2. Анализ финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость оценивается следующими методами:
- оценка на основе финансовой структуры капитала: анализ соотношения собственного и заемного капитала, уровня финансового левериджа;
- оценка операционного (производственного) левериджа и запаса финансовой устойчивости предприятия;
- анализ наличия и достаточности реального собственного капитала;
- анализ обеспеченности запасов источниками их формирования;
- анализ финансового равновесия между активами и пассивами (оценка финансовой устойчивости по функциональному признаку);
- оценка финансовой устойчивости предприятия, основанная на соотношении финансовых и нефинансовых активов.
А. Анализ соотношения собственного и заемного капитала при помощи коэффициентов финансовой устойчивости и финансового риска.
Таблица 2.1
Расчет коэффициентов финансовой устойчивости и финансового риска.
|
I. Показатели |
На 31 декабря 2009. |
На 31 декабря 2010. |
На 31 декабря 2011. |
|
1. Коэффициент концентрации собственного капитала или финансовой автономии или независимости |
0,7910 |
0,7905 |
0,7920 |
|
(доля собственных средств в валюте баланса) | |||
|
2. Коэффициент концентрации заемного капитала (доля заемных средств в валюте баланса) |
0,2064 |
0,2091 |
0,2076 |
|
3.Коэффициент финансовой зависимости (отношение капитала предприятия к его собственному капиталу) |
1,2642 |
1,2651 |
1,2627 |
|
4. Коэффициент текущей задолженности (доля краткосрочных обязательств в суммарном капитале) |
0,0649 |
0,0813 |
0,0984 |
|
5. Коэффициент устойчивого финансирования (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в суммарном капитале) |
0,9351 |
0,9187 |
0,9016 |
|
6. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (доля собственного капитала в сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств) |
0,8459 |
0,8604 |
0,9036 |
|
7. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников(привлечения долгосроч.кредитов и займов) (доля долгосрочных обязательств в сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств) |
0,1541 |
0,1396 |
0,0964 |
|
8. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом или коэффициент платежеспособности (отношение собственного капитала к заемному) |
3,7855 |
3,7726 |
3,8069 |
|
9. Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска ( отношение заемного капитала к собственному) |
0,2642 |
0,2651 |
0,2627 |
Выводы и графики:
Финансовая устойчивость отражает уровень риска деятельности компании в зависимости от заемного капитала. Представленные в данной таблице коэффициенты финансовой устойчивости, используются для оценки изменения структуры капитала фирмы.
1.Коэффициент концентрации собственного капитала или финансовой автономии или независимости характеризует долю собственных средств предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. Для РФ нормативное значение этого коэффициента равно 0,17. Коэффициент автономии имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, т.к. чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиции и кредитов. На предприятии за анализируемый период коэффициент изменялся незначительно, и его значение 0,79 (к 2011 году), показывает, состояние ОАО «Газпром» стабильно и характеризуется низким уровнем риска деятельности компании в зависимости от заемного капитала.
2.Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов. Чем ниже этот показатель, тем меньшей считается задолженность компании, и тем более стойким будет его финансовое состояние. На предприятии данный показатель в норме, и изменяется незначительно.
3.Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту финансовой независимости, он определяется отношением общей величины финансовых ресурсов к сумме источников собственных средств. Оптимальный уровень 1,9. Экономический смысл коэффициента финансовой зависимости состоит в определении, сколько единиц общей суммы финансовых ресурсов приходится на единицу источников собственных средств. Положительной считается тенденция к снижению коэффициента финансовой зависимости. В нашем случае коэффициент сначала увеличился, но уже в следующем году имеет тенденцию к снижению.
4. Коэффициент текущей задолженности, показывает долю краткосрочных обязательств в суммарном капитале.
5. Коэффициент устойчивого финансирования показывает, какова доля собственного капитала и долгосрочных пассивов в суммарном капитале. Кроме того, коэффициент отражает степень независимости или зависимости предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия. Если предприятие не пользуется долгосрочными кредитами и займами, то его величина будет совпадать с величиной коэффициента финансовой автономии. На предприятии эти коэффициенты разнятся.
6. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников отражает долю собственного капитала в сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств. На предприятии данный показатель повышается.
7. Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников, который показывает долю долгосрочных обязательств в сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств. Рост этого показателя в динамике – негативная тенденция, которая означает, что растет зависимость предприятия от внешних инвесторов. Для рассматриваемого предприятия наблюдается снижение этого показателя.
8. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом или коэффициент платежеспособности характеризует, в какой степени обязательства предприятия покрываются собственным капиталом. На анализируемом нами предприятии сначала наблюдается снижающаяся тенденция, что свидетельствует об увеличении финансового риска, а затем коэффициент увеличивается, т.е ситуация нормализуется.
9. Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска. Указанный коэффициент характеризует зависимость компании от заемного капитала. Увеличение этого показателя — признак усиления зависимости предприятия от кредиторов и определенное снижение его финансовой стойкости. Данный коэффициент растет, что говорит об увеличении финансового риска на предприятии.
Таблица 2.2
Расчет чистых активов и факторный анализ их изменения (тыс. руб.)
|
Показатели |
На 31 декабря 2009. |
На 31 декабря 2010. |
На 31 декабря 2011. |
|
|
|
| |
|
АКТИВЫ |
|
|
|
|
Всего |
7 433 217 844 |
7 828 107 263 |
9 520 654 856 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
394 889 419,00 |
1 692 547 593,00 |
|
Вычитаются: |
|
|
|
|
- Расходы будущих периодов |
0 |
0 |
0 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
0,00 |
0,00 |
|
- Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал |
0 |
0 |
0 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
0,00 |
0,00 |
|
Итого активов, принимаемых к расчету |
7 433 217 844,00 |
7 828 107 263,00 |
9 520 654 856,00 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
394 889 419,00 |
1 692 547 593,00 |
|
|
|
|
|
|
ПАССИВЫ |
|
|
|
|
Всего |
7 433 217 844 |
7 828 107 263 |
9 520 654 856 |
|
Долгосрочные обязательства |
1 071 208 718 |
1 003 898 769 |
1 043 747 985 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
-67 309 949,00 |
39 849 216,00 |
|
Краткосрочные финансовые обязательства по кредитам и займам |
163 293 623,00 |
129 891 126,00 |
407 074 990,00 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
-33 402 497,00 |
277 183 864,00 |
|
Кредиторская задолженность |
299 453 240,00 |
502 883 091,00 |
525 603 080,00 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
203 429 851,00 |
22 719 989,00 |
|
Резервы предстоящих расходов |
0 |
0 |
0 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
0,00 |
0,00 |
|
Прочие краткосрочные обязательства |
0 |
0 |
0 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
0,00 |
0,00 |
|
Итого пассивов, принимаемых к расчету |
1 533 955 581 |
1 636 672 986 |
1 976 426 055 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
102 717 405,00 |
339 753 069,00 |
|
Чистые активы |
5 899 262 263,00 |
6 191 434 277,00 |
7 544 228 801,00 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
292 172 014,00 |
1 352 794 524,00 |
|
Доля чистых активов в валюте баланса |
0,79 |
0,79 |
0,79 |
Б. Анализ наличия и достаточности реального собственного капитала
Таблица 2.3
Расчет суммы реального собственного капитала (чистых активов) и выполним факторный анализ их изменения
|
Показатели |
На 31 декабря 2009. |
На 31 декабря 2010. |
На 31 декабря 2011. |
|
1. Уставной капитал |
118 367 564 |
118 367 564 |
118 367 564 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
0,00 |
0,00 |
|
2. Прирост собственного капитала после образования организации |
1 990 002 338,00 |
2 300 341 668,00 |
3 090 377 118,00 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
310 339 330,00 |
790 035 450,00 |
|
В том числе: |
|
|
|
|
2.1. Добавочный капитал |
- |
- |
- |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
- |
- |
|
2.2.Резервный капитал |
8 636 001 |
8 636 001 |
8 636 001 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
0,00 |
0,00 |
|
- отклонение по сравнению с 01.01.2006 года |
- |
0 |
0,00 |
|
2.3.Нераспределенная прибыль |
1 981 366 337 |
2 291 705 667 |
3 081 741 117 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
310 339 330,00 |
790 035 450,00 |
|
2.4.Доходы будущих периодов |
- |
- |
- |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
- |
- |
|
3. Отвлечение собственного капитала |
0 |
0 |
0 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
0,00 |
0,00 |
|
В том числе: |
|
|
|
|
3.1. Собственные акции, выкупленные у акционеров |
- |
- |
- |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
- |
- |
|
3.2. Задолженность участников (учредителей) по |
0 |
0 |
0 |
|
взносам в уставный капитал | |||
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
0,00 |
0,00 |
|
Итого реальный собственный капитал |
1 990 002 338,00 |
2 300 341 668,00 |
3 090 377 118,00 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
310 339 330,00 |
790 035 450,00 |
|
Разница реального собственного капитала и уставного капитала |
1 871 634 774,00 |
2 181 974 104,00 |
2 972 009 554,00 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
310 339 330,00 |
790 035 450,00 |
В. Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования
Оценим финансовую устойчивость предприятия, выполнив анализ обеспеченности производственно-хозяйственной деятельности источниками финансирования (табл.2.4-2.7)
Таблица 2.4
Расчет собственных оборотных средств предприятия и коэффициента обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.
|
Показатель |
На 31 декабря 2009. |
На 31 декабря 2010. |
На 31 декабря 2011. | |
|
|
5 879 932 766,00 |
6 187 890 234,00 |
7 540 011 643,00 | |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
307 957 468,00 |
1 352 121 409,00 | |
|
2.Внеоборотныеактивы, тыс. руб. |
5 620 740 085,00 |
5 470 682 571,00 |
6 623 126 098,00 | |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
-150 057 514,00 |
1 152 443 527,00 | |
|
3.Собственные оборотные активы, тыс. руб. |
259 192 681,00 |
717 207 663,00 |
916 885 545,00 | |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
458 014 982,00 |
199 677 882,00 | |
|
4.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами |
0,14 |
0,30 |
0,32 |
Выводы:
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами повысился к 2011 году до 0,32.
Таблица 2.5
Расчет динамики краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат на предприятии
|
Показатель |
На 31 декабря 2009. |
На 31 декабря 2010. |
На 31 декабря 2011. |
|
1.Наличие
собственных источников формирования
запасов |
259 192 681,00 |
717 207 663,00 |
916 885 545,00 |
|
Отклонение по сравнению с прошлым периодом |
- |
458 014 982,00 |
199 677 882,00 |
|
2.Наличие долгосрочных и среднесрочных источников формирования запасов |
1 178 828 030,00 |
1 580 155 681,00 |
1 758 832 783,00 |
|
Отклонение по сравнению с прошлым периодом |
- |
401 327 651,00 |
178 677 102,00 |
|
3.Наличие всех источников формирования запасов |
1 342 121 653,00 |
1 710 046 807,00 |
2 165 907 773,00 |
|
Отклонение по сравнению с прошлым периодом. |
- |
367 925 154,00 |
455 860 966,00 |
Выводы:
Наличие всех источников формирования запасов в течении двух расчетных периодов увеличивалось за счет увеличения долгосрочных и среднесрочных источников формирования запасов и собственных источников формирования запасов.
Таблица 2.6
Анализ обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования, тыс. руб.
|
Показатель |
На 31 декабря 2009. |
На 31 декабря 2010. |
На 31 декабря 2011. |
|
1.Обеспеченность собственными источниками формирования запасов |
5 762 897 |
570 872 017 |
615 528 193 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
565 109 120,00 |
44 656 176,00 |
|
2. Обеспеченность долгосрочными и среднесрочными источниками формирования запасов |
925 398 246,00 |
1 433 820 035,00 |
1 457 475 431,00 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
508 421 789,00 |
23 655 396,00 |
|
3.Обеспеченность общей величиной источников формирования запасов |
1 088 691 869 |
1 563 711 161 |
1 864 550 421 |
|
- отклонение по сравнению с предыдущим годом |
- |
475 019 292,00 |
300 839 260,00 |
Выводы:
На протяжении всего 2010 года мы видим увеличение обеспеченности собственными источниками формирования запасов, и далее также увеличение что показывает улучшение
финансового состояния предприятия.
Таблица 2.7
Анализ финансовой устойчивости предприятия с использованием индикатора типа финансовой ситуации
|
Показатели |
На 31 декабря 2009. |
На 31 декабря 2010. |
На 31 декабря 2011. |
|
1 .Обеспеченность собственными источниками формирования запасов |
1 |
1 |
1 |
|
2. Обеспеченность долго- и среднесрочными источниками формирования запасов |
1 |
1 |
1 |
|
3. Обеспеченность общей величиной источников формирования запасов |
1 |
1 |
1 |
Выводы:
В каждом периоде наблюдается финансовая устойчивость, которая характеризуется вектором (1;1;1), что соответствует устойчивому финансовому состоянию.
1.
Излишек (+) или недостаток (-) собственных
и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат
2.
Излишек (+) или недостаток(-) собственных
и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат
3.
Излишек (+) или недостаток (-) общей
величины основных источников формирования
запасов и затрат
На основании показателей формируется один трехмерный показатель
Абсолютная устойчивость финансового состояния соответствует условиям:
