отсрочки, рассрочки по уплате налогов и сборов, налоговый кредит	Ниже ставки рефинансирования, зависит от оснований предоставления

В России кредиторская задолженность является основным заемным источником финансирования текущей деятельности предприятий и потому ее необходимо учитывать при определении общей стоимости функционирующего капитала фирмы. В западной практике кредиторскую задолженность не принимают во внимание при анализе цены капитала, потому что ее доля относительно не велика.

Ценовые характеристики кредита непосредственно определяют силу эффектов финансового и операционного рычага, а соответственно и уровень риска заемщика, что должно учитываться при сравнении альтернативных форм заимствований. Другие ключевые характеристики – оперативность получения кредита и сроки пользования заемными средствами также должны учитываться при разработке стратегии заимствований. Так, коммерческий кредит органично встроен в процесс кругооборота капитала, интенсивность его использования автоматически меняется по мере изменения объемов производства и реализации, что обеспечивает наибольшую гибкость финансирования.

Российские банки предлагают достаточно широкий набор кредитных продуктов для кредитования текущей деятельности организаций:

• Кредитование коммерческих и производственных программ;

• Кредитование внешнеторговых операций, в том числе с использованием аккредитивной формы расчетов и гарантий банка;

• Предэкспортное финансирование;

• Кредитование пополнения оборотных средств;

• Вексельное кредитование;

• Овердрафтное кредитование;

• Мэкспресс-кредиты под залог акций банка-кредитора.

Предоставление кредитов на погашении имеющейся задолженности по другим кредитам, как правило, не допускается. Обычно кредиты выдаются юридическим лицам, заключившим с банком договоры ведения банковского счета. Из всех применяющихся в российских банках механизмов кредитований наибольшей гибкостью обладает, несомненно, овердрафт, предоставляемый в режиме до востребования. Такой кредит оперативно замещает недостаток оборотных средств вследствие кассовых разрывов и автоматически погашается из поступающей выручки.

Обычно овердрафтный кредит в рублях или в иностранной валюте предоставляется юридическим лицам, находящимся на расчетно-кассовом обслуживании в данном банке, имеющим значительные обороты по счетам, а также безупречную кредитную историю и устойчивое финансовое положение. Овердрафтный кредит не предоставляется недоимщикам – юридическим лицам, имеющим задолженность по платежам в бюджеты всех уровней и государственные внебюджетные фонды.

Срок овердрафтного кредитования может устанавливаться по-разному. Например, договор с клиентом об овердрафтном кредите может быть заключен на срок более 30 календарных дней, причем этот договор заключается в рамках и на основе Генерального соглашения, сроком не более 180 дней. Договоры по овердрафтному кредиту оформляются в качестве приложения к договору о расчетно-кассовом обслуживании.

Банки предлагают также вексельные кредиты в виде пакета собственных векселей банка под более низкие, чем по обычным кредитам, проценты. Сумма номиналов приобретаемых векселей должна быть равна сумме предоставляемого кредита. Заемщик должен подтвердить согласие поставщиков на оплату векселями кредитующего банка. Срок погашения кредита с применением векселей может быть установлен:

• В пределах срока платежа по векселю;

• После наступления срока платежа по векселю.

Коммерческие банки предоставляют также экспресс-кредиты под залог акций или ценных бумаг банка-кредитора. На период действия кредитного договора и договора залога ценных бумаг залогодатель предоставляет банку доверенность на право участия в общем собрании акционеров от имени залогодателя с правом голосовать по всем вопросам повестки дня.

Таким образом, учитывая особенности производственно-финансового цикла, особенности технологической процедуры, ценовые характеристики различных форм краткосрочных заимствований, их налоговые последствия, предприятие решает стратегические задачи создания условий для гибкого текущего финансирования своей деятельности при заданных параметрах ликвидности и степени допустимого риска в рамках общей политики использования заемных источников.